钢材继续上涨动力不足 价格高位回落

消息面：1、6月23日，唐山市政府发布了《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》,要求企业在8月1日之前实行更加严厉的限产措施，其中钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%，高炉要扒炉停产。7月1日，唐山市政府印发了《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知，在《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》的基础上，对其中部分钢企放宽停限产的要求。Mysteel于2日跟踪调研了唐山地区37家钢企的实际限产落实情况测算了7月份样本钢厂执行限产后，影响日均生铁产量达到8.74万吨，占限产执前日均生铁产量的25.71%。2、7月8日，武安市政府印发《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》的通知。要求在7月1日-8月31日期间，全市14家钢铁、6家焦化及2家水泥企业按照要求执行错峰停产政策，9月份结合本市的空气质量和气象条件再另行制定管控方案。

钢材价格：上周五唐山、昌黎普方坯出厂结3650元/吨，环比增10元/吨。上海地区螺纹3990元/吨，环比持平；上海地区热轧3850元/吨，环比减10元/吨；螺卷价差140元/吨。利润：铁矿石仍较为坚挺，而近期钢价走弱，盘面及现货利润均有所回落。螺纹和热轧现货长流程税后利润处于100-200元/吨区间。

产量：上周日均铁水产量226.08万吨，环比降0.79万吨，同比降1.88万吨。11日公布的螺纹周产量375.52万吨，环比减2.14万吨；热轧周产量333.31万吨，环比+2.45万吨。本周五大钢材品种产量环比上周减8.9万吨，部分兑现限产预期，但降幅低于此前市场预期，特别是热轧卷板产量不减反增，预计热卷价格继续弱于螺纹。库存：螺纹库存环比上升13.74万吨，热轧环比上升13.84万吨。本周螺纹、热轧表观需求环比回落，库存延续上升。基差：10月螺纹盘面贴水25元/吨，0.63%，热轧盘面贴水13元/吨，0.34%，目前基差处于历史较低水平。

行情预判：唐山等地限产导致钢价突破前期震荡区间，从周度数据看，上周五大钢材品种产量环比回落，部分兑现限产预期，但降幅低于此前市场预期，螺纹厂库存增幅大于社会库存，淡季之下库存被动累积，现货价格承压。盘面与现货基本平水，继续上涨动力不足，价格高位回落。

从中期需求看，虽然5月地产数据不及预期，地产融资受限，地产新开工增速回落，影响长期需求预期走弱，但施工面积增速仍维持高位，钢材需求有支撑。基建补短板持续发力有利于改善宏观悲观预期。今日二季度GDP数据以及6月工业增加值、城镇固定资产投资、社会消费品零售、房地产开发和销售等数据将公布，建议暂时观望，关注重要经济数据变动情况。