营收净利持续双降，安纳达率先披露三季报为控股股东改制铺路

原标题：营收净利持续双降，安纳达率先披露三季报为控股股东改制铺路 来源：财联社

刘梦然|财联社

10月9日晚间，安纳达（002136.SZ）发布三季报，公司前三季度现营业收入7.89亿元，同比下降7.94％；净利3946.51万元，同比下降40.87％。对于营业利润下降原因，公司称主要是产品销售价格同比下降、毛利率有所降低以及子公司利润同比增加共同影响所致。

公司主要从事钛白粉产品的生产和销售，主要产品为钛白粉系列产品，占收入比重90%以上。此外还有控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。

对于净利润下滑逾四成的情况下率先发布三季报，安纳达董秘办工作人员向财联社记者证实与其控股股东铜化集团混改进程有关，提前披露三季报是为控股股东混改让出时间。

今年9月26日，铜化集团收到安徽省国资委批复同意其所持安纳达以及六国化工股份间接转让通知。此次关键审批定锤之后，铜化集团将进入最后阶段的注资和办理工商变更登记等工作。相关工作完成后，上述两家上市公司实际控制人将由铜陵市国资委变更为无实际控制人。

三季报难乐观

在A股以往惯例中，抢先披露定期报告通常被认为当期业绩较好，率先曝光则有利于吸引二级市场关注，对公司股价有一定促进作用。不过，该惯例今年以来屡被打破，首份披露的年报、一季度报和半年报的企业净利润均出现不同程度负增长。

而今年最后一期定期报告也没有例外。此次安纳达公布三季报的速度在沪深两市中拔得头筹，却并没有给三季报披露带来开门红，安纳达延续从2018年开始的业绩下滑趋势。

安纳达主营业务收入来自钛白粉和磷酸铁的销售，去年公司金红石型钛白粉销售收入占主营业务收入比例为90.69%，锐钛型钛白粉销售收入占主营业务收入比例为4.75%，磷酸铁销售收入占主营业务收入比例为4.56%。

受钛白粉市场需求不足，价格波动下行影响，公司在今年上半年经营业绩实现营业收入5.08亿元，同比下降14.83%，归属上市公司股东净利润2561万元，同比下降49.68%，下滑明显。

对于业绩下降，公司称主要是产品销售价格同比下降、毛利率有所降低以及子公司利润同比增加共同影响所致。

事实上，安纳达自2018年至今年上半年的毛利率均呈下降态势。占据公司九成以上营收的钛白粉产品在去年毛利率为15.29%，较2017年下降6.27%；此外，公司的副业磷酸铁产品毛利率为16.71%，较2017年大幅下滑21.32%。

在安纳达最新公布的三季报中，安纳达实现营业收入2.81亿元，较上年同期增长7.82%，不过净利润却未同步增长，实现归属于上市公司股东的净利润为1384.73万元，同比下降12.58%。今年前三季度实现的营业收入约7.89亿元，同比下降7.94%，对应实现的归属于上市公司股东的净利润约3946.51万元，同比下降40.87%。

值得注意的是，受上游钛白粉厂商涨价影响，同行业企业纷纷上调价格的同时，安纳达至今没有发布涨价公告。今年8月初，龙蟒佰利（002601.SZ）与中核钛白（002145.SZ）率先公告涨价，此后多家钛白粉企业跟进，国内价格涨价幅度在500-800元每吨，平均涨幅为525元每吨。

对于未进行提价的原因，安纳达董秘办工作人员向财联社记者表示，公司也想提价，不过困难较多。目前行业是一个完全竞争的市场，提价意味着难卖，公司必须要考虑市场的接受程度，“提价要能卖得掉才行”，该工作人员向记者坦言。

主业难再辉煌

事实上在2017年之前，安纳达借助钛白粉价格上涨带来的利好，公司曾交出亮眼的成绩单：当年实现营业收入1,1.43亿元，同比增长39.51%；实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长285.24%。

好景不长的是，除了钛白粉价格遇冷之外，化工行业环保整治对公司生产再次造成冲击。据了解，国内钛白粉的生产工艺主要有传统的“硫酸法”和新型的“氯化法”。安纳达生产主要采用的就是第一种工艺。而该方法生产钛白粉过程中将产生废气、酸性废水等污染物，公司一直以来环保压力较大。

2018年4月，铜陵市环保局在对公司环保情况进行专项检查中发现，安纳达存在多项环保措施不合格情况。对此，自4月26日起公司钛白粉老系统生产线停产整治一个月，停产期间钛白粉产量减少约30%，对当年业绩造成影响。

事实上，由于环保方面的执法尺度愈来愈严，安纳达目前采用的“硫酸法”制备工艺也成为监管部门的关注对象，公司多次因环保问题受到行政处罚。

对此，其工作人员也向财联社记者表示，公司的技术改进一直在进行中，硫酸法与氯化法是两种不同的工艺，如果公司想要进行氯化法必须进行新建装置。对于氯化法，公司处于前期的关注和准备阶段。

该工作人员告诉财联社记者，氯化法技术目前主要掌握在国外企业中，国内该技术比重产量很小，且与国外技术还存在一定差距。此外，国外的氯化法技术目前是不对国内转让的，这意味着企业想买也买不到这个技术。

此外，公司主营磷酸铁的控股子公司铜陵纳源同样面临新能源汽车行业补贴退坡、磷酸铁市场低迷、业绩大幅下滑的不利局面。据2018年年报显示，受磷酸铁行业市场需求低迷，开工率下降的影响，产品平均销售价格同比下降10.83%，销售量下降35.06%，产品综合毛利率下降21.33%，导致公司业绩大幅下滑。

今年上半年，铜陵纳源实现营业收入4014.29万元，同比增长37.75%，净利润414.95万元，同比增长138.72%。其中，收回江西升华新材料有限公司部分逾期欠款约170.59万元。

为控股股东减持铺路

对于此次安纳达积极进行三季报披露，上述工作人员直言与其控股股东改制有关，需要将公司定期报告披露时间提前，以此为控股股东混改让出时间。

公司目前控股股东为铜化集团，截至2019年6月30日持有公司30.91%的股份。铜陵市华盛化工持有铜化集团55.07%的股份，为公司实际控制人。

今年8月8日，铜化集团增资项目征集到意向投资方安徽创谷。根据此前披露的权益变动报告显示，交易完成后，安徽创谷将成为铜化集团股东并持有铜化集团32.34%股权，加上于鹤伯年投资签署的一致行动协议，安徽创谷及其一致行动人持有铜化集团的股权比例将达到55.41%，实现对上市公司的间接控制。

目前铜化集团旗下拥有两家上市公司，分别为安纳达与六国化工（600470.SH）。截至10月10日，六国化工总市值为24.57亿元，安纳达总市值为18.02亿元。不过，两家上市公司目前的盈利状况均不乐观，六国化工在去年实现销售收入41.65亿元，同比下降12.60%；对应归属于母公司净利润为-6.04亿元，同比减少约6.8亿元。

对于此次混改的目的，有分析认为铜化集团将通过引入一个具有市场竞争力、对铜陵产业发展有帮助的战略投资者来接盘，再以新的股东增资扩股、对资产切割重组、对两个上市公司平台充分利用。

今年9月26日，此次权益变动相关事项顺利取得安徽省国资委审核批准，铜化集团数年的混改计划顺利落地。

值得注意的是，基于铜化集团本次增资完成后将导致公司控制权发生变更，为避免上市公司收购管理办法规定的相关方的要约收购义务，铜化集团将在该批复同意后30日内，需通过集中交易和大宗交易方式合计减持196.1万股。减持计划实施完成后，公司控股股东仍为铜化集团，其持有公司6450万股股份，持股比例为29.9999%。

有分析认为，如果安纳达凭借三季报披露第一股的光环股价上涨，有望将为控股股东减持增加一定收益。而安纳达也确实于9月30日披露将于10月10日发布三季度报后，在节后的首个交易日（10月8日）股价大涨6.47%，每股价格收于8.56元。

不过，这份如期而至的三季报在真正披露后，下滑业绩表现未获得二级市场认可。截至10月10日当天收盘，安纳达每股价格为8.38元，较前一个交易日下降2.22%。