美联储加息后续:欧股接力下跌 美股恐迎"黑色星期四"

　　美联储加息后续：欧股接力下跌，美股恐迎“黑色星期四”

　　北京时间20日凌晨，美联储宣布将美国的联邦基金利率调升25个基点至2.25%~2.5%区间，实现年内第四次加息。虽然美联储将2019年加息次数从9月会议时的3次调降为2次，但并没有软化到市场所期望的程度，隔夜美股大跌。

　　20日亚太市场接力下跌，日本日经225指数收跌2.8%，报20392.58点，刷新15个月低位。日本东证指数更是跌入技术性熊市，收跌2.5%，报1517.16点。

　　而下午欧洲市场开盘后，立马接过了“下跌大棒”。其中，德国DAX指数开盘跌1.3%，英国富时100指数跌1.4%，法国CAC40指数跌1.5%。

　　但更令人担忧的还在是，美股期货走势暗示，今晚投资者或将面临“黑色星期四”。

　　欧股接力美股、亚太股市下跌

　　截至第一财经记者发稿时，欧股大幅低开。欧洲STOXX 600指数低开0.6%，德国DAX指数开盘跌1.3%，英国富时100指数跌1.4%，创2016年9月以来最低；法国CAC40指数跌1.5%，为2016年12月以来最低。意大利FTSE MIB指数、西班牙IBEX指数亦分别低开1.39%和1.5%。

　　此外，德国30年期国债收益率跌至两年低位的0.821%，日内跌近5个基点。德国10年期国债收益率也自美联储加息决议后大幅下跌至0.208%。

　　花旗银行（中国）有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶告诉第一财经记者，不同于美联储，欧央行上周的议息会议在加息路径方面重申，预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。

　　此外，短期来看，英国无协议脱欧风险可能仍将对欧元区经济增长造成拖累，全球贸易环境也可能使得全球经济增长存在不确定性。此外，美国曾威胁对欧洲工业制品加征更多关税，也可能对欧元区经济增长带来下行风险。

　　“花旗依然看好欧洲（除英国）股市，估值低廉以及相对高股息率有望支撑欧洲（除英国）股市在未来12月中录得正回报，我们更偏好德国、法国及瑞士市场。”她称。

　　斯特拉顿大街合伙人及首席投资官塞曼（Andy Seaman）则告诉第一财经记者，更倾向于选择来自债权国的精选高等级以美元计价的欧洲债券。“美国国债收益率曲线已经反映出更多的收紧政策，利率和收益率下降的空间更大。10年期美国国债的实际收益率略高于1%，而10年期德国国债的实际收益率大约为-1.5%。因此，在发展放缓的情况下，或者如果信贷息差承受压力，我们期待欧洲较高等级的债券表现得会更好一些。”他称。

　　除了美联储加息及美欧货币政策继续分化的影响外，富兰克林邓普顿投资集团执行副总裁、环球宏观团队投资总监Michael Hasenstab在其《2019年环球投资展望》中强调，欧洲的风险在于容易受到民粹主义和结构风险升温的影响。

　　他解释道，5年前，欧洲选民着眼于经济、财政开支和失业等传统问题。如今，欧洲方面的多项调查显示，选民对移民和恐怖主义的关注大大加强。几个欧元区国家（特别是法国、德国、意大利和奥地利）极右翼政党的支持度均见提升。欧元区以外，匈牙利、波兰和捷克，甚至有进一步偏向保护主义和极右的风险。

　　“而欧洲的政治和结构风险以意大利最为明显。意大利执政联盟中政党虽各持己见，但对抗拒欧盟、保护主义和增加财政开支却采取同一立场。”他说道。在他看来，欧洲的首要隐忧是意大利10年期国债收益率达到3.6%左右，但如今要欧盟同心协力，如2011年援助希腊那样援助意大利的可能性就大为降低。

　　“整体而言，我们认为投资者对于欧洲的潜在风险可能了解不足。我们认为，未来一年里欧元仍会容易受到未解决的结构问题和政治风险拖累。”他称。

　　至于谈到政治风险，依旧陷于脱欧谈判泥淖中的英国首当其冲。当地时间20日晚8点，英国央行也将发布利决议和货币政策声明，本次决议并无季度通胀报告及新闻发布会。

　　市场普遍预期其将按兵不动，但考虑到2019年3月是英国脱欧最后截止日期，同时本次利率决议是2018年最后一次，市场还是希望从英国央行的政策声明中寻找2019年加息的线索。

　　塞曼对第一财经记者表示，由于对大多数主要市场通货紧缩的担忧不断加剧，英国近来的通胀预期正在显著增加。

　　“由于近几个月全球增长关键指标出现警示，美国和英国掉期利差从4月的0.9%上升到如今的1.9%左右，比今年早些时候的低点翻了一倍多。这一比例的飙升来自对英国较高的通胀风险溢价。”他对第一财经记者说道，“这说明目前市场虽然不期待英国的通胀继续上升，但出于对英国脱欧和英镑贬值的担忧，要把更高的极端风险考虑进去。”

　　美股或难逃“黑色星期四”

　　美联储主席鲍威尔最近几个月有关利率水平的言论已搅动股市。他在上月底称美联储的政策利率“略低于”中性水平，激发了投资者的乐观情绪。而此次新闻发布会上，他对于美联储加息预期软化的程度不如此前暗示得那般，继续缩表的表态更如“火上浇油”，隔夜美股应声下跌。

　　标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均在19日刷新2018年收盘和盘中低点。道指和标普500指数正处于修正阶段，并创下1931年大萧条以来最糟糕的12月表现，月内分别下跌超过8%和9%。 标普500指数成分股中有超过一半个股当前报价较52周高位至少跌20%。

　　但更值得注意的是，今日美股期货在亚盘时段继续走低，尚未企稳迹象。标准普尔500指数期货跌幅一度高达1.1%，创2017年5月以来新低；道琼斯股指期货跌幅达0.8%，现报23137点。这意味着隔夜曾创下15个月新低的美国股市在周四美股开盘后，延续跌势的可能性较大。

　　截至第一财经记者下午4点半截稿时，标普500指数期货涨13.75点或约0.55%，报2490.75点；道指期货涨124.00点或约0.53%，报23189.00点；纳斯达克100指数期货涨38点或约0.60%，报6314.25点。

　　不过也不乏观点认为，投资者很快就会结束目前这种恐慌性的抛售，因为股市目前的情况好于美国经济衰退时的状况。

　　HarrisFinancialGroup执行合伙人库克斯（JamieCox）表示，从历史上看，市场的最初反应往往是错误的。不过他也坦言，从短线来看，美联储的确加剧了市场的紧张情绪。“美国企业获利增长减弱，光是美国贸易政策的不确定性就已经令市场胆寒。”他称。

　　而花旗继续维持对美股的乐观判断。吴晶晶对第一财经记者分析称，虽然投资者对企业杠杆贷款、联储政策紧缩以及信贷息差扩大存有担忧，但根据目前花旗对信贷官员的调查，当前的美国信贷环境与2007年次贷危机时期有较大不同，整体信贷市场依然健康，过去数月的企业活动和产能优化也支持了企业盈利的增长，将对2019年的经济增长提供支撑。

　　从企业盈利角度来看，随着美国税改效应逐渐减弱，美国经济和企业盈利增长或出现放缓现象，但税改带来的利好效应仍会在2019年上半年持续，支撑企业每股盈利增长维持在9%左右。此外，美国商业环境和企业投资依然稳定，应会给明年的股市表现带来支撑。

　　“而从目前的市场情况来看，若以从52周高位下跌超过20%作为标准，标普500指数中已有42%的股票已跌入熊市区间，比例已接近近年历史高位，或表现出股市已计入市场的负面消息。”她称，根据花旗熊市清单，美国股市目前显现6.5项预警，低于此前熊市的预警个数，熊市尚未到来。

　　基于这些原因，她表示，花旗认为美国股市仍有上行空间，或可逢低吸纳，对2019年标普500指数目标价为3100点。

　　责编：冯迪凡

　　（本文来自于第一财经）

责任编辑：魏雨