期货日报 记者 谭亚敏
硅铁作为铁合金产品之一，虽然用量小，但因缺其不可的特征， 经常被比喻为“工业味精”。宁夏浩瑞森实业有限公司（下称浩瑞森）作为铁合金产业代表，在硅铁、锰硅期货和期权挂牌上市后，避险意识持续增强。在产业发展关键期，浩瑞森借助期货市场率先实现业财融合、产融结合，成为产融结合的“先锋队”，助力铁合金产业企业坚定了发展信心，推动产业行稳致远。
期现结合理念注入企业生产经营
铁合金处于黑色产业链的中上游。未来三到五年，以内蒙古、新疆为主的区域将进入新一轮的产能置换和扩张周期。“硅铁行业自身特点复杂，影响因素和产业逻辑决定了我们必须脚踏实地开展行业研究，紧紧抓住产业矛盾点，强化风险意识，利用好期货工具，助力行业健康发展。”浩瑞森总经理刘黎明说。
期货日报记者注意到，面对现货价格波动，基差点价、延期点价、含权贸易等期现结合方式对企业稳健发展至关重要。
据了解，浩瑞森与某钢厂签订了长协硅铁订单，2023年7月底，浩瑞森判断后市价格有下降趋势，决定采用延期点价方式进行备货，并与期货公司签订延期点价合同，约定自合同签订日起，30天内向期货公司下达点价指令，成交价格为硅铁2308合约-250元。这种延期点价的优势是可以提前锁定货源并节省成本，及时供应给下游用户。
2023年10月，铁合金期权上市，利用场内期权套保成为企业生产经营中常用的操作模式之一。“鉴于与钢厂的年度长协，2023年11月，公司备硅铁若干吨，成本折合盘面价7050元/吨。当时硅铁产业基本面偏差，但宏观情绪较好，黑色正在走强预期的交易逻辑，我们预判硅铁2401合约后市价格会跟随黑色品种偏强震荡，突破7400元/吨概率偏低。为防止价格下跌、库存减值，同时把握价格上涨至7400元/吨以内的部分收益，我们决定利用场内期权工具进行套保。”刘黎明表示，此期权策略降低了单边买看跌期权保值的权利金支出成本，实际支出权利金50元/吨，不仅实现对冲价格下跌风险，还取得价格上涨时带来的收益。
刘黎明认为，当下，基差点价业务、含权贸易已被广大产业客户接受，钢厂招标定价也与铁合金期货盘面接轨，期货对合金市场价格的指导作用日益凸显。随着铁合金期权合约推出，产业客户可以利用的金融工具更加丰富，但也提出了更高的标准要求，产企企业需要不断学习和实践，熟练灵活运用各种金融工具，以应对复杂多变的市场环境。
刘黎明说，作为连续三年的硅铁“产业基地”，浩瑞森有责任也有义务帮助产业客户合理利用期货工具管理生产经营，并不断进行风险提示。坚持通过线上、线下会议，以及平时的座谈、电话交流等方式，把发现的问题和解决方案及时跟产业客户讲解、讨论、沟通和提示风险。
行业竞争力和话语权明显提升
刘黎明告诉记者，从2023年1—10月产量数据看，宁夏硅铁产量增加，而其他产区均有不同程度的下滑，一部分原因是面对日趋复杂的市场行情，宁夏地区期现业务开展较好，利用期货工具管理风险、拓宽销售渠道的意识较强。近年来，硅铁行业受益于郑商所对期货市场的不断培育，期货合约连续活跃，帮助行业在复杂的宏观环境下实现了健康发展。2023年，全行业平均产销比（尤其是期现贸易）在整个黑色板块的期货品种中维持稳定。
记者在采访中发现，2023年浩瑞森直接和间接利用期货点价采购铁合金的比例占到总采购量的80%左右，库存商品直接套保比例占比100%。随着铁合金期权上市，浩瑞森积极尝试利用期权工具进行采销管理，对冲现货下跌风险，增厚收益。
在铁合金期货上市前，铁合金企业因缺少定价权，价格变化难以把控，经营者如履薄冰，这与铁合金企业“小、散、弱”的特点不无关系。刘黎明称，当前铁合金企业运用期货工具抵御风险的能力不断增强，不仅能熟练运用套保，还可以运用基差贸易指导现货销售，钢厂也从铁合金招标模式转为根据期货价格定价的模式，铁合金行业利用期货工具一改之前的弱势格局。
在浩瑞森开展“产业基地”的活动时，有生产企业表示，铁合金期货上市前，我们是一家传统生产企业，如今已发展成为从事生产、加工、贸易的综合型企业。以前仅生产，说白了就是加工厂，从国外买各国的锰矿石，加工后销售给钢厂或贸易商，销售环节企业没有任何话语权，付款环节也基本采用承兑汇票，企业现金流较为紧张。铁合金期货上市后，为企业提供了一个稳健的销售平台，帮助我们从传统的生产型企业发展成为综合型企业，企业整体利润也明显改善。
“未来，浩瑞森将继续坚持期现结合的发展思路，再接再厉，做好服务实体经济的合格‘产业基地’。同时，加大与产业上中下游客户在期货及现货市场上的合作与协同，争取以精准的研判、严谨的期现结合思路及丰富的期货经验带动行业中更多的产业客户用好期货，为其持续、稳定的生产经营赋能。”刘黎明说。
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