振华科技净利保持15年稳增长   瘦身提质高新电子贡献八成营收

原标题：振华科技净利保持15年稳增长   瘦身提质高新电子贡献八成营收

长江商报记者   魏度

中国振华电子集团旗下唯一上市平台振华科技（000733.SZ）瘦身提质成效明显。

振华科技成立于1997年，由振华电子集团独家发起。当年，振华科技就在深交所主板挂牌上市。上市22年来，振华科技的经营业绩有过波动，但从2005开始至今的15年，公司实现的净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）持续稳步增长，且近年来，其盈利能力有增强之势。

这主要与公司聚焦高新电子主业、剥离低质无效资产有关。2018年以来，振华科技相继剥离了振华天通、深圳通信等子公司，大幅压缩通信整机业务规模。去年上半年，新型电子元器件（产品）销售收入占公司主营业务收入的84.28%。

振华科技研发创新能力突出。去年，公司完善IGBT芯片谱系，完成系列芯片研制，进一步扩大基础元器件产业生态链优势。截至去年6月底，公司已累计拥有专利1058件。

与之相对应的是，公司在研发方面的投入不少。2018年，公司研发投入为2.50亿元，占当期营业收入的4.69%，同比上升1.74个百分点。截至当年底，公司研发人员623人，占期末员工总数的7.90%。

多家券商研报称，振华科技主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内同类产品先进水平，在行业中处于不可替代地位。

净利稳增负债率锐降

振华科技的核心竞争力正在逐步释放。

截至目前，振华科技尚未披露2019年度正式年报或业绩快报，也未发布业绩预告，但从公司透露的信息来看，公司经营正常，不出意外，去年经营业绩将延续增长。

从去年前三季度看，振华科技实现营业收入29.98亿元，较上年同期的42.97亿元下降30.23%，这主要是公司剥离深圳通信等资产所致。虽然营业收入下降，但公司实现的净利润反而在增长，其净利润为2.98亿元，较上年同期的2.11亿元增长15.55%；其实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为2.35亿元，较上年同期的1.71亿元增长37.48%。扣非净利润同比增幅大于净利润增幅，说明公司业绩增长主要得益于其主营业务盈利能力增强。

从单个季度看，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为11.59亿元、10.14亿元、8.25亿元，受剥离资产影响，三个季度与上年同期相比均有所下降；三个季度对应的净利润为1.06亿元、1.13亿元、0.79亿元，扣非净利润为0.96亿元、0.88亿元、0.51亿元，均较上年同期有明显增长。2018年前三个季度，公司实现的扣非净利润分别为0.73亿元、0.60亿元、0.38亿元。

其实，公司去年前三季度实现的2.98亿元，已经大幅超过2018年全年的净利润2.59亿元。

早在1997年7月3日，振华科技就已跻身A股市场。总体而言，公司经营业绩还不错。2005年前，其营业收入有过两次小幅波动，净利润则有四次较大幅度调整。但从2005年开始，公司净利润长期处于上升通道，至2019年保持了长达15年的增长势头，不出意外，2019年也为增长。

净利润长期持续增长的同时，近年来，振华科技的财务状况改善明显。截至去年9月底，公司资产负债率为37.34%，较年初的50.31%下降了12.97个百分点。同期，公司货币资金7.24亿元、理财产品超4亿元，与之对应债务合计约为15.08亿元，其中短期债务3.22亿元，短期内基本不存在偿债压力。

毛利率上升18个百分点

经营业绩持续稳步增长，反映的是振华科技较强的竞争力，以及公司进行的瘦身提质措施成效显现。

近年来，振华科技加快产品结构和产业布局调整，强化板块整合和创新体系建设。通信整机业务曾是公司主要业务，2017年，专业整机与核心零部件（产品）收入占当期主营业务收入的60.29%。去年，公司放弃对深圳通信的控股权，通信整机业务不再作为公司主要业务。

与之相对的是，公司聚焦新型电子元器件业务，主要表现为加快产品技术升级、完善IGBT芯片谱系、完成系列芯片研制，推进通用元件产品技术升级，加快智能机电组件/模块研发，继续推进LTCC、MLCC系列材料定型设计和电子功能陶瓷、贵金属浆料研发，进一步扩大基础元器件产业生态链优势。

系列措施实施后，成效明显。去年上半年，公司新型电子元器件板块实现利润总额2.69亿元，同比增长43.78%，净利润2.19亿元，同比增长33.75%。公司称，规模占比较大的新型电子元器件板块“两金”（主要指应收账款等债权及存货余额）运营效率明显提高，实现了高质量的发展。

长城证券等券商研报称，振华科技在电子元器件研制领域深耕多年，业务种类和覆盖面国内领先，产品覆盖被动元件、半导体分立器件、集成电路、新能源电池、光机电一体化产品等，在军用和民用两个领域中都有广泛用途。目前，公司已成为具有较强技术实力、产品品种丰富、配套能力较强的电子元器件供应商。在整机及系统资产剥离后，公司聚焦新型电子元器件，主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内同类产品先进水平，在行业中处于不可替代的地位，广泛用于航天航空等军民领域。

优化产品结构，聚焦新型电子元器件业务，振华科技的产品毛利率大幅上升。去年前三季度，公司产品综合毛利率为43.22%，较去年同期的25.03%上升18.19个百分点；同期，其净利率由5.01%上升至9.93%，上升了4.92个百分点。

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