上市首日涨幅92% 口罩概念股金春股份股价已被透支?

上市首日涨幅92% 口罩概念股金春股份股价已被透支?
2020年08月24日 15:17 界面新闻

  2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛,火热报名中。即日起至9月7日,报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖,总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】

  原标题:上市首日涨幅92%,这只口罩概念股股价已被透支?

  来源:界面新闻

图片来源:视觉中国图片来源:视觉中国

  记者 | 袁颖琪

  编辑 | 陈菲遐

  无纺布在本次疫情中作为生产消毒纸巾、口罩等重要防疫物资的原材料,着实火了一把。金春股份(300877.SZ)作为一家生产无纺布的企业,是创业板注册制的首批18家上市企业之一。截至收盘,金春股份上涨98%,报收58.8元/股,市值接超70亿元。。

  金春股份主要产品包括水刺、热风非织造布等。其中,水刺非织造布细分领域市场集中度低,同行企业规模较小。金春股份在该领域的市场占有率为7.44%,处于行业领先地位。净利润方面,2017年到2019年,公司归母净利润分别为6065万元、7279万元和8869万元,三年平均增速超过20%。

图片来源:招股书、界面新闻研究部图片来源:招股书、界面新闻研究部

  2020年新冠疫情爆发后,金春股份在拓展了口罩热风棉层和过滤层的应用之后,业绩大幅增长。2020年1-6月,金春股份的营业收入较上年同期增长34.69%,净利润较去年同期增长279.33%。在下游市场需求大幅增长的情况下,热风非织造布销售单价上涨幅度高于材料价格上涨幅度,毛利率大幅提升,预计今年金春股份的净利润将会出现大幅上涨。

  随着我国疫情得到控制,短期内新增的口罩产业链产能随着口罩需求下降,势必会产能过剩,不排除日后热风无纺布价格出现暴跌,届时将会影响到金春股份的毛利率。因此,金春股份净利润存在增速不可持续风险。

  金春股份的主要产品为水刺非织造布,占总营收的80%以上。水刺非织造布领域产品同质化严重,竞争激烈。金春股份的业绩受行业供求影响较大。2017年和2018年,金春股份营业收入分别实现6.05亿和8.65亿元,同比增长71.6%和42.9%。但是到了2019年,金春股份的营业收入却下降3%,主要原因是市场供需情况恶化,金春股份采用降价策略保持销量,使得营业收入出现下降。可见,金春股份虽然处于领先地位,但其业绩仍不能摆脱供求带来的价格波动影响。

  金春股份显然也意识到了这一问题,因此将产品品类拓展至热风非织造布领域。

  热风非织造布是近年来发展较快的细分领域,十年复合增长率高达13.02%。热风非织造布下游的卫生巾、纸尿裤行业集中度较高,金春股份虽然进入该领域较晚,但也进入了诸如恒安集团、维达纸业、金红叶纸业集团等国际知名生活用纸企业的供应商体系。2017年至2019年,金春股份热风非织造布销售规模迅速扩大,营业收入分别为2179万元、8310万元和1.02亿元。尽管如此,热风非织造布的营收只占金春股份总营收的12.2%。未来,金春股份想靠热风无纺布带动业绩稳定增长,从而摆脱“靠天吃饭”的周期股命运,仍有很长一段路要走。

图片来源:招股书、界面新闻研究部图片来源:招股书、界面新闻研究部

  估值方面,金春股份在A股的对标公司为欣龙控股(000955.SZ)、诺邦股份(603238.SH)和延江股份(300658.SZ)。根据对标公司平均市盈率估计,金春股份2020年的市盈率估值在27倍左右。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:张熠

新冠肺炎

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 08-25 天禾股份 002999 6.62
  • 08-25 瑞鹄模具 002997 12.48
  • 08-25 万胜智能 300882 10.33
  • 08-25 固德威 688390 37.93
  • 08-24 奥来德 688378 62.57
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间