新年A股回购潮再现！年初至今400家公司开展计划，市场反弹后抉择成疑

2019年，A股回购热情不减。而据业内人士分析，未来几个月或将是回购的高峰。

猪年伊始，A股市场涨势如虹。最近的4个交易日，A股三大股指分别上涨3.88%、6.97%、7.13%，其中深证成指、创业板指数更是迎来5连阳。

而对前期已经实施或正在实施回购计划的上市公司而言，下一步的抉择将更加困难。毕竟股价抬升后，上市公司回购成本也在增加。回购计划如何执行是个重要的抉择。

2018年堪称“A股回购年”，全年共782家上市公司开展回购计划，已实施回购金额高达617亿元，创下单年回购最高纪录。

相比之下，2014年至2017年的四年间，上市公司回购股份金额则分别只有91.99亿元、109.30亿元、50.30亿元、98.69亿元。前四年里，上市公司累计回购350.28亿元，仅相当于2018年全年的56.7%。

顺着这个趋势，2019年上市公司股票回购的态势依然明显。同花顺iFinD数据显示，2019年至今，近400家A股上市公司陆续实施了股份回购。此外，26家上市公司宣布股票回购，成为2019年股票回购的新入局者，拟回购资金不低于56亿元。

2018年A股高涨的回购热情，和市场的萧条密切相关。在股票回购说明中，上市公司也常常把“公司股价被低估”、“认可公司价值”等说辞挂在嘴边。

历史数据亦显示，上市公司的股票回购行为，往往密集发生在市场低位或市场连续下跌时期。整个2018年度，A股进入漫漫熊途，A股三大股指全年跌幅均超20%，分别下跌24.59%、34.42%、28.65%。这令上市公司抄底的动机更加凸显。

此外，监管部门调整了上市公司回购政策，为上市公司回购提供了很多便利条件，这也是股票回购潮持续爆发的另一原因。

在A股回暖的大背景下，相关回购股票的股价也在抬升，这无疑加大了上市公司回购股票的成本，甚至压抑公司回购热情。

但目前看这一迹象尚不明显。相反，今年市场上已经出现了一桩最引人注目的回购案了。

2019年1月5日，去年股价跌幅超46%的中核钛白，突然发布回购股份预案公告，宣布回购总金额不低于5亿元，不超过10亿元，回购价格不超过5元/股的回购方案。

若回购方案以最高价实施，预计中核钛白将回购股份约2亿股，占公司已发行在外总股本的12.57%。

这一比例无疑将创造A股历史上回购股份占比最高的新纪录。

中核钛白的最新公告显示，截至1月末，公司尚未实施股份回购。不过另一边，中核钛白的股价却已经开启六连阳行情。短短6个交易日内，股价就上涨了9.31%。

若股市持续回暖，上市公司还会像去年那样卖力回购股票么？中核钛白的方案会不折不扣地施行么？

目前看，这个答案还无法确定。

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