黄金或小幅回调,但中期上行趋势不变
尽管美元持续走强,但由于市场对美国经济的高度担忧和不确定性,黄金在中美贸易磋商前仍保持上涨趋势。
如下图所示,4月黄金期货价格最近一周收于15日均线上方,这从技术层面证明黄金短期(1-4周)继续看涨;同时持稳于50日均线上方,这表明黄金的中期上升趋势不变。
然而,要注意的是,自去年11月以来,金价持续上涨,且远高于50日均线。因此,市场认为金价或将短线下行并测试50日均线支撑。同时,近期美元指数8个交易日持续走强,接近2018年高点。由于黄金以美元计价,因此美元指数的表现是决定黄金中期走势的重要因素之一。
如果美元指数在未来几天能延续涨势并突破去年高点,市场预期黄金将承压回落。鉴于近期避险情绪持续高涨,未来金价或将跌至1280附近。但是,即使金价有所回落,但只要黄金每周均收于50日均线之上,那么黄金中期上行趋势不变。
中美贸易关税的最后期限越来越近,但两国仍未达成任何贸易协议。如果在3月1日前还未达成降低关税的协议,那么这意味着中国进口商品的关税将增加至2000亿美元。近期市场对中美贸易局势的担忧导致避险情绪的上升,从而提振金价。另外,美国公债收益率近期回落,金价与与10年期美国国债收益率指数(TNX)存在负相关关系。如下图所示,TNX仍低于50日移动均线,接近6个月低点,这将支撑黄金的持续反弹。
随着美元录得两年来最长时间的反弹,黄金投资者对金价回落的可能性增加感到不安。然而,中美贸易局势不明,较低的美国国债收益率和更为宽松的美联储利率政策将有助于支撑金价上涨,使其中期上行趋势得以持续。
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