【卓创分析】：2020年SBS市场走势宽幅区间震荡行业利润不达预期|丁二烯_新浪财经

导语

国内SBS受多重影响要素，市场走势呈现宽幅区间震荡。而因近年投产装置集中释放，加之上半年公共卫生事件影响，SBS价格重心及行业利润均受影响，价格走势及行业利润不达年初预期。

2020年，中国SBS市场呈现下行-反弹-震荡-反弹的市场行情。公共卫生事件背景下，市场供需关系严重失衡，年内SBS市场呈现了大跌大涨的行情，据卓创资讯数据统计，2020年，巴陵792均价在11142元/吨，同比去年跌21.83%；巴陵791-H均价在10950元/吨，同比去年跌21.4%；茂名F875均价在8854元/吨，较同期跌22.16%。

具体来看，1-4月，2020年SBS市场价格持续走低，春节假期及公共卫生事件，下游企业开工受到较大影响，中国SBS需求大幅下降。而同期市场供应总体正常，原料丁二烯价格重心下移导致SBS价格大幅走低。5至6月，随着原料丁二烯逐步反弹及SBS下游需求的陆续恢复，SBS市场价格逐步进入反弹期；7至9月全国多数地区集中进入雨季，高速路施工严重受限，进入行业消费淡季，市场进入弱势震荡期。10月，中国大宗商品进入上涨期，主要原料丁二烯大幅反弹，成本面带动SBS价格反弹，SBS进入全年第二次反弹期。以江苏地区巴陵792市场价为例，全年最高价12350出现在10月份，较去年最高价跌16.88%；最低价9300元/吨，出现4月份，较去年最低价跌29.01%。

相比原材料的市场走势，SBS价格反应存在滞后性。前三季度受原料价格低位支撑，整体盈利尚可。2020年第四季度，因供应过剩下，SBS各厂家利润空间大大压缩，部分月份出现亏损。

据卓创资讯数据统计，2020年，中石化华中销售公司巴陵干胶792实际开单（周一至周五）的出厂价均价为10694元/吨，同比去年跌21.65%。以中石化苯乙烯、丁二烯出厂价为参考依据（未考虑内供价），2020年巴陵792平均毛利在1480元/吨，同比去年跌9.31%，然而在10-11月呈现亏损。主要原因是原料丁二烯、苯乙烯在前三季度价格长期处于低位运行，SBS各生产企业成本重心较低。10-11月，原料丁二烯及苯乙烯价格均涨幅明显，SBS价格上涨滞后于原料上涨幅度，导致SBS生产企业整体处于亏损状态。