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明年积极的财政政策指向调结构提质效
金融时报
本报见习记者徐贝贝
财政部数据显示,1-11月累计,全国一般公共预算收入178967亿元,同比增长3.8%。其中,税收收入149699亿元,同比增长0.5%;非税收入29268亿元,同比增长25.4%。同期,全国一般公共预算支出206463亿元,同比增长7.7%。受访专家表示,受经济下行以及大规模减税降费的影响,今年财政收支压力增大,预计财政部门多措并举仍能完成全年的财政收入目标。按照中央经济工作会议部署,明年积极的财政政策要围绕“稳增长”“逆周期调节”发力,具体发力领域将涉及专项债、基建投资等。
完成全年收入目标难度不大
11月份,财政收入增速变化最为明显的一个特征就是税收收入增速回落,非税收入增速有所回升。华融证券分析师郝大明在接受《金融时报》记者采访时表示,11月财政收入同比增长4.53%,比10月回落3.73个百分点。其中,地方财政收入同比下降1.11%,较10月增速下滑5.66个百分点,这也是年内继5月后再次同比下降。财政收入中,税收收入同比增长1.67%,比10月回落6.35个百分点,非税收入同比增长13%,比10月提高3.31个百分点。
在税收收入中,个人所得税的同比增速年内首次转正,国内消费税和企业所得税的同比增速均大幅回落。郝大明告诉记者,11月个人所得税同比增长3.66%,比10月增速高18.92个百分点,主要受去年低基数的影响。国内消费税和企业所得税同比分别增长60.89%、13.90%,比10月分别回落48.46个、15.93个百分点,主要受11月征税季节性的影响。
财政支出同比增速连续两个月下滑也值得关注。光大宏观张文朗团队表示,11月一般公共财政支出同比下降3.4%,累计财政赤字27496亿元,占年初预算财政赤字的99.6%,财政支出偏乏力。
郝大明进一步表示,结合10月和11月情况看,要实现全年的财政收支目标,12月财政收入同比增速必须高于22.99%,收入达到13553亿元。12月只需央企和中央金融企业多缴一些企业所得税,或加大地方国企的税收征缴力度,土地出让收入多一些,完成全年财政收入目标难度不大。
财政支出更关注结构
根据中央经济工作会议部署,2020年积极的财政政策取向不变,但相比“加力提效”,“大力提质增效”意味着明年积极的财政政策更注重发力质量和效果。
“与2019年的减税降费和增加专项债额度相比,财政政策积极的方式和侧重点有所变化。”中国民生银行首席研究员温彬表示,积极的财政政策通过总量扩大来实现大力提质增效的空间有限,更多的是要通过调整支出结构来实现。同时,要通过巩固和拓展减税降费成效,提高财政政策的质量和效果。
今年减税降费幅度或将超过2万亿元,带来的财政收支压力不言而喻。有专家认为,从财政可持续性角度看,明年减税降费的力度可能小于今年。对此,温彬认为,2020年减税降费的力度不会弱化。他表示,对于财政可持续性问题,中央经济工作会议已经给出了解决方案:坚决压缩一般性支出,大力优化财政支出结构。这将与货币政策“定向滴灌”以及优化营商环境的各类结构性改革一起,形成激发市场微观主体活力的三角支撑。
优化财政支出结构,向重点保障领域倾斜,提高支出效率,是明年财政支出工作的方向。中信证券研究所副所长明明表示,新增财力以及调整存量腾出的资金,要优先用于支持推进供给侧结构性改革、适度扩大有效需求等领域,要更好发挥财政资金的使用效益,增强财政对基本公共服务的保障能力。
专项债发行规模或将扩大
在“稳增长”背景下,明年基建投资补短板力度将进一步加大。中央经济工作会议对基建投资方向作了较为明确的部署:要着眼国家长远发展,加强战略性、网络型基础设施建设,推进川藏铁路等重大项目建设,稳步推进通信网络建设,加快自然灾害防治重大工程实施,加强市政管网、城市停车场、冷链物流等建设,加快农村公路、信息、水利等设施建设。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,对比去年中央经济工作会议,今年基建在稳增长中的分量有所加大。结合2019年出台的系列政策在经历一段时滞后开始显现效果,预计2020年基建投资将成为稳投资、稳增长的主要增量因素。
事实上,自今年下半年以来,基建投资的政策支持力度明显加大,但基建投资增速并未出现明显回升。对此,中国民生银行研究院宏观分析师王静文表示,扩基建最大的困难是解决资金来源问题。在地方政府债务收紧和金融监管加强的背景下,如何保证资金来源进而实现项目高效运行和财务可持续,是目前面临的主要难题。
对此,交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计,2020年地方专项债券规模将扩大到3万亿元以上,在1月份就会提前发行和使用1万亿元并且扩大将专项债券作为项目资本金的范围。
责任编辑:张宁
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