终端消费仍显偏弱 不锈钢期货震荡回落

终端消费仍显偏弱 不锈钢期货震荡回落
2024年02月02日 09:22 市场资讯

来源:国贸期货 作者:国贸期货

研报正文

行情评述:

31日不锈钢合约SS2403开盘14040元/吨,宏观情绪有所反复,钢厂春节检修减产增加,下游陆续进入休假模式,不锈钢需求仍较为疲弱。印尼政策担忧仍存,市场博弈情绪加剧,近期不锈钢仓单增加较多,不锈钢期货震荡回落。截止收盘报13880元/吨,跌幅1.25%。

现货市场:

据SMM,当日早间304冷轧无锡地区报14000-14200元/吨。304 热轧无锡地区报13350-13450元/吨。

市场消息整理:

(1)据外电1月30日消息,澳大利亚电池金属生产商IGO Ltd周三表示,由于价格低迷,将令西澳大利亚Cosmos镍项目停产检修,同时削减年度锂产量预估。在截至2023年6月30日的财政年度,IGO已经将Cosmos及其Forrestania 矿的价值减记了近10亿澳元,并表示随着镍价延续跌势,该公司将再遭受 1.6亿至1.9亿澳元的冲击。IGO表示,Kwinana项目四季度氢氧化锂产量较上一季度持稳在617吨,包括286吨电池等级产量。由于市场波动,该公司在12 月当季没有出售任何氢氧化锂。

(2)1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月上升0.2个百分点,制造业景气水平有所回升。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和供应商配送时间指数高于临界点,新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

生产指数为51.3%,比上月上升1.1 个百分点,表明制造业生产景气度有所回升。新订单指数为49.0%,比上月上升0.3个百分点,表明制造业市场需求景气度有所改善。原材料库存指数为47.6%,比上月下降0.1个百分点,表明制造业主要原材料库存量继续减少。

(3)当地时间2024年1月20日,中伟印尼莫罗瓦利产业基地首批超2000吨冰镍产品在园区码头装载完毕,启运驶向国内钦州港。经过10天的海上航行, 货船于1月30日抵达广西钦州,这是继中伟印尼纬达贝产业基地后,又一个成功与中伟钦州产业基地对接、实现互联互通的原料基地,进一步贯通了公司国内国际双循环产业布局。此次冰镍运回国内,充分表明中伟印尼OESBF 项目正逐渐实现项目收益,成为中伟镍、钴等核心金属原料的又一保障渠道。

(4)美国1月ADP就业人数录得10.7万人,创2023年11月来最小增幅,市场预期为14.5万人,前值16.4万人。

总结展望:

(1)宏观方面,美国小非农数据不及预期,美联储年内首次FOMC会议按兵不动,市场情绪反复,关注周五美非农数据表现。国内方面,1月制造业 PMI环比有所回升但仍低于荣枯线,市场对稳增长政策预期仍存。

(2)基本面看,印尼RKAB事件扰动仍存,近期不锈钢期货反弹后升水现货,钢厂交仓意愿走强,现货表现亦较坚挺,钢厂整体处于盈利状态。临近春节钢厂检修减产增加,钢联统计1月不锈钢粗钢排产274.4万吨,环比减少 7.4%,关注利润修复后钢厂实际减产情况。库存方面,不锈钢社会库存累库不及预期,贸易商维持低库存,关注节后消费及库存去化情况。

总体看,美国小非农数据不及预期,美联储年内首次FOMC会议按兵不动,市场情绪反复,关注周五美非农数据表现。国内方面,1月制造业PMI环比有所回升但仍低于荣枯线,市场对稳增长政策预期仍存。

印尼镍矿价格稳中有升,原料镍铁价格持稳,钢厂维持盈利排产或高于预期,不锈钢社会库存累库不及预期,但终端消费仍偏弱,后续关注库存变化。春节钢厂检修减产增加,下游也陆续放假,需求端难有起色,印尼RKAB事件影响仍存,短期市场博弈情绪加剧,近期仓单库存明显增加,不锈钢期货震荡回落,关注钢厂实际排产及库存变化。

此外,印尼总统选举将于2024年2月14日举行,相关政策或抬升印尼镍产品生产成本,建议持续关注印尼政策变化。操作上建议观望,短线为主,关注反套机会,中长期仍面临供应压力,维持逢高空思路,注意控制风险。

风险关注:原料价格,不锈钢社会库存,下游消费,宏观消息

关联品种不锈钢所属公司:国贸期货
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