被忽视的新能源“新故事”：再度步入景气周期的风电下半年加速！|可再生能源_新浪财经

　　赛道股轮番上涨，今日新能源板块走强，风能板块抢了风头，开盘后单边上扬涨3%，创3个月来新高。

　　6月20日，风电板块跳空高开高走，强势突破前期筹码密集区域，个股方面，海力风电（301155）20cm涨停，大连重工（002204）、华能国际（600011）、大金重工（002487）等个股10cm涨停，日月股份（603218）、力星股份（300421）等个股纷纷跟涨。

　　消息面上，行业招标量超预期，欧洲需求有望超预期增长，随着技术进步风电成本大幅下降，已经实现平价上网。

行业密集开标全年招标量或超预期

　　消息面上，据国际能源网/风电头条统计，上周(6月13日-6月17日)风电整机采购密集开标，总计5072.5MW(约5GW)。

国金证券（600109）指出，招标量1Q22招标量创历史单季度新高，2Q22招标势头不减，全年招标量或超预期：据金风科技（002202）统计，1Q22风电招标规模达24.7GW，其中海风招标5.4GW，1Q22招标量创历史单季度新高。截至2022年5月末，2Q22招标规模达17.70GW，其中海风招标达2.8GW，预计2022年全年风电招标量可达80GW+，其中海风招标量可达15GW+。随下半年招标快速释放，全年招标量或超预期。

　　同时，下半年装机量也有望超预期。国金证券指出，随疫情缓解，预计下半年施工将加速，全年装机仍维持60GW预期，其中海风装机7GW。

　　东吴证券，指出第一批风光大基地2022Q1开建，考虑到风电建设周期，2022年下半年风电装机量有望超预期，2022全年风电装机将超过50GW。

中长期逻辑：全球脱碳背景下的顺势投资

　　作为新能源，风电的最强逻辑支撑就是全球的脱碳节奏。

　　在国内，国内碳中和政策持续加码，顶层设计支持能源结构转型加速。面对严峻能源危机和结构性失衡问题，我国向全世界宣布了“双碳目标”，即二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

　　未来几年海外陆上风电呈结构化成长，欧洲和亚太区的海上风电将成为重要增长驱动。

　　根据全球风电行业协会(GWEC)预测，未来几年海外陆上风电增长相对平稳，主要增量在亚太地区，欧洲今年上调2030可再生能源目标后也有望带来增量。海外海上风电规划则整体增速表现更优，GWEC预计2021-2026年海外海上风电装机CAGR为33%，主要为欧洲和亚太地区的增量贡献。

　　欧洲今年再次上调2030可再生能源目标，所需风电装机量大幅高于行业协会预测口径。欧盟今年将2030年可再生能源比例目标由40%上调至45%，为完成规划所需年均新增风电装机量超过30GW，大幅高于欧洲过去几年实际年均新增装机量(16GW左右)和GWEC预测新增量(23GW)。且本次上调主要强调可再生能源的战略意义，为欧洲可再生能源保质保量完成奠定基础，因此我们预计未来十年欧洲实际风电装机有望加速。

　　亚太地区未来陆上风电和海上风电增长潜力均不俗。亚太地区主要得益于主要国家能源结构转型/能源需求增长而制定的可再生能源远景规划以及配套的可再生能源补贴等政策支持，且主要国家风资源优越，风电度电成本相较传统能源有明显竞争力，因此我们预计未来有望成为海外风电市场的重要增长点。

　　十一五国内风电装机需求呈现行业早期高速增长特征，电价补贴及并网消纳构成十二五至十三五风电装机需求周期性波动的主要原因。

　　国内年度新增风电装机量自2006年起正式迈入GW级规模，风力发电量占比全社会用电量自2006年的0.1%持续提高至2021年的7.8%。回顾我国实现风电规模化发展的16年历程，风电行业在十一五时期初步形成有国产风电设备制造供应链，产业链降本速度较快。

　　十二五开始至今，风电行业共经历2轮大规模弃风限电潮，2次陆上风电抢装以及1次海上风电抢装，度电成本降幅相较十一五时期明显放缓，装机需求增长基本围绕“电价补贴-资源开发”以及“并网消纳-资源释放/资源开发”两条主线呈现出周期性波动特征，由此进一步影响风电新增装机的地理区域分布变化以及风电装备制造技术的演进发展方向及速度。

　　整体来看，国内风电装机需求在实现规模化发展的第一个五年阶段呈现出行业发展早期阶段的高速增长特征，在后续的十二五及十三五阶段受制于弃风限电、电价补贴逐步退坡及补贴拖欠等因素，新增装机规模呈现出先收缩后逐步提高的周期性特征。

中金公司（601995）研报称，以碳达峰/碳中和为高层次的政策目标为基准，并以国家发改委能源发展十四五规划中提出的2025年非化石能源占比20%以及2025年风光发电量占比16.5%等时间表为装机需求预测基础，十四五/十五五期间为实现上述政策目标，我们保守预测国内新增风光装机规模至少应分别在500GW/600-700GW区间。

在保底装机规模之上，增量装机需求有望来自

1)政策端：碳达峰政策下相应能源转型目标提前加速实现；

　　2)项目端：平价陆上/海上风电项目经济性快速提高，运营商开发风电项目积极性进一步提振，新能源电力领域出现更多新的投资开发主体。考虑上述政策目标加速推进和投资主体多元化后，我们预计十四五国内新增风光装机规模有望达到650-700GW。

海上风电平价进程超预期，有望经过2022年过渡后进入快速上行期

　　沿海省份十四五海上风电规划超过70GW。

　　相比陆上风电，海上风电利用小时数更高，出力更为平稳，对接入电网的系统调频能力要求相对较低，且地理位置接近用电负荷侧，能够节省跨省调配的电力运输成本。

　　2021年是国家补贴海风项目并网的最后一年，主要沿海省份相继出台地方十四五海上风电发展规划，助力十四五海风项目建设。目前主要海上风电开发省份均已发布正式版本的十四五海上风电发展规划，十四五期间国内整体规划新增海风装机总计约71.5GW，且伴随海上风电平价进程加速到来，我们认为各省海风规划仍有望进一步扩容。

　　国内海上风电中长期潜在开发空间大。根据国家气候中心研究团队评估统计，截至2020年底我国100m高度海上风电资源潜在可开发量达2253GW，其中近海/远海资源可开发量分别为1195GW/1058GW。

　　分具体省份来看，广东海上风电技术可开发资源量最大，其次是浙江、山东、福建、江苏和海南，六省海上风电资源可开发量均在200GW以上。分不同水深来看，5-50m近海水深范围内江苏可开发资源量最大，其次是广东、山东和福建；50m-100m远海水深范围内广东可开发资源量最大，其次是浙江、海南和福建。充沛的海风资源储备能够有效支撑国内海上风电规模化开发，预计伴随风机技术的不断进步，海上风电资源技术可开发量仍有望进一步提高。

　风机大型化推动海风降本，整机报价较国补时期降幅达40%-50%

　　2021年底以来平价海风项目陆续启动招标，截至2022年5月统计到共有约5GW平价海风项目完成整机招标，中标价格(剔除塔筒)基本在3500-4000元/kw左右，较此前海风国补时期风机报价降幅达40%-50%，仅风机环节贡献了3000元/kw左右的海风平价降本。

　　海上风机的降本方式与陆上风机类似，即主力海风机型从2020-2021年4-6MW产品线提升至近期招标的8-12MW产品线，单位功率重量下降明显。在当前整机报价下，风机+塔筒+桩基价格已经来到5000元/kw附近，叠加海上施工成本恢复抢装前正常水平等其他环节进一步贡献降本空间，当前沿海省份海风项目单位造价已经在10,000-13,000元/千瓦，已经基本实现海风平价。

行业有望自2H22开始进入建设和并网加速周期

　　从2021年至今风电公开招标市场表现强劲，但1H22项目建设进度受建设并网手续不健全和疫情管控影响有所推迟，近期随着疫情得到控制和手续逐步推进，行业建设逐步回归常态。以项目招标到实际转化为建设过程的周期1-1.5年维度来估算，我们预计行业前期大规模储备的招标项目有望于2H22或最晚至2023年进入加速建设期。展望2023年，我们判断在第一批风光大基地项目和海风平价项目的推进下行业装机量有望达到70GW以上，景气向上周期已经启动。

风机出口正在迎来加速期

　　过往多年，国内的风电机组直接出口规模和比例都很低，不过近期随着国内大型化风机技术追赶已经基本赶上海外产品，以及欧洲和北美市场之外的市场风电需求的提升，都给中国风机企业带来的出口增量的机遇。

　　近期随着国内风机大型化加速后降本较为明显，与海外的风机价格差距已经拉大，且近期海外机组价格随着上游零部件涨价影响后已经呈现上涨趋势。

　　展望后续，中金公司预计中国风机企业有望继续在东南亚、中亚和南美等市场继续扩大出口优势不断提升市占率，也有希望在欧洲和北美的成熟需求市场凭借产品和价格优势实现突破和加速出货的过程，到2025年我们预计中国风机企业出口规模有望达到10-20GW的规模体量。

　　东吴证券预计2022年海上风电装机量约为6-7GW，装机量有所下降，但符合行业预期，渡过窗口期后2023年预计可达到12-13GW，第一批风光大基地2022Q1开建，考虑到风电建设周期，2022年下半年风电装机量有望超预期，2022全年风电装机将超过50GW。

　　2022Q1我国风电公开招标市场新增招标量24.7GW，同比+74%，预计2022年1-5月招标超过40GW，全年有望超过90GW，有望支撑2023年风电装机，下半年风电板块投资机会值得关注，竞争格局更优的零部件环节有受益。

　　东吴证券重点推荐新强联（300850）、东方电缆（603606）、恒润股份（603985），建议关注中际联合（605305）、大金重工、海力风电。