八年闯关创业板不成:英杰电气实控人有麻烦 能过关吗

　　11月14日，四川英杰电气股份有限公司(下称“英杰电气”)将上会，其欲登陆创业板。

　　值得一提的是，这不是英杰电气第一次创业板IPO被审核，其曾于2012年6月15日上会，但被证监会发审委否决。

　　IPO日报发现，英杰电气历时八年再战创业板颇有看点，比如首次IPO被否的原因由担忧变成现实，实控人涉及两个“贪腐案”，公司生产人员增加3成、但产能不变等。

　　发审委“预见”其业绩下滑

　　据了解，英杰电气主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产、销售。公司主要产品包括系列功率控制器、铸锭炉电源、还原炉电源、单晶炉电源、蓝宝石炉电源、玻璃玻纤窑炉用调功系统、PD 系列直流电源、微波电源、充电电源、感应加热电源、电机软起动系统装置(压缩机控制电源)、PLC 控制系统等。

　　2012年6月15日，英杰电气迎来首次创业板IPO上会。

　　彼时英杰电气公布的业绩十分亮眼，2009年至2011年的营业收入分别为1.17亿元、1.83亿元、3.27亿元，归母净利润分别为3656.42万元、6547.78万元、1.03亿元。

　　不过，证监会发审委否决了英杰电气上市的申请。

　　证监会发审委认为，欧洲债务危机持续、国际贸易摩擦及其他不确定因素引发国内外宏观经济波动的系统性风险，在一定时期内影响英杰电气下游行业的发展，进而对英杰电气经营和业绩产生不利影响，对持续盈利能力可能构成重大不利影响。

　　IPO日报发现，证监会发审委彼时的担忧已经成真。

　　虽然英杰电气没有公开2012年至2014年的财务情况，但其2015年至2017年的营业收入分别为1.59亿元、1.74亿元、2.77亿元，远低于2011年的收入。同期的归母净利润也有类似的情况，其分别为0.15亿元、0.34亿元、0.69亿元，也远低于2011年的1.03亿元。

　　英杰电气自成立以来没有进行过重大资产的重组，那么其业绩下滑是出于什么原因?

　　英杰电气董秘办对IPO日报的回复间接承认了系统性风险的影响，但并未解释更具体的原因。其表示，一家企业的业绩情况会受宏观经济环境、行业景气程度、企业发展阶段等多重因素的综合影响。另外，由于2012年至2014年的业绩情况不在报告期内，为保证信息披露的公平性，公司不能在采访中单独披露。

　　实控人涉“贪腐案”

　　在上会被否后，英杰电气于2018年11月再次冲击创业板，并报送申报稿。

　　此次“卷土重来”，英杰电气的保荐机构由国都证券更换成国金证券。

　　申报稿中披露了公司实控人涉及贪腐的两个案件，意味着，英杰电气未来是否会存在类似违规风险值得市场关注。

　　资料显示，目前英杰电气的实控人为王军和周英怀，合计持有4347.33万股，占公司总股份的91.52%。

　　据披露，2016年12月9日，四川省绵竹市人民法院出具并已判决生效的《刑事判决书》显示，2004年至2014年，王某某职务之便，为他人谋取利益，先后多次收受多名请托人财物，共计256万元。其中就包括，王某某收受英杰电器股份有限公司总经理周英怀夫妇的30万元。

　　上述事件未在首次IPO申报稿中予以披露。英杰电气董秘办对IPO日报表示，该事件在 2012 年尚未立案，因此未披露。

　　另外，2017年10月，德阳市旌阳区人民检察院出具的《起诉书》显示，杨某某涉嫌受贿罪，其中，2015年，杨某某利用其负责外向型企业发展补助的职务便利，在外向型产业园发展专项资金的申请过程中，收受英杰电气公司总经理周英怀的5万元现金。

　　对于此事，英杰电气董秘办接受记者采访表示，相关部门确认英杰电气、周英怀及其配偶2011年8月至今没有因涉嫌犯罪被其立案查办的情况。该案件中公司及周英怀不构成犯罪。另外，需要提醒注意的是，招股书中披露原文为“……向原国家工作人员王某某提供资金”，“提供资金”而非“行贿”，两种提法存在本质上的差异。且招股书已经披露有关部门的认定结果，不存在“行贿”。

　　生产人员增加3成，但产能不变

　　除了实控人涉“贪腐案”，英杰电气2019年4月报送更新的申报稿显示，公司2015年至2017年的产能增长较快，而2018年人力资源增长较多的情况下，产能却没有进一步增加。

　　2015年至2017年，英杰电气的产能增长迅猛，分别为7000台、1.35万台、2.7万台，而期末的固定资产额分别为4886.71万元、4649.48万元、4605.32万元。

　　2016年年末和2017年年末，英杰电气的生产人员有144人、150人，变化不是太大。而2018年年末，公司生产人员增至198人，同比增加48人，增幅为32%。

　　生产人员大增，为何公司2018年的产能不变?英杰电气采用了哪种计算方式?

　　英杰电气董秘办向IPO日报解释道：“影响本公司生产能力的主要因素有生产设施的承载能力、人力资源、生产管理等因素。公司产品产能根据现有生产设备、试验设备、厂房设施及人员配置等生产要素按单班制生产(每天工作 8 小时，每周五天工作日)确定。除人力资源及效率提升因素外，上述其他要素均较为稳定。随着公司生产规模扩大，公司通过社会招聘等方式扩大了生产人员规模，公司产能也有所扩大。”

　　公司强调，其主要产品核心器件为标准化的功率控制器及组件，公司可根据市场情况拟定生产计划并组织生产。公司工业电源系统则属于非标产品，需根据客户要求进行设计、开发和生产。公司采取订单模式组织、安排生产，除部分生产环节外，公司工业电源系统无法采取类似自动化生产线的生产方式。因此，产能的变化无法与生产人员的变动趋势相一致。

　　(国际金融报记者 邹煦晨)

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