散户投资ST股无异于刀口舔血 专家疾呼切勿跟风炒作

　　原标题：散户投资ST公司无异于刀口舔血 专家疾呼“切勿跟风炒作”

　　本报记者 李慧敏 北京报道

　　临近年底，ST公司行情炒作又有抬头。

　　近一个月来，ST概念指数累计上涨6.83%，而同期沪深300指数却下跌0.31%；两市137只ST股票中，有14只涨幅超过20%，44只涨幅达到10%以上。

　　在ST公司行情看涨阶段，诸多散户投资人前赴后继纷纷入局。

　　然而，与此同时，一个不得不面对的事实是，今年以来ST板块跌幅却居全部板块之首，跌幅超50%的有22只。截至12月11日，*ST信威更是走出43个连续跌停板，创A股之最。

　　专业人士告诉《中国经营报》记者，市场逻辑已变，投资者特别是散户投资者千万要“长点心”，切勿跟风炒作，否则如同刀口舔血，有可能血本无归。

　　热钱拉升ST年底行情

　　近一个月以，ST板块行情渐起，迅速占领近期涨停排行榜。ST概念指数累计上涨6.83%，而同期沪深300指数却下跌0.31%；两市137只ST股票中，有14只涨幅超过20%，44只涨幅达到10%以上。

　　12月12日，整个ST概念指数涨0.22%，领先上证指数的-0.30%跌幅。而近期部分ST股也涨势良好，比如ST猛狮、ST信威、ST仁智、ST莲花、ST中捷等均出现连板，涨幅巨大。

　　ST公司大多业绩薄弱、主业僵化，甚至问题重重，但为何这些绩差的ST个股却出现大面积涨停现象？

　　专业人士表示，首先，年关临近是原因之一。

　　分析人士认为，由于经历一年的行情之后，优质品种已累积较大涨幅，指数处于震荡调整期，ST板块就成为部分资金“偷袭”做多的一个选择。

　　其次，新年过后就将迎来年报披露，只能尽早想办法“改善”业绩，力求“摘星脱帽”。

　　“靠正常经营无法实现业绩‘改善’，就只好通过各种方式‘创造’业绩从而摆脱亏损，大多抛出重组利好等消息来吸引资金，导致ST个股在短期内有个爆发。”CIIA注册国际投资分析师张海亮表示，还有些ST个股虽然没有任何实质性利好，却也有风险偏好较高的重资下赌，因此出现了ST板块的涨停潮。

　　一位券商研究员认为，由于ST板块今年来跌幅较深，叠加市场成交量整体低迷，资金追逐低价ST个股进行短期博弈，也是推动ST股超跌反弹的原因之一。

　　尽管市场及监管各方多次发出警示，但仍有众多投资者对ST股炒作趋之若鹜。

　　“实际参与的资金基本上以市场热钱为主，机构和外资大多没有明显动作。”张海亮介绍，所以参与ST股的炒作对普通股民而言仍属于高风险。

　　今年来ST板块跌幅第一

　　虽然ST板块近期掀涨停潮，但今年以来ST板块跌幅却居全部板块之首。

　　ST板块中，今年以来跌幅超过50%的个股有22只，跌幅居前的个股有今年以来跌87.73%的*ST信威、跌79.94%的*ST秋林（维权）、跌76.98%的*ST北讯。

　　必须指出的是，其中跌幅最大的*ST信威不仅跌停总数排在第二位，还创出了一项A股之最，截至12月11日，走出了今年以来的43个连续跌停板。

　　据Choice显示，截至12月11日，A股今年以来跌停天数合计超过20天的股票共有37只， *ST鹏起居首跌停53天；排在其后的是*ST信威，跌停51天；印记退则位居第三，跌停46天；另有*ST北讯、*ST赫美（维权）（维权）、神城A退（维权）（维权）三只股票均跌停40天。

　　据统计，截至12月11日，A股今年以来总跌停天数居前的几乎均为“戴帽股”，除上述6只个股外，还有*ST瑞德（维权）（维权）、*ST欧浦（维权）（维权）、*ST盈方（维权）（维权）、*ST飞马（维权）（维权）、*ST康得（维权）等31只“ST股”，合计37只，绝大多数股价已腰斩。

　　截至2019年三季度末，上述37只凶猛跌停的股票仍有198万户股东，其中，ST康美（维权）（维权）、*ST信威、*ST康得（维权）分别为21.32万户、12.78万户、13.31万户。

　　“实际上，对于大多数参与ST公司炒作的投资者来说，对ST股的状况未必就一无所知，之所以仍然‘听信’那些故事，无非就是赌博心态，搏一个公司可能脱胎换骨的预期，甚至仅仅是明天股价还会惯性向上的可能。”张海亮表示。

　　“ST个股大多基本面很差是众所周知的事实，虽然短期市场炒作可能出现一波拉升，但也属于昙花一现，能够赌对了、赚了钱的凤毛麟角，绝大部分是陪葬。”一位分析师表示。

　　实际上，ST公司已是资本市场中的高危地带。有媒体对此报道用词惨烈，称在37只跌停股票当中，有上百万名股民被“闷杀”。

　　“首先，不能认为价格低就没有风险，企业没有优质资产、经营不正常甚至资不抵债，即便价格很低也未必就有投资价值；其次，不能认为价格很低就可以炒作，这本质上不是一种正确的投资理念，这种投机心态必须加以调整，否则真可能血本无归。”申万研究所首席市场专家桂浩明表示。

　　“A股市场投资主体行为散户化的特征仍然比较明显。这与A股市场比较分散的投资者结构、普遍欠缺的投资经验和风险承受能力密切相关。”有专业人士表示，从投资者的角度看，ST公司既然没有退市，那投资者就有买入持有的权利。但ST符号本身就是一个警示标志，提醒投资者当前进行的交易行为已经进入了高危的深水区，并非正常的投资，即使没有不法分子刻意操纵市场，也至少是一场多杀多的残酷游戏。即使一时有所浮盈，长期来看亏损是必然的。参与ST公司炒作的投资者应当认清这样的客观规律。

　　坚定执行退市淘汰机制

　　“炒ST股、炒退市股、炒概念股，过去这种现象并不鲜见，但随着监管的加强及市场环境变化，最近两年明显降温。”申万研究所首席市场专家桂浩明表示。

　　事实上，这几年证监会的一系列政策和改革也正是沿着这样的思路稳扎稳打。从实际效果看，A股市场的价格机制已经发挥越来越重要的作用，曾经居高不下的ST公司估值显著回归，跟风炒作的势头也明显消减。

　　10月18日，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，表示将继续完善“全链条”监管机制，支持优质资产注入上市公司。同时，将继续严格规范重组上市行为，持续从严监管并购重组“三高”问题，打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等乱象，促进上市公司质量提升和资本市场稳定健康发展。

　　“在当前的监管实践中，监管一方面及时进行必要问询，督促上市公司做好风险提示，一方面也要对可能存在的股价操纵、内幕交易一查到底，绝不手软。”有接近监管人士表示，同时要进一步健全完善各项机制，引导理性健康的投资生态的形成。

　　首先，要形成市场化的价格机制，让价值投资者真正赚到钱，让盲目跟风炒作者得到教训。

　　其次，要进一步完善股票市场化的供需机制，给投资者提供更多更有质量的选择，弱化市场供需不平衡对股票价格的影响，让ST公司的“壳”越来越不值钱，从而使公司价值真正成为股票价格的决定性因素。

　　同时，ST炒作的“套路”在于“预期+拉抬”，必须坚定执行退市淘汰机制，遏制各类投机和不当保壳行为，将那些“看上去很美”的预期打碎，通过稽查、核查等方式让拉抬股价、操纵市场的人没有藏身之地。

责任编辑：常福强