热门赛道也“遇冷”：北交所再现神奇两点半 泰德股份上市首日收平

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　　21世纪经济报道

　　6月20日，泰德股份（831278.BJ）正式登陆北交所，开盘涨幅2.96%，在冲高至4.41元/股后震荡下行，随后跌破发行价。

　　不过，临近收盘之前，“神奇两点半”剧情上演，经历多次博弈后，泰德股份股价收平。

　　值得一提的是，此前6月17日上市的北交所新股天润科技（430564.BJ）也是在当日两点半后攻上发行价。

　　截至收盘，泰德股份总市值5.81亿元，当日换手率25.67%，日成交额6246万元。Wind数据显示，今年以来公司股价出现大幅调整，最大回撤47.24%，年内股价跌幅46.58%，均价为4.14元/股。

　　记者了解到，泰德股份为汽车空调器轴承龙头，2017年至2019年汽车空调压缩机电磁离合器轴承位列国内市占率第一。

　　为了继续保持市场竞争主动权，公司已在新能源汽车专用轴承上有所布局。

2022年5月20日，证监会核准泰德股份北交所发行上市申请。 视觉中国

　　在多个投资者论坛上，泰德股份上市首日的股价表现引发热议。

　　有网友称，“用了一百多万的资金，好几天不能用钱，还亏了利息不说，上市就赔钱。”还有网友称，“拿了五十万打新，中了一百股，现在还亏六块钱，折腾了十天一碗拌面没了。”还有网友无奈表示，“买一点吧，比打新还低了。”

　　资料显示，泰德股份发行价4.06元/股，发行市盈率18.89倍。与上市首日表现形成鲜明对比的是，此前泰德股份网上打新环节堪称火爆。

　　从6月9日披露的发行结果看，有效申购户数为24.26万户，有效申购数量为150亿股，网上有效申购倍数为632.83倍（启用超额配售选择权后）。最终，网上发行获配户数为6.18万户，获配比例为0.16%。

　　本次上市，公司选择的上市标准为：市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

　　泰德股份主要从事汽车精密轴承的研发、制造和销售，公司的主营产品是应用于汽车领域的空调器系列轴承、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承和托架轴承。2021年，公司实现营业收入2.83亿元，净利润为3138万元。

　　从IPO申请获受理到上市，泰德股份历时刚好6个月。

　　具体来看，2021年12月20日，泰德股份北交所上市申请获受理；2022年1月17日获首轮问询；2022年4月28日顺利过会；2022年5月20日，证监会核准其发行上市申请。

　　据悉，泰德股份IPO引入了7家战投，包括深圳市丹桂顺资产管理有限公司、嘉兴金长川贰号股权投资合伙企业、青岛晨融鼎合私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、山东省财金资产管理有限公司等。

　　泰德股份成立于2001年。报告期内，公司营业收入分别为2.2亿元、2.19亿元及2.83亿元，受下游汽车行业回暖，需求量增加的影响，2021年公司营业收入增加较多。

　　报告期内，公司主营业务收入由空调器轴承、涨紧器轴承、水泵系列轴承、托架轴承等产品的销售收入构成，其中空调器轴承产品占主营业务收入的比重均在60%以上。

　　在主营业务构成中，空调器轴承是公司最主要产品，其销量呈逐年上升趋势，2020年、2021年分别较上年增长14.38%及41.84%。

　　对此，公司表示，空调器轴承销量的提升，得益于下游需求增加所带来的订单量的增加，以及公司在资源有限的情况下，优化资源配置，力争效益最大化的结果。此外，还与下游需求变动以及公司内部自身的资源调配有关。

　　行业地位方面，公司汽车空调压缩机电磁离合器轴承2017年至2019年连续三年国内市占率第一，2020年和2021年的销量分别为1221.69万套和1693.71万套，占全球市场规模的比例分别为16.4%和21.5%。

　　从客户群体来看，泰德股份的客户主要是汽车整车厂的上游零部件供应商，近三年公司前五名大客户构成较为稳定，占比在50%左右，包括上海金山易通、安徽昊方机电、上汽集团、法雷奥等。

　　据招股书，泰德股份的同业可比公司包括光洋股份（002708.SZ）、南方轴承（002553.SZ）、龙溪股份（600592.SH）、长盛轴承（300718.SZ）、双飞股份（300817.SZ）、襄阳轴承（000678.SZ）、苏轴股份（430418.BJ）等。

　　横向对比来看，上述可比公司的轴承产品应用领域较广，广泛分布于汽车、航空航天、工程机械、电动工具等下游行业，而泰德股份多年来持续专注汽车行业的轴承产品，在细分领域积攒了一定的优势。

　　轴承制造涉及多种学科技术，其中轴承零件的精密加工制造技术是其核心技术之一。近年来，随着国家持续推动工业转型与高端制造，国家政府和轴承行业协会提出了一系列积极引导轴承行业发展的相关政策。

　　2020年，中国轴承工业协会《全国轴承行业“十四五”发展规划》解读提出了稳增长、换动能、转方式、调结构、补短板、锻长板、强弱项、提品质、增效益的行业整体目标。

　　从目前我国轴承行业产品结构来看，技术含量较低的普通轴承生产能力已较为充足；而高精度、高技术含量、高附加值的轴承，具有特殊性、能满足特殊工作条件的轴承，无论是品种还是数量都有较大发展空间。

　　伴随着竞争加剧和原材料价格的上涨，毛利率偏低的低端轴承产业的利润空间和生存格局势必会逐渐恶化。只有不断提升自身技术、积极推动产品结构向高技术含量、高价值产品倾斜才能不断壮大市场影响力。

　　此外，近年来，随着新能源汽车逐渐往轻量化、小型化、集成化方向发展，对于轴承精密度、可靠性、寿命和耐用性等方面的要求提升，也对于专用汽车轴承提出更多需求。

　　记者获悉，泰德股份已逐渐将产品延伸到长寿命高速轴承、新能源汽车等相关轴承及其配件的研发生产，不断提升产品档次，优化产业结构。

　　“以新能源汽车轴承为例，公司成功开发了专用于新能源汽车系列专用轴承及零部件，以适应新能源汽车国产化和未来的发展需求。”安信证券分析师诸海滨指出。

　　本次上市，泰德股份募投项目计划总投资约为1.28亿元，将投资于“高性能新能源汽车轴承智能制造车间建设项目”“商用汽车轴承产线建设项目”和“技术研发中心建设项目”。

　　公司表示，通过本项目的实施，公司目前部分性能稳定、技术成熟的产品，如：双列角接触球轴承、汽车发动机轮系轴承产品（水泵轴连轴承、张紧轮系列轴承）等产品，将在满足可靠性的同时，不断扩大轴承的应用范围。

　　同时，公司将为市场提供可以替代进口的高品质产品。公司将通过对轴承的工艺、材料应用进行研究，增加高端试验装备，推动产品升级换代，提升市场竞争力，优化公司的产品结构建设。

　　为更好服务于新能源汽车行业客户，公司还将针对汽车轴承进行一系列研究，通过不断优化和升级产品，进一步提升客户体验感；为满足轴承新能源汽车在高温下工作环境的要求，未来还将攻克高温高速轴承技术。

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责任编辑：陈悠然