来源:兴证全球基金
上周黄金10日连涨刷新历史新高,虽然之后出现回调,但还是处在历史高位区间,货币宽松、美元贬值、避险情绪等被认为是推升金价的原因。甚至有新闻称,杭州一市民4个月前买1公斤黄金已赚10万。
没赶上黄金怎么办?货币宽松环境下,哪些资产会受益呢?
“钱袋子”购买力的变化
为应对疫情,全球处在货币扩张期,通胀预期也是支撑金价的一个方面。货币的增加会影响日常生活,最直观的就是影响“钱袋子”的购买力。
数据显示,我国上半年消费者物价指数(CPI)同比增长3.8%,高于2019上半年的2.2%;具体到猪肉价格,今年则已翻倍,如果许久不买菜可能会被吓到。
数据来源:国家统计局、Wind,截至2020年6月(猪肉价格最早数据自2011年起)。
CPI同比增长率(月度)
如果看10年的维度,CPI涨幅约30%,这意味着现在的1万元能买到的东西相当于以前的7700元——这就是“经通胀调整后”的价格,想知道真实的财富价值,就可以这样算一算。
可以看到,温和的(而非恶性的)通胀长期存在,而且它被认为有利于刺激经济增长。据统计,自从1971年纸币与黄金脱钩之后,全球CPI基本上没出现过负值。特别是现阶段应对疫情的环境下,预计较长时间内都难以退出宽松周期,反映在资产配置上的关键点就是要远离现金。
想战胜印钞机?关注通胀受益资产
家庭财富想要保值增值,但是储蓄、现金类投资收益较低,有哪些资产值得关注?
首先,可以关注权益类资产。整体上看,超发的货币将推动更多资金流入股市,加之对经济改善的预期,将推动股价上升;另一方面,信贷扩张也有助于企业利润改善。
具体来说,一些企业将受益于流动性宽松和货币超发,例如有研究指出3类值得关注的方向(下图)。“涨价抗通胀”主要是大宗商品在股市中的反映,“成长抗通胀”则关注行业业绩增长表现,“货币抗通胀”是受益于货币超发的金融、地产行业。但股市也受到许多复杂因素影响,与股市的急涨急跌相比,权益类基金更适合普通投资者进行配置。
其次,实物类资产理论上会直接受益于通胀,例如黄金、大宗商品和房地产。具体到黄金,长期来看其实更偏向“保值”的功能,而非增值。对于黄金价格出现新高,世界黄金协会7月30日指出:如果经通胀调整,金价其实比2011年的水平还低200美元/盎司,也远低于1980年1月21日的最高纪录水平。
此外,数字货币也被认为是货币宽松、美元走弱的受益者。比特币上周一度涨破1.1万美元,今年甚至十多次登上微博热搜榜单。但它暴涨暴跌的幅度超过了A股,有较大的波动风险。
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责任编辑:唐婧
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