美联储按兵不动 降息何时重启仍未可知

原标题：美联储按兵不动 降息何时重启仍未可知 来源：中国银行保险报网

中国银行保险报网讯【实习记者 张文思】

北京时间12月12日凌晨3时，美联储年内的最后一次利率决议会议宣布维持联邦基金利率在1.5%~1.75%不变。此次美联储公开市场委员会（FOMC）以10票赞成、0票反对的结果宣布维持利率不变，这也是自今年5月份以来 FOMC首次以全票表决当次会议的议息结果。美联储主席鲍威尔当天表示，美国经济前景尚好，当前货币政策“到位”，能够支撑美国经济、就业和适度通胀。这一表态进一步强化了外界对美联储将暂停利率调整的预期。

利率决议公布后，美元指数温和下挫至近5个月低点，美国三大股指小幅收涨——纳指、标普500和道指分别收涨0.44%、0.29%和0.11%，现货黄金涨幅一度扩大至近1%。

工银国际首席经济学家程实表示，美联储这次的按兵不动没有任何悬念，何时重启降息，将成为持续困扰市场的核心问题。虽然近期美国经济靓丽的高频数据支撑了本次降息暂停，但是深层次的长期隐忧并未消散。从就业视角来看，由于改善空间趋于枯竭、结构性问题未得根治，美国劳动力市场繁荣难以长期延续，其拐点预计将在2020年上半年浮现。当前就业的景气顶点，或将成为未来经济下行的先兆。从通胀视角来看，在2019年政策急转弯之后，美国通胀预期的期限结构和总体水平依然不容乐观，料将对2020年通胀走势施加较大压力。未来随着两大隐忧渐次兑现，货币宽松难以长期缺位，降息重启或不遥远。有鉴于此，程实维持此前判断，即2020年美联储大概率至少降息一次，降息窗口有望自年中打开。美国就业市场的景气顶点预计在明年2季度，所以下次降息可能在此之后受此影响，2020年美元指数预计将温和走弱，人民币汇率料将总体维持企稳趋势。

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒表示，美联储暂不降息的举措基于对美国经济前景依然乐观的基本判断，同时，美联储主席鲍威尔重申了在通胀大幅上升前美联储也不会考虑加息，这种暂停向市场继续释放流动性与宽松预期的观望立场，并没有给全球资本市场带来太多冲击。近年以来，围绕加息、降息的议题加进了太多的政治博弈的因素，由于特朗普一直对美联储施加压力主张降息，此次的暂停显示作为鸽派的鲍威尔的话语增强，这种政治因素的降低反而可以给市场以释放正面信息。总的来看，不减息预示美联储对美国经济具有信心，市场的反对相对积极的。从A股市场看，国家统计局日前公布的PPI指标显示生产者信心略有增强，部分行业面临拐点的预期催升行了周期股的结构行情，外部因素的平静有利于这种结构复苏行情继续展开。