暴涨286.48% 阿里健康扭亏为盈的底气何在？|电商平台_新浪财经

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　　原标题：拆财报丨暴涨286.48%！阿里健康扭亏为盈的底气何在？

　　11月25日，阿里健康（00241.HK）发布截至9月30日的2021财年半年度报告，报告显示，阿里健康半年度的总收入为71.62亿元，同比增长74%，经调整后的净利润为4.36亿元，同比增长286.48%。

　　阿里健康作为背靠阿里巴巴的互联网+医疗健康领域龙头企业，本财季收入表现如何？阿里健康净利润的大幅增长来自于哪里？运营指标的表现如何？南财AI新闻实验室来为大家拆一拆。

　　需要强调的是，阿里健康只公布年报和半年报，其中年报中包含了半年报的数据，为了数据的可比性，南财AI新闻实验室将年度数据均做了拆分处理，拆成了上半年和下半年，下文中的表格数据均是以半年度为一个时间区间。

　　阿里健康是以上一年的4月1日至本年的3月31日为一个新财年，例如2020财年年度报告对应的时间是2019年4月1日至2020年3月31日，本财季发布的2021年半年度报告对应的时间则是2019年10月1日至2020年的9月30日，以此类推。

　　占比84%的自营业务增速放缓

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

　　先来看收入端，上图是阿里健康最近7个半年度的收入情况，2021H1也就是本财季，阿里健康实现收入71.62亿元，较去年同期同比增长74%，从增速来看，较2020H2的70.3%的增速略有上升，主要得益于医药自营业务以及医药电商平台业务的增长，虽然有疫情的正向带动，但依然逊于前几个报告期的翻倍增速。

　　拆分阿里健康的收入结构，阿里健康有四大业务板块，分别是医药自营业务、医药电商平台业务、医疗健康服务业务以及追溯业务，医疗健康服务业务和追溯业务的占比比较小，公司收入主要来源于前两块业务。

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

　　阿里健康的医药自营业务主要是通过自身的线上自营平台销售合作品牌的药品、保健品、医疗器械等产品，这块业务在2021H1的收入占总收入的比重为84%，是最主要的一块业务。2020H1该业务实现收入60.36亿元，同比增长75.7%，与前几个报告期的对比来看，同比增速继续回落。

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

　　医药电商平台业务主要指阿里健康从阿里巴巴集团收购的药品、保健食品及医疗器械等相关类目的电商业务，这块业务在2021H1的收入占总收入的比重为13%。2021H1该业务实现收入9.25亿元，同比增长71.4%，较上个报告期35.6%的增速有较大的反弹，上个季度公司这块业务收到冲击，本季度出现反弹符合预期。

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

　　在本财季，阿里健康将消费医疗业务和互联网医疗业务合并成了医疗健康业务。本业务模块主要是通过“医鹿”APP+支付宝提供在线线下一体的医疗健康服务。疫情期间一定程度培养了客户的线上问诊习惯，疫情后这块业务的需求凸显，实现收入1.76亿元，同比增速回升至43.3%，但因为业务体量较小，对公司整体营收表现影响不大。

　　除了以上业务，阿里健康还有追溯及数字医疗业务，这块业务在2021H1实现收入2470万元，同比增长30.3%。

　　净利润大幅增长

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

　　再看利润端，2021H1阿里健康经调整后的净利润为4.36亿元，同比大幅增长286.48%，环比来看，较2020H2的1.22亿元，也实现大幅增长。净利润的增长来自哪里？

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

　　上图是阿里健康收入、毛利及费用的同比增速。其中费用包含了履约、销售及市场推广支出和产品开发支出。从三者的增速来看，2021H1收入的增速为74%，毛利增速为80.32%，毛利增速超过收入增速，也就是说净利润增长的贡献一部分来自于毛利的增加。再看费用增速，2021H1的费用增速为55.43%，费用增速没有随着收入增速的增长而增长，反而有所下滑，与收入增速的喇叭口扩大，创造了利润空间。

　　其中费用支出中的履约支出，是指自营业务中的仓储、物流以及运营产生的支出，2021H1阿里健康的履约成本占自营业务收入的比例为12.42%，较去年同期的13.6%有所下降；销售及市场推广支出也是针对自营业务中营销支出，2021H1阿里健康产生的该项支出占自营业务收入的比例为8.43%，较去年同期的9.7%也有所下降。反映了阿里健康运营效率的提升以及营销支出的节省。

　　电商平台人均消费金额提升

　　最后来关注阿里健康的两大消费者指标——电商平台的年度活跃消费者数量（过去一年至少购买过一次商品的消费者）、自营平台的年度活跃消费者数量，这是反映阿里健康两大板块-电商平台业务和自营业务的平台活跃度的关键指标。