格林大华品种早报20190226

　　格林大华品种早报20190226

　　【金融】

　　股指早评：

　　在一系列利好的提振下，昨天A股继续大幅上涨，上证指数收于2961，上涨5.6%；深成指收于9134，上涨5.59%。期指的三个标的指数中，上证50上涨6.28%，沪深300上涨5.95%，中证500上涨5.59%。外围市场方面，美股上涨，欧洲股市上涨。今天的亚太地区股市，日本股市早盘上涨，韩国股市早盘微跌。

　　第七轮中美贸易高级别磋商取得实质性进展、中国证券报发表社论表示“股市是国家核心竞争力的组成部分”，让昨天的股市情绪非常积极，上证指数出现久违的超5%以上的涨幅，两市成交突破万亿。当前A股的运行逻辑：1、估值低；2、政策宽松；3、业绩利空已经释放。以上逻辑驱动股市向上，如果有其他利多叠加，股市的涨幅就会明显放大。当前股市被提到国家战略高度，给市场非常强劲信心。银保监会认为我国金融去杠杆取得阶段性成果，达到预期目标，这意味着去杠杆会放缓，对市场利多。这或是新一轮牛市的开始，保持多头思路。

　　【原油及化工】

　　原油早评：

　　原油早评：周一，国际油价迎来大跌，收盘WTI04跌2.87%报55.43美元，Brent04跌3.21%报64.76美元，B-W价差9.33美元。上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收跌4.44%，报434.4元。

　　重要资讯：①美国总统特朗普周一在推特上的表态：“油价过高。石油输出国组织（OPEC），请放轻松。世界很脆弱，无法承受油价上涨！”

　　②中国海关：1月份，俄罗斯依然是中国最大的原油供应国，中国自俄罗斯进口原油697万吨，合164万桶/日，同比增长25%，去年同期为131万桶/日，去年12月为166万桶/日。俄罗斯在过去三年都是中国最大的原油供应国。1月份，沙特对中国供应原油576万吨，合136万桶/日，同比增长34.2%。

　　③韩国国有石油公司KNOC周一公布的数据显示，韩国1月伊朗原油进口量同比大降75%至195.8万桶/日。韩国1月进口原油300.4万桶/日，较上年同期下滑6.7%。

　　④本月，随着Enterprise Products Partners LP提前两个月开始通过一条经改造的液化天然气管道--运力为20万桶/日的Seminole-Red管道--运输原油，原油库存的降速加快。预计下一次管道容量扩张要等到2019年第三季度，此前可能发生运输受限、库存增长。三条从二叠纪盆地向墨西哥湾输送超200万桶/日原油的主要管道计划在未来18个月内开通。其中包括运力为90万桶/日的EPIC管道、67万桶/日的Cactus II管道和80万桶/日的Ggrey Oak管道。

　　⑤中海油在渤海发现渤中19-6气田，测试获得优质高产油气流，确定天然气探明地质储量超过1000亿立方米，为渤海湾50年来最大油气发现。

　　观点：周一，特朗普推特发声，自去年底以来，OPEC+减产推动油价反弹近30%，目前油价“过高”，OPEC要“放轻松”，本已略显疲态的多头借此获利了结，大幅减仓，油价现两个多月来最大跌幅。短期来看，基本面无太大变化，多头获利幅度较大，有获利了结需求；美国二叠盆地向墨西哥湾输油能力扩容，增加了美油对外供给，预计B-W价差会逐步缩小；技术上，油价大跌后形态出现拐点，近期震荡回落概率较大，关注下方支撑位：美油51美元、布油60美元、上海原油415元。

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：乙二醇主力合约EG1906跌0.19%报5135元/吨，成交量17.36万手，持仓量为34.08万手。

　　现货市场，华东市场价格为4950-5030元/吨（-10/40）；华南市场4700-5050元/吨（50/0）。

　　2月21日，山西中煤平朔60万吨煤制乙二醇项目启动。

　　开工情况：乙烯制MEG开工率为78.25%；煤制MEG开工率为77.31%；综合开工率为77.87%。聚酯开工率为80.95%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝：70%，上一交易日50%；涤纶短纤：30%-50%，上一交易日20%-45%；聚酯切片：0%-100%，上一交易日10%-80%。

　　观点：乙二醇全天弱势震荡，尾盘微跌。随终端复工提升，聚酯产销有所改善。山西煤制乙二醇项目启动，乙二醇新增产能供给增加，压力进一步提升。但目前来看，乙二醇开工负荷下滑，聚酯升温重启，复工逐渐提升，暂时缓和供需局面。特朗普表示油价过高，并向欧佩克施压，夜盘原油走跌，或对乙二醇形成压力。短期来看，乙二醇大概率延续底部震荡调整。

　　PP早评：

　　PP期货1905合约昨日全天震荡走低，最低8691，中阴线报收。近几日早报观点8600做多，已经带来一定利润，可回撤止盈。

　　原油连续反弹后，受到上方中长期趋势线压力，昨夜出现回调，中阴线报收。

　　甲醇昨日收小阴线，夜盘震荡走低后拉起，收阳十字星。

　　现货华东报价持平，丙烯价格大幅下跌。

　　近几日成本端支撑减弱。

　　存量装置方面，开工率93.05%。

　　拉丝比29.6%，标品比例下降。

　　存量装置方面，本周新增或近期检修：暂无。

　　本周预计或新增复产：呼和浩特24日、大庆炼化23日。

　　周内库存去化良好，但是石化端库存仍然在高位，现货市场刚需采购为主，贸易商积极随行出货。

　　现货上行略微滞后于期价，导致基差收窄，部分套利商入场看多基差，叠加成本端支撑转弱，期价上行压力较大。

　　下游终端正月十五后大部分已开工，其中塑编、注塑提升较为显著。

　　操作上，短期看震荡，中长期供需偏弱；上周建议在8600附近做多，已经有一些利润，昨日跌破8700，回撤止盈，保持观望。

　　近几日阻力位1905合约8850，9000；

　　近几日支撑位1905合约8600，8400；

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖大幅下跌，受原油大幅下跌影响。广西厂库报价53300-5350元/吨，集团仓库报价5160-5300元/吨。1月份进口食糖13万吨，环比减少4万吨，同比增加10万吨，郑糖夜盘冲高回落，短期期价保持强势格局，期价一度创出新高，操作上多单止盈位可继续上调至5180。

　　棉花早评：

　　ICE期棉小幅上涨，市场对中美贸易谈判抱有希望。中国现货指数3128B报15513元/吨，涨12。郑棉夜盘振荡盘整，市场对上涨行情表现犹豫，仓单的压力影响仍然较大，操作上暂时观望为宜。

　　油脂早评：

　　因特朗普在盘中称全球经济复苏需要低油价，国际原油期价承压下跌，拖累美豆油高开低走；马棕榈油2月份前15天棕榈油出口同比回落7.1%，市场担忧需求萎缩，马棕榈油收盘跌2%。连盘油脂低开低走，期价走势进一步分化，由于马盘的走势低迷，连盘下调空间扩大，这也拖累买豆油卖豆粕套利者继续持有的信心。基本面上国内油厂压榨量逐步回升，开机率也回升，但是豆油商业库存并没有显著增加，说明市场整体消费尚可。综上所述，豆油多单可继续持有，棕榈油已有空单继续持有，郑油表现比较抗跌。Y1905合约支撑位5680；P1905合约支撑位4632；OI1905合约支撑位6640．

　　豆粕早评：

　　中美谈判进展良好，达成协议概率较大，但是由于实质出口中国尚未形成，美豆高开低走。连盘M1905合约低开高走，期价底部获得一定支撑，并且外盘油脂的大幅调整令继续加码买豆油卖豆粕的套利加码减少。南美大面积收割展开，后期国内大豆供应压力较大，国内非洲猪瘟春季爆发地区增加，这导致生猪补栏积极性不高，豆粕需求整体不佳。综上所述，已有空单可继续持有，新单等待反弹乏力后的沽空时机。M1905合约压力位2550．

　　鸡蛋早评：

　　主产区均价偏稳震荡2.8元/斤左右，产区货源供应偏少，销区市场走货加快，鸡蛋期货1905合约低开低走，收阴线，期价再次面临40日均线，缺乏现货支撑，上行压力重重，面临节后消费淡季影响，蛋价止跌易反弹难，操作上建议主力05合约暂时保持观望，套利多1909空2001合约继续持有，止损130，止盈300，套利多1907空1908合约持有，止损-750，止盈-600。

　　【黑色】

　　宏观要闻：1、 美国1月芝加哥联储全国活动指数前值： 0.27 （修正： 0.05）， 预期： 0.15 今值： -0.43。2、第七轮中美经贸高级别磋商结束，双方在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业以及汇率等具体问题取得实质性进展。3、中国央行今日将进行400亿元7天期逆回购操作，今日公开市场无逆回购到期。

　　动力煤早评：

　　重要数据

　　25日，六大发电集团日耗65.56（-1.04）万吨，库存1707.34（-18.16）万吨。秦港库存538（+1）万吨，锚地23（-1）艘，预到8（+1）艘。

　　25日，动力煤5500市场价格约605元/吨，ZC905收盘586.4元/吨。

　　陕西榆林市各重点产煤县市区上报第二批拟申请复工复产煤矿共计15出，涉及产能3560万吨/年。府谷地区个别煤矿上调价格30-40元/吨，受锡盟事故影响，内蒙伊旗开展一个月煤矿安全大检查，预计后期复产进一步放缓，内蒙古准格尔旗个别煤矿调价5-10元/吨。沿海六大电厂日耗连续上涨后小幅下跌，库存仍然维持在1700万吨以上，外采积极性仍较差。港口煤价小幅上涨，贸易商观望情绪浓厚，市场较冷清。短期动力煤市场价格仍将震荡运行，煤矿复产情况及电厂库存变化量值得关注。

　　焦煤焦炭早评：

　　25日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价193（-）美元/吨，换算成人民币约1472元/吨。jm1905合约为1284元/吨。

　　25日，天津港准一级焦平仓价2175元/吨，j1905合约2122.5元/吨。

　　国内炼焦煤市场稳定运行，预计“两会”前后煤焦行业普遍有环保限产预期。进口煤的限制也对国内焦煤形成一定支撑。晋中焦炭市场偏强运行，个别焦企焦炭价格提涨100元/吨。目前钢厂补库积极，焦企出货情况良好。港口焦炭库存已处于较高位置，后期需继续关注钢材市场走势、库存变化情况。

　　螺纹、铁矿早评：

　　25日上海中天三级螺纹钢3810（+20），唐山普碳钢坯3470（+40），青岛港61.5%品味PB粉635元（+2）。螺纹主力夜盘收3714，跌0.3%，矿石主力收597.5，跌2.53%。

　　中钢协数据显示，2月上旬重点企业粗钢日均产量192.19万吨，旬环比增加10.47万吨，增长5.76%，重点企业库存1420万吨，旬环比增加334.47万吨，增长30.81%。。

　　唐山生态环保巡查组已经分别进驻古冶区、丰南区、高新区，巡查时间为2019年2月20日至4月5日。关注本周库存增减变化。

　　矿石有回落迹象，螺纹短线参与或观望，等待下游需求启动情况及库存累积速度明朗。预计随着下游需求启动，钢材价格将呈现震荡向上态势。

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　　20190226

责任编辑：郭建