驱动：从驱动上看，目前国内炼焦煤供应基本恢复正常，但蒙煤通关车辆依然偏少，短期内供需矛盾不明显。焦化企业利润压缩后，压价炼焦煤意愿较强，钢厂补库后开始控制到货量，焦煤面临一定的压价压力；对于焦炭来讲，随着钢厂复产，焦炭供需边际上持续改善，库存压力仍较大，但目前利润水平下，价格具备一定的抗跌性，下方空间有限。对于远月来讲，焦煤焦炭缺乏有力支撑，价格仍有进一步下行空间。
焦煤现货端估值中性偏高，焦炭现货端估值偏低
钢厂产能利用率及铁水产量底部抬升，后续仍有较大提升空间
炼焦煤供需矛盾不突出
钢厂补库后拿货意愿下降，焦化厂控制到货量压价炼焦煤
主力合约贴水10元
焦企产能利用率继续上升，利润水平或压制焦企进一步提产
焦炭供需边际上持续改善
近月合约贴水40元，远月合约贴水120元
长安期货 王益 李睿舟
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