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12月17日晚,广发基金知名基金经理刘格菘参与了广发基金“跨年直播节”,对明年股市行情特征和投资机会做出展望。他认为,今年A股市场行情的关键词是“轮动”,明年的关键词则将是“分化”。
回顾今年的市场行情,刘格菘给出了一个关键词——“轮动”。他表示,今年的市场中,很多行业都有投资机会,但大部分投资机会都没能延续很长时间。总体而言,市场呈现出精彩纷呈、快速轮动的格局。
2022年更加考验基金经理眼光
刘格菘认为,很多情况都是过去投资中没有经历过的。“我的投资框架是在供需背景下做不同产业的比较,今年的市场对我来说不是挑战,而是丰富。很多细分行业的供需格局在短期内发生了剧烈变化,导致某些行业上游的资源价格短期出现比较巨大的涨幅,带来这个方向上资产价格的快速上涨。这说明我们应该继续沿着供需框架看每一个行业。现在很多人会从景气度的角度寻找适合投资的资产,景气度背后的原因是什么?我觉得是每一个信息变化、每一个政策变化,导致的大家对于行业未来供需格局预期的变化,这种变化会导致整个行业出现资产价格的剧烈波动。”
展望明年,刘格菘同样给出一个关键词——“分化”。在他看来,明年行业之间、同一个行业上下游、同一个赛道的细分领域都会有较大分化,这也许是明年市场最主要的特点。明年应该是更考验基金经理眼光、更考验基金经理对产业格局理解的一年。
对于看好的行业,刘格菘表示,行业配置上,会延续“全球比较优势制造业”这个方向,再进行深入挖掘。“今年虽然很多行业在轮动,但是展望2022年,核心还是要看全球比较优势制造业的竞争力有没有在过去一年有所提升,供需格局有没有变好。”
他预计,全球比较优势制造业在上市公司的护城河、上下游产业链匹配能力上,竞争优势将进一步强化,“所以明年还是围绕全球比较优势制造业进行配置。”
此外,刘格菘提醒投资者2022年需要分散投资。
他表示:“我个人判断明年的市场应该是结构分化非常大的市场,明年选某一个单一赛道或者某一个行业的投资策略,可能性价比不会特别高。对于投资者来讲,一定要理解基金经理的配置思路,把钱交给自己信任的基金经理做长期投资。”
复盘刘格菘过去三年的持仓,TMT占比较高,但并非唯一核心持仓,尤其是2020年,制造业、大消费持仓占比时常与TMT并驾齐驱。
以广发创新升级为例,2017年末,该基金的前三大重仓板块分别是电子、食品饮料、通信;2019年末,前三大持仓板块是电子、通信、计算机;2020年末,前三大持仓行业变成电力设备及新能源、电子、医药。
消费行业2022年盈利
预计会有较大改观
除刘格菘外,广发基金另外一位副总经理傅友兴也分享了2022年投资机遇。
对于后续市场和各类资产的预判,傅友兴表示,第一,是看经济层面,预计2022年经济增速将平稳回落。基于经济增长预期,他个人预计明年A股上市公司整体的盈利增长或相对平淡。
第二,市场流动性方面。随着原材料价格压力的下行以及经济增速的回落,货币层面有望保持相对宽松的局面。房地产融资最紧的时候即将过去,广义社融增速预计将企稳回升,这对股市的估值有望形成支撑。
第三,看市场估值。目前A股市场估值分化比较大,一方面不少行业经历了2019年以来近三年的持续上涨,整体估值不算低,客观来说寻找低估资产的难度在加大。另一方面,金融地产等行业的估值比2018年底的时候还低。所以,我觉得市场不存在大的系统风险。
让傅友兴相对乐观的一点在于,今年由于原材料价格大幅上涨,产业链的利润集中在上游;而明年产业链利润的分配会有较大变化。
此外,在近日中欧基金举办的2022年权益投资策略会议中,中欧基金基金经理刘伟伟认为,明年市场流动性或将处于较为宽松的状态,这将有利于成长股的表现。在具体行业展望上,他看好新能源汽车、光伏、军工、半导体等偏高端制造业机遇。中欧基金成长组另一位基金经理成雨轩则认为,经过近期调整,消费和类消费科技行业出现了回调和估值消化现象,其中优质企业长期配置价值逐渐显现。
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责任编辑:王茂桦
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股市直播
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数字江恩今天 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩今天 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩今天 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩今天 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩今天 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门今天 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经今天 08:34:48
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北京红竹今天 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。