生猪短期或震荡调整运行 棉花现货价格稳中微涨

来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【生猪】

逻辑：

周三，生猪2405合约偏弱运行，收盘报价15355元/吨，较前一交易日结算价下跌340元/吨，跌幅2.17%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓33380手，空单持仓37704手，多空比0.89。

冻品库存偏高，出栏均重微增且需求整体尚在淡季，施压猪价，但猪企缩量挺价意愿偏强，且近期养殖端空栏较多以及标肥价差位于高位，二次育肥陆续进场，截获屠企部分屠宰标猪资源，此外消费需求也有回暖迹象。预计生猪短期或震荡调整运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15895元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅0.31%。

棉花现货价格稳中微涨，传统旺季需求不及预期，纺企订单不足，刚需低价采购为主，成交量一般，且棉花港口库存维持高位，施压棉价。

持仓方面，3月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约32.81万手，空单持仓约31.30万手，多空比约为1.05，净多持仓约为1.51万手。

综合来看，需求恢复缓慢，抑制棉价，但下方成本支撑较强，结合盘面来看，近期棉价波幅较小，预计短期棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

【沥青】

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3686元/吨，较前一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅0.81%。

近期沥青供需两端均有所提升，且需求提升相对明显，部分企业库向社会库转移，据钢联数据显示，截至3月25日，国内沥青社会库存为82万吨，较前一周增加2万吨，增幅2.5%;企业库存为79.3万吨，较前一周降低1.8万吨，降幅2.22%。

尽管产销有所好转，但沥青库存压力仍然偏大，施压期价，且原油回落带动沥青期价回调，沥青短期或震荡整理运行，关注原油价格变动及下游需求恢复情况。

趋势观点：建议以观望为主。

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