“吃药”行情全线爆发第二批带量采购开标医药基金布局正当时？|白马股_新浪财经

原标题：“吃药”行情全线爆发第二批带量采购开标医药基金布局正当时？来源：天天基金网

　　 1月20日，医药板块集体高开，个股掀涨停潮，四环生物、鲁抗医药、莱茵生物、联环药业等涨停。同时，中珠医疗、延安必康跌停。

　　消息面上，近日据国家卫健委通报，新型冠状病毒感染病例在不断增加，同时，第二批带量采购33个品种已于1月17日开标，中标药品有望大幅降价，预计全国各地患者4月份可用上此批中选药品。

　　机构指出，虽然中长期看仿制药行业利润回归到合理水平的趋势不会改变，但市场对带量采购带来的降价风险已有充分预期，后续对于板块的冲击有望逐步减弱。随着越来越多的品种被纳入带量采购，未来仿制药企业的竞争核心将来自于研发及成本控制两个方面，销售能力将被逐步弱化，销售费用预计会大幅降低。

第二批带量采购开标上市药企有人欢喜有人忧

　　第二批国家组织药品集中采购共有33个品种，涉及100多家医药生产企业。这33个品种中，有32个为口服制剂，1个是注射用紫杉醇(白蛋白结合型)，共约90亿元的市场规模。

　　33个品种包括高血压、糖尿病等重大慢性病用药，以及价格比较昂贵的抗肿瘤和罕见病用药。采购目录显示，涵盖阿卡波糖等口服降糖药物，奥美沙坦酯等高血压用药，治疗罕见病肺动脉高压的药物安立生坦片，还有抗癌药替吉奥、阿比特龙等药品。

　　截至发稿，17日晚公告拟中标第二批集采招标的企业包括广生堂、海正药业、华森制药、康恩贝。

　　1月17日晚间广生堂公告称，已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的阿德福韦酯片参加了第二批全国药品集中采购并成功拟中标。本次阿德福韦酯品种拟中选企业为2家。

广生堂表示，本次中标10mg，30片/包，价格28.5元，价格合理，后续签订采购合同并实施后，公司阿德福韦酯片有望大幅提高市场占有率，提升公司品牌影响力，对公司2020年~2021年经营业绩形成较大利好。

海正药业表示，公司按化学药品新注册分类批准的仿制药品琥珀酸索利那新片拟中标本次集中采购，并且公司根据各省市场潜力进行了省份遴选。本次中标规格为5mg，拟中标价格33.16元/盒，拟中标4.63万盒。用于膀胱过度活动症患者伴有的尿失禁或尿频、尿急症状的治疗。

华森制药17日晚公告称，公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品铝碳酸镁咀嚼片(0.5g)、聚乙二醇4000散(10g)参加了本次集中采购，2个品种均中标。本次招标铝碳酸镁咀嚼片(0.5 g)仅2家企业中标，聚乙二醇4000散(10g)有4家企业中标。

康恩贝公告中显示，公司控股子公司浙江金华康恩贝生物制药有限公司(下称“金华康恩贝”)的阿莫西林胶囊拟中标本次集中采购，中标规格0.25g，包装规格24片/盒，拟中标2.35亿片，中标价1.9元/盒，拟供应省区包括北京、江苏、福建、天津、上海。

　　根据联合采购办公室及有关报道信息，除金华康恩贝外，本次阿莫西林胶囊品种拟中标企业还有中国医药、华北制药、鲁抗医药等5家公司。

冲击有望逐步减弱

　　2018年底，“4+7”个城市进行了药品带量采购试点，25个中选药品价格平均降幅52%，最高降幅96%。2019年9月，带量采购从11个城市试点扩围至全国，25个中选药品价格在此前试点时降价的基础上平均再降25%。根据约定采购量计算，第一批国家组织药品集中采购中选的25个品种预计节约253亿元。

　　二级市场上，2018年12月首批带量采购结果公布后，医药板块整体出现了较大幅度的下跌，多只股票出现了约25%的跌幅，但2019年带量采购全国扩围结果公布后，医药板块受到冲击的时间和程度都有所减小。

中信证券指出，虽然中长期看仿制药行业利润回归到合理水平的趋势不会改变，但市场对带量采购带来的降价风险已有充分预期，后续对于板块的冲击有望逐步减弱。随着越来越多的品种被纳入带量采购，未来仿制药企业的竞争核心将来自于研发及成本控制两个方面，销售能力将被逐步弱化，销售费用预计会大幅降低。

消费白马股高估值还能延续吗？

　　近期，市场偏好转变，消费白马股走势疲软、资金外流，在涨幅过大、估值过高、业绩增速放缓的背景下，消费白马股又到了盈利估值动能结构可能出现调整的时点。

　　此前表现出色的消费白马股股价持续下跌，开年以来跌势继续，这在一定程度上也反映出市场陷入调整，板块估值修复行情。

　　目前，市场表现并不如意的消费白马股，多是估值过高、涨幅过大的上市公司。例如，康龙化成、美年健康、华兰生物、通策医疗、上海莱士、健帆生物、安图生物、恒瑞医药、药明康德在生物医药板块跌幅前列。截止1月9日，康龙化成近一年累涨354.59%，估值90.88倍；美年健康累涨27.85%，估值73.33倍；通策医疗累涨108.22%，估值70.79倍；健帆生物累涨85.69%，估值60.52倍；安图生物累涨113.47%，估值62.08倍；恒瑞医药累涨88.31%，估值78.60倍；药明康德累涨78.29%，估值71.88倍。

　　大消费板块跌幅前列的其他公司，也均是各所属板块的高估值或高增长企业。例如，居然之家近一年累涨47.02%，估值高达594.76倍；贵州茅台累涨81.63%，估值33.85倍；海天味业累涨60.98%，估值57.43倍；五粮液累涨165.96%，估值30.89倍；苏泊尔累涨47.05%，估值33.89倍。

　　从跌幅前列的公司近一年股价表现来看，2019年11月普遍是这些公司股价的高光时段，有11家公司的股价在11月份到达了年度最高点，包括华东医药、贵州茅台、长城汽车、双汇发展、苏泊尔、健帆生物、海天味业、安图生物、恒瑞医药等公司。之后，这些公司股价一路走低，即使在市场向好的春季行情里，也未能较大幅度拉升股价。

　　由此来看，近一年白马股整体涨幅较大，近期的股价下跌行情也侧面反映出消费白马股溢价空间不再明显。有分析人士称，资金抱团的消费白马股过往涨幅过大、估值过高，如今市场偏好发生转变，消费白马股面临调整压力。不过，基本面未发生改变的优质白马股，在价格合理时仍将继续受到市场的追捧。

业绩增速放缓公司跌幅居前

　　消费白马股股价下跌的背后，部分标的公司业绩增速已放缓。《企业透明度报告》梳理数据发现，在生物医药板块，美年健康、安图生物、药明康德、科伦药业、复星药业、上海医药等公司营收与净利润增速双降，在食品饮料和汽车板块，贵州茅台、海天味业、长城汽车、广汇汽车业绩也有增速放缓迹象。

　　数据显示，2016年至2018年，以健康体检为核心的美年健康营收增速分别为46.65%、44.48%、34.64%，增速三年连续下降，在2019年三季度，美年健康的营收与净利润甚至出现负增长，分别下降了11.53%和9.83%。医药“独角兽”药明康德2019年前三季度，营收与净利润也出现负增长，分别下降了0.81%和8.12%。在市场预期普遍向好的生物医药板块里，公司业绩未能稳健增长，一方面受医改政策不确定的影响，另一方面则是公司自身经营不佳或核心产品的竞争力缺失所致。

　　酒企龙头贵州茅台营业收入、净利润增长速度分别从2017年的44.48%、61.77%下降到2019年三季度的20.86%、21.98%。川财证券研报显示，以贵州茅台为首的高端酒将以“稳”为主，做到稳中有进。虽然高端酒业绩增速预计将略有下降，但将实现高质量发展。

　　而被称为“酱油界茅台”的调味品头部企业海天味业，2017年至2019年前三季度，净利润增速分别为24.2%、23.65%、22.50%，增长速度显然也已经放缓。凭借规模效应和品牌效应释放出来的红利，海天味业的业绩喜人。当整体增速放缓时，海天味业可能需要往纵深发展，拓展新兴品类，以扩宽未来增长空间。

　　此外，汽车行业公司的业绩下降也较为明显，2019年三季度，广汇汽车和长城汽车的营收与净利润均出现下降，广汇汽车营收下降了19.85%，净利润下降了11.91%；长城汽车营收下降了25.95%，净利润下降了25.45%。

　　汽车公司的业绩受宏观经济增速放缓、消费者需求下降、国五去库存、新能源补贴退坡等因素影响，汽车行业整体市场表现疲弱，即使是全国销量位居前十的长城汽车，营收与净利润也有较大的波动。2016年至2018年，长城汽车营收增速分别为29.61%、2.01%和-2.68%，净利润增速分别为30.94%、-52.21%和4.05%。

　　借道医药基金布局