一、行情分析
供应方面：
1．东北受突发台风天气侵袭 玉米减产几乎已成定局
近日由于受到9号台风“美莎克”的侵袭，导致黑龙江省和吉林省玉米大面积的倒伏，叠加前期干旱和洪涝影响，玉米减产似乎已成定局，市场炒作意愿面临再次升温。
2．玉米进口持续增加 保障国内市场供给
截止8月份，玉米进口量91万吨，环比上月增加3万吨。今年的进口量整体偏高，国内市场的供给因进口量的激增获得充足的保障，而按照往年季节性规律后续进口量会回落。
图1：常规玉米月度进口量（万吨）
数据来源：卓创资讯
库存方面：
南北港口库存走势分化 库存整体仍处偏低水平
南北大豆港口库存呈上升状态，与往年比偏低。截止9月4日，南方和北方月度库存分别为255.7万吨，39.6万吨，环比上月分别上涨55.7万吨和下降0.9万吨。虽然南北库存偏低，但预计后期整体库存会继续上升。
图2：玉米南北方港口库存（万吨）
数据来源：卓创资讯
需求方面：
1．临储拍卖率和拍卖量下滑 拍卖价格有所回升
临储第十五次拍卖成交率为34%环比大幅下降55%，出现了开拍以来的大面积流拍，目前玉米的政策供应已有近7000万吨左右，完全能满足本年度需求。本年度拍卖已基本结束，联储未来不久将退出历史舞台，玉米买卖将变得更加市场化。临储拍卖价格在前几次回落后有所回升，最后一次大幅回升153元/吨。
图3：联储拍卖成交价及成交率
来源：wind
2．利润有所回落 开工率略走高
玉米淀粉利润近期持续下滑，受到利润走低的影响，下游玉米淀粉加工厂开工率处多年偏低水平，近月略有回升。
图4：湿磨闭环式玉米淀粉毛利润（元/吨）
数据来源：卓创资讯，山西三立期货
图5：国内玉米淀粉行业月度开工率
数据来源：卓创资讯
3．国内生猪产能恢复 玉米需求量受到支撑
目前国内猪瘟病毒已受到了严格控制，生猪存栏量平稳恢复上升，产能逐渐恢复。其次，目前生猪产业的利润可观位于高位，养殖行业回暖，养殖企业和养殖户养殖积极性较高，玉米成交量回升，需求受到支撑，并且预计需求量仍有上升空间。
图6：全国生猪月度存栏量（万只）
数据来源：卓创资讯
图7：生猪自繁自养利润（元）
数据来源：卓创资讯
基差和期现分析
玉米期现基差目前呈现扩张状态，期货上涨势头较现货价格偏强，玉米期现价格目前处于近三年高位，预计后续现货上涨后期货价格会继续攀高，但要注意可能出现的阶段性的回调。
图8：玉米期现基差
数据来源：卓创资讯
二、分析总结及策略建议
分析总结：
今年玉米基本面上进口量激增，受到突发天气状况影响，作物减产可能较高，供应上有所削减。下游需求上生猪等养殖产业回暖，需求量提振。基差略有扩张，期货价格上涨强于现货价格，但后续基差也不排除有进一步扩大可能。玉米短期内利好的因素较多，推断会有短期上涨行情。
交易策略：
建议玉米主力合约c2101可逢回调布局多单，短线滚动操作，谨防获利盘平仓后的价格回调。
三立期货立实队
责任编辑：宋鹏
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