保险业掘金养老金融养老金融50人论坛董克用：这三大领域均大有可为_新浪财经

　　原标题：保险业掘金养老金融，养老金融50人论坛董克用：这三大领域均大有可为

　　5月18-19日，在以“回归与分化”为主题的“2021慧保天下保险大会暨第四届新浪金麒麟保险高峰论坛”上，清华大学社会科学学院教授、中国养老金融50人论坛秘书长董克用出席活动，并发表了题为“聚焦养老金融，积极应对人口老龄化挑战”的主题演讲。

　　面对加剧的人口老龄化问题，“养老金融”成为近年来备受关注的话题，在演讲中，作为中国养老金融50人论坛秘书长的董克用教授详细介绍了“养老金融”的内涵，指出其涵盖三大领域，包括养老金金融、养老服务金融以及养老产业金融。

　　其中，养老金金融包括养老金制度安排、养老金资产管理；养老服务金融包括非制度化养老财富积累，非制度化养老财富消费；养老产业金融里包括养老产业融资和养老产业投资。而在养老金融的三大领域，保险业均能发挥巨大作用。

　　同时，董克用也解释了为什么养老产业叫好不叫座的问题，他分析主要有三个原因，一是目前养老金待遇水平比较低，制约了已退休老年人的消费能力；二是传统养老观念制约，限制了养老产业的短时需求；三是养老产业的微利属性对产业资本的吸引力不足，制约养老产业发展。

　　他认为，应对这些情况，应加大政策支持力度，通过政策性融资手段，政策性金融债，政府贴息贷款等等都给予养老产业更多支持。

　　下文即根据董克用现场演讲整理而成：

清华大学社会科学学院教授、中国养老金融50人论坛秘书长董克用

　　#01

　　中国人口老龄化将步入重度老龄化“高原“阶段，65岁及以上人口占比超过1/3，亟待发展养老金融

　　根据世界银行2019年的预测（图1），2020年我国65岁及以上老年人口占比不足12%，但实际上，根据人口普查的数据，2020年，国内65岁及以上老年人口占比已经达到13.5%。这主要是因为生育政策调整，全面放开二胎，但是这一政策并没有达到预期的效果。新生儿数量仅仅增长一年之后就开始下降。

　　按照国际惯例，当一个社会65岁及以上老年人口占比超过7%，即步入老龄化社会，按照这一标准，中国早在2000年就已经进入了老龄化社会。

　　过去20年，老年人口占比增长是比较缓慢的，只从7%增长到了13.5%，但今后二三十年，这一增长速度会非常快。

　　根据联合国经社理事会人口司预测数据（中方案）来看，中国总人口将在2030年前后达到最高峰，随后总人口数量将逐步下降，而65岁及以上老年人口数量将进一步增加并在2060年前后达到最高峰，之后65岁及以上老年人口数会有所下降，但其占比依然会在相当长一个时期内保持相对的高位（31%左右），将是重度老龄化高原时期。

　　如果按照生育率更低的方案来看，人口高峰可能不是2030年，而是2025年。总人口如果下降得更快，65岁及以上老年人口占比增速也会更快。更重要的是，65岁及以上老年人口占比达到30%之后，总人口会下降，65岁以上人口也会下降，但是这一比重会长期稳定，这会对养老金形成巨大挑战。

　　当一个社会1/3的人口是65岁及以上的老年人，即便延迟到65岁退休，也意味着有1/3的人是退休人员，再加上22岁以下读书未参加工作的人，届时社会抚养比将达到1：1。这样一种情况下，积极应对老龄化人口挑战就必须有金融的介入。

　　所谓养老金融，包括以下几个领域：一是养老金金融；二是养老服务金融；三是养老产业金融。这三个领域共同构成了养老金融的概念。保险业在养老金融领域各个方面都能够提供服务。

　　其中，养老金金融包括养老金制度安排、养老金资产管理；养老服务金融包括非制度化养老财富积累，非制度化养老财富消费；养老产业金融里包括养老产业融资和养老产业投资。

　　#02

　　养老金金融：多支柱养老金模式下，保险公司在积累型二三支柱均大有可为

　　世界各国，特别是老龄化国家，慢慢都走向了多支柱的养老金制度，我国也提出要建设多层次、多支柱的养老金体系，这与国际上积极应对人口老龄化的国家是一样的。

　　第一支柱是公共养老金，目标是确保国民基本养老安全，其由政府主导，既可以是普惠的，也可以是缴费型的，政府有最终兜底责任。缴费型的一般采取的是现收现付的模式。在中国，公共养老金有城镇和城乡两种基本养老保险之分。

　　第二支柱是职业养老金，目标一是增加养老收入，二是雇主用以吸引优秀劳动力。其由雇主主导，双方缴费，完全积累，市场化投资运营。政府会提供市场监管和税优优惠政策。在中国，职业养老金包括企业年金、职业年金。

　　第三支柱是个人养老金，它由个人主导，自愿参加，完全积累，同样由政府提供税收优惠政策和市场监管。

　　多支柱养老金制度已经成为一种基本的改革趋势。其中，二、三支柱是积累型，涉及保值增值问题，所以需要金融介入其中，如果只是纯粹的现收现付的公共养老金，金融的作用就不会那么显著。

　　对比中美两国的养老金情况，二者结构存在显著差异。美国一二三支柱积累的养老金占GDP的比重合计达136%。不要以为美国人没有存款，其养老金积累已经制度化了。其第一支柱、第二支柱、第三支柱，虽然没有清晰划分，但积累了很多的养老金，而且主要是依靠二三支柱在积累，第一支柱占比较低。

　　相较之下，我国的一二三支柱积累的养老金仅相当于当年GDP的7.3%，且主要部分在第一支柱。我们面临着比美国更严重的老龄化挑战，但是在养老金积累上还差得很多。

　　美国上个世纪七八十年代通过立法鼓励了二三支柱的发展，用40多年时间走到今天，我们未来面临严重的老龄化挑战，必须要加快养老金积累，显然要加快二三支柱建设。

　　第一支柱面临着很大挑战，社会统筹账户加个人账户，面临缴费基数不实，费率较高的问题，还面临着全国统筹的挑战。

　　第二支柱面临稳步扩大的压力，目前覆盖率尚不足企业职工的10%，应该通过各种各样的方法来推动其稳步扩大。

　　第三支柱须加快发展，很多灵活就业人员，其养老金积累无法通过第二支柱完成，只能通过第三支柱。税延养老险十年磨一剑，自2018年5月开始试点，至今已经试点三年，应赶快扩大试点。

　　#03

　　养老服务金融：工作期、退休期均面临需求供给不足问题，应着眼于提供全生命周期金融产品

　　养老服务金融包括什么？对于每个人来讲，都有工作期和退休期，工作期是养老财富储备的过程，退休期是消费的过程，在这方面，银、证、保、信托都有大量的工作可以做，都能提供更多的产品。

　　将来我们不仅要鼓励各种养老财富的积累，还要同样关注它的消费问题。这其中涉及到的消费是多样的，包括住房反向抵押养老保险等等。在服务方面，有非常多事情的可以做。

　　特别值得一提的是，对于退休期的养老财富使用这一点，其实有大量的文章可以做。

　　美国的一个调查显示，研究人员预计老人退休拿到二、三支柱的养老金后，会根据自己的状况制定计划，在10-15年内将养老金全部花完。但在追踪十年后，研究人员发现，这些老人与中国人的心理状态一样，不动本金，只消费增值的部分。当老年人退休后，取出多年的养老金，不是选择一次性消费掉，如何打理这部分财富就成为了很大的一个问题。保险业大有可为。

　　此外，老年人慢慢会失能、失智，当老年人无法管理自己的金融资产，谁来提供这样的服务？这也是很重要的养老金融服务。就中国而言，调查称有超过百万的失独家庭，他们已经没有第二代可以帮助他们打理资产，这一问题该如何解决？目前国内尚缺乏相应的法律、制度、服务等。

　　所以，养老服务金融包括两个方面的工作，一个是工作期的，一个是退休期的，都有大量的工作需要做。这其中，需求层面和供给层面是存在一些差距的。