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原标题:数据 | 京沪高铁现在能“躺赚”,那以后呢?
文 | 李胤烽 吴煜鹏
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2019年11月14日,据21世纪经济报道,京沪高速铁路股份有限公司(以下简称“京沪高铁”)的首发申请获得了证监会发审委的通过。用时23天,“最赚钱高铁”刷新了A股IPO最快上会纪录。
过会仅用23天,“躺”在黄金要道上
京沪高铁过会仅用23天,从构想到开通却花了20年。1990年12月,原中华人民共和国铁道部完成《京沪高速铁路线路方案构想报告》;2011年6月30日正式通车。京沪高铁全程1318千米,总投资额2209.4亿元,是中国建国以来投资规模最大的建设项目。
作为连接北京和上海的客运黄金要道,京沪高铁有得天独厚的地理优势,途经区域GDP占到全国GDP的35.2%。
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现在特赚钱
得益于先天优势,京沪高铁也被称为“最赚钱高铁”。根据招股说明书,2019年1-9月京沪高铁营业收入250亿,净利润95.2亿,净利润率升至38.1%。
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京沪高铁的收入主要来自于两部分,一部分是旅客运输的票价收入,可以通俗地理解为“2C业务”;另一部分是提供路网服务的服务费收入,也就是面向其他铁路运输企业的“2B业务”。
“2B业务”对京沪高铁来说正变得越来越重要。2019年1-9月,京沪高铁提供路网服务收入占比首次超过旅客运输业务,占收入比达50.96%。
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未来还能有多大增长空间?
如果乘客增加、票价调整、完成收购,京沪高铁的收入还有多大想象空间?
“2C业务”增长看人数、票价
“2C业务”收入有两个影响因素,一个是人数,一个是票价。
从客运量来看,京沪高铁客运量逐年上升,和京沪航线客运量的距离正在不断拉开。
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2016-2018年,京沪高铁客座率也逐年上升,和京沪航线的差距不断缩小。
国盛证券根据2018年数据进行敏感性测算预计,假设运力与单位里程票价保持不变,如果客座率增加到83.95%,营业收入将增至356.25亿元,营业利润增加为180.98亿元。
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影响“2C业务”收入的另一大因素是票价。目前京沪高铁二等座票价为553元,单位里程折后票价为0.42元,在国内高铁中处于较低水平。
从2015年末铁路总公司获得高铁自主定价权以来,高铁动车票价总体上有升有降。2019年12月1日起,中国铁路上海局集团公司对东南沿海铁路部分动车组列车的执行票价进行优化调整,涉及400多趟列车,最大折扣幅度5.5折。
假设京沪高铁平均单位里程票价上调5%,根据国盛证券测算,公司营业收入将增至339亿元,营业利润增加为165亿元。
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“2B业务”增长看收购
本次京沪高铁发行所募集的资金在扣除发行费用后,将用于收购京福安徽公司 65.0759%股权。在收购京福安徽公司后,京沪高铁将同时获得“2C业务”和“2B业务”的业务增长。
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员工少、薪酬高,成本还能降多少?
2018年京沪高铁营业成本为162.99亿元,同比增速为2.3%,增速较2017年下降2.9个百分点。
其中,委托运输管理费、折旧支出、能源支出以及路网服务费用占比连续三年下降。
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2019年11月4日,证监会对京沪高铁IPO申请文件发布反馈意见,共提出54个问题。11月6日,京沪高铁更新招股书,新增116页内容进行补充说明,回应证监会问询,其中提及员工数量及相关数据。
2016至2019年9月,京沪高铁员工人数分别为80人、77人、72人和67人,员工持续减少;2016至2019年9月京沪高铁职工薪酬分别为3545.53万元、3598.39万元、3725.03万元和2214.53万元,薪酬持续增长。
京沪高铁曾表示,“委托运输管理模式”可以减少公司自行组建队伍带来的各种问题,降低运营成本。
京沪高铁员工人数逐年减少,但运营成本并未降低,职工薪酬持续增长。
(注:委托运输管理模式是指京沪高铁公司拥有的是高铁线路、车站等资产,而动车列车组的设备管理、运输组织管理、安全管理等都委托给沿线铁路局。)
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铁总负债再创新高
国铁集团近日披露的三季度财报显示,截至2019年9月30日,国铁集团总负债5.41万亿元,负债超过截至6月30日的5.29万亿元,创下历史新高。
2017年11月,国家发改委等四部门发布的《铁路“十三五”发展规划》就明确提出,要研究推动东部地区有稳定现金流、资产质量优良的高速铁路企业资产证券化和优质资产股改上市等相关工作。
连接“京津冀”和“长三角”两大经济区,京沪高铁正是我国优质的高速铁路资产之一。此次京沪高铁A股上市,将大大缓解国铁集团的负债率,有效降低财务杠杆。
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京沪高铁上市,对于铁总来说,可能只是一个开始。
责任编辑:阮璐阳
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趋势领涨今天 07:46:21
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趋势领涨今天 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨今天 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨今天 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨今天 01:41:19
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趋势领涨今天 00:54:15
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
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30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】