*ST上普主动申请退市还提供现金选择权，意味着什么？

来源：中新经纬

　　中新经纬客户端3月26日电 (高晓锳)3月26日，上海普天(证券简称：*ST上普)发布提示性公告称，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上海证券交易所的交易，并在取得上海证券交易所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让

　　这是停牌11个月后*ST上普的最终决定，是继2014年退市制度改革后，A股第二家主动申请退市的上市公司，也是上市公司首次主动退市后提供现金选择权。专家表示，退市未来或成常态化，这将有利于保护中小投资者的合法权益。

　　*ST上普主动退市意味着什么？

　　*ST上普是普天集团旗下企业，为国内最早的通信设备制造企业之一。2015年下半年，公司一度因充电桩、新能源等概念曾被爆炒。但由于2015年至2017年连续三年亏损，*ST上普股票于2018年5月底被暂停上市。

　　26日*ST上普发布的提示性公告显示，融资融券信用证券账户中持有公司股票且需要进行现金选择权申报的投资者，最晚于本次现金选择权股权登记日将相应股票从信用证券账户划转至其对应的普通证券账户，并于现金选择权申报日通过普通证券账户进行申报。*ST上普提醒，A股现金选择权股权登记日为2019年3月28日，B股现金选择权股权登记日为2019年4月2日。

　　在终止上市公告中，*ST上普为AB股股东提供了现金选择权，价格为A 股6.74元/股，B 股0.416美元/股。其中A股现金选择权较前收盘价有约12%的折价，B股略有溢价。普天股份需为*ST上普不超过6535.21万股A股股份和1.25亿股B股股份提供现金选择权，总计花费约7.88亿元。

　　宁可花7.88亿元也要退市的上海普天，到底释放出什么信号？“目前来看，主动退市这种情况是很少见的。”东北证券研究总监付立春对中新经纬客户端说，“随着科创板注册制的快速推进，如果A股的注册制也推进，IPO的市场化和退市未来或也会形成常态化。”

　　付立春表示，随着科创板和海外市场的放开，如果A股的壳价值越来越小，未来会有越来越多的企业会选择主动退市或被动退市。

　　值得注意的是，这次*ST普天退市并不需要通过退市整理板，而是直接进入中小企业股转系统。根据相关规定，强制退市公司重新上市，必须具备“最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”的条件。付立春认为，主动退市的方式不排除有些公司在为未来重新上市做准备。

　　专家建议投资者选择现金选择权退出

　　随着A股退市制度改革大幕的拉开，退市过程中的投资者保护问题也成为市场关注的焦点。

　　此前，上海普天在2015至2017年连续三年亏损被暂停上市，且公司预计2018年年度经营业绩为亏损。根据上交所规定，若公司2018年扣非净利润为负值，上交所将在公司披露2018年年度报告之后15个交易日内作出是否终止公司股票上市的决定。因此，如果不主动退市，*ST上普将有很大概率被强制退市。

　　上海市东方剑桥律师事务所律师吴立骏在接受中新经纬客户端采访时表示，现金选择权不失为一个避免风险的重要决定，中国股票市场上市公司主动退市提供现金选择权尚属首次，这一创新良好保护了中小投资者的合法权益。

　　吴立骏说，如果最终上海普天仍旧会在老三板交易，则由于退市后没有经过退市整理版，有可能在老三板的交易继续对上海普天A股和B股重新估值，届时，不能排除股价仍旧会受到重大影响。

　　著名财经评论家皮海洲也认为，由于*ST上普若转到新三板挂牌后存在诸多的不确定性，对于中小投资者来说，建议选择现金选择权退出为好。

　　值得注意的是，此前，上海普天为弥补2014年度利润缺口、完成利润指标，2014年9月至11月，上海普天与上海晟飞商贸有限公司、深圳巴斯巴科技发展有限公司之间进行三方贸易共导致上海普天2014年度虚增营业收入4261.75万元，虚增利润总额998.4万元，占上海普天2014年度合并财务报表利润总额1354.96万元的73.68%。

　　经查，在上述三方贸易中，贸易合同的标的货物相同，签订合同及支付款项的时间相同或相近，在流程上均是由上海普天对外销售，最后又由上海普天购回，贸易流程与资金划转形成闭环，且所涉及的货物均以虚拟库的形式出入库，不发生实物流转，属于虚假贸易。

　　对于上述情况，吴立骏表示，在此次投资者维权中，可以判断的是，凡是在2015年3月21日之后买入至2017年1月18日持有或者至2018年1月9日持有上海普天A股或者B股的股民，可以参加索赔并有望获赔。即便是A股、B股主动申请退市，也并不影响股民索赔和上海普天履行对中小股民赔偿的法定义务。 (中新经纬APP)

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