百里挑一:近1十年净利润增速保持10%以上的上市公司仅9家

百里挑一:近1十年净利润增速保持10%以上的上市公司仅9家
2020年10月23日 02:10 第一财经

  原标题:百里挑一:10年净利润增速保持10%以上的上市公司仅9家

  作者: 安卓

  过去十年,中国的发展进程发生显著变化,经济结构大幅转型,增长模式愈加优化,而在这漫长的时间段内,真正能够穿越周期,保持高速增长的上市公司少之又少。

  第一财经根据Wind数据不完全统计发现:2010年~2019年之间,A股市场纳入统计的2650家上市公司(刨除此时间段内未上市/未公布年度业绩的上市公司)中,仅有9家公司能够保持每年净利润增速在10%以上。

  “持续高增长企业在A股市场只能是百里挑一。”中泰证券(6.510, 0.11, 1.72%)首席经济学家李迅雷说。

  谁在穿越周期

  Wind数据显示:在2010年,刨除未上市/未公布年度业绩的上市公司,全市场有效上市公司样本2650家,其中,1708家上市公司净利润增速超过10%。

  2018年,30家上市公司中,超过一半被排除,仅有14家上市公司净利润增速超过10%,前期净利润增速一直表现较好的家具定制头部公司索菲亚(16.390, 0.05, 0.31%)在这一年经历了一个V型反转,进而无缘榜单。

  2019年,14家上市公司中最终仅剩下9家上市净利润增速超过10%,此前一直高速增长的海康威视(32.690, 0.60, 1.87%)宋城演艺(8.850, 0.10, 1.14%)在当年戛然而止,增速降至个位数区间,而迪安诊断(18.800, -0.13, -0.69%)则出现了负增长。

  可以发现,几乎每一年,都会在上一年的基础上淘汰掉(净利润增速低于10%)一半的上市公司。

  业绩与股价的关系

  从行业来看,这9家上市公司高度集中于金融业、医疗保健行业以及信息技术行业,除了中国平安(51.200, 0.42, 0.83%)的总市值超过1.4万亿之外,其余均为中小市值股票。

  如果将上述十年分为上下两段,在2010年~2014年之间,127家上市公司净利润增速连续保持10%以上,其中,39家上市公司保持20%以上的增长。

  2015年~2019年之间,有191家上市公司的净利润增速连续超过10%,其中,64家公司保持20%以上的增长。

  通过上述数据分析发现,两个5年的时间段内,在净利润增速超过10%的上市公司中,大概只有三成左右的公司能够连续保持每年净利润增速20%以上的快速增长。

  不过,净利润增速与二级市场股价表现并一定完全正相关,以这9家上市公司为例,十年区间涨跌幅差异较大,其中,光环新网(20.770, 3.46, 19.99%)区间涨跌幅超过6倍,贵阳银行(5.800, -0.03, -0.51%)区间涨跌幅仅为18%,在估值上,金融股估值明显偏低,尤其是其中的银行股,而软件服务业则估值较高。

  放眼全市场也同样如此,李迅雷说,如果将A股各行业中,每年ROE最差的10%的公司挑选出来,滚动构成绩差组合,代表市场中业绩最差的公司的股价表现,会发现,2005年~2016年末,绩差组合总涨幅约为13.5倍,而同期全A指数涨幅只有6倍,尤其在2009年之后,绩差组合股价走势一路领先全A指数,但在2016年之后发生了变化,绩差组合股价走势与全A指数开始反向变化,趋于合理的估值水平。

  在市场经历了两波行情,风格也几经轮动之后,投资者的投资理念也越加成熟,业绩好、增速快、热门赛道、头部公司更受资金追捧。

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责任编辑:王婷

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