专用设备行业：11月挖机销量增幅22% 专项债下发托底明年需求

原标题：专用设备行业：11月挖机销量增幅22% 专项债下发托底明年需求

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2019年1-11月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品215538台，同比涨幅15.0%。2019年11月，共计销售各类挖掘机械产品19316台，同比涨幅21.7%。

11月27日据中国政府网消息，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元。我们认为专项债的提前下发，有助于提升基建相关行业景气度，进一步打开了对工程机械的需求。

一、11月份挖机销量大幅增长

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，国内市场方面，2019年11月份小挖(<20t)销量11066台，同比增幅22.2%，持续保持两位数增速;大挖(≥30t)销量2455台，同比增幅20.8%，增速上行;中挖(20-30t)销量3638台，同比微降18.5%。1-11月份小挖(<20t)销量116045台，同比增幅16.1%;中挖(20-30t)销量48181台，同比增长8.3%;大挖(≥30t)销量27613台，同比增长7.7%。

总体来看，11月份小挖和大挖销量同比大幅增长，1-11月份小挖销量增速仍明显高于中大挖。我们认为主要是政策托底使基建投资等景气度较高所致，且明年挖机销量仍有望保持稳定增长。

二、国产龙头份额稳步提升

11月份，国内市场为销量为17159台，同比涨幅21.2%，1-11月份国内市场累计销量191839台，同比涨幅12.8%;11月份出口销量2157台，同比涨幅25.6%，1-11月份出口累计销量同比增长36.6%，明显高于国内销量增速。国内厂商中高端产品竞争力提升，也带动了国产工程机械产品在海外尤其是“一带一路”相关国家和地区的销售。

三、投资建议

对于工程机械版块，我们预计2020年行业有望继续保持较高景气度，看好行业龙头三一重工(600031)及核心零部件供应商恒立液压(601100)和艾迪精密(603638)。

风险提示。基建投资增速不及预期、房地产开发投资增速下滑、市场竞争加剧等。