原标题：沥青近期暴跌的原因是什么？未来又有哪些投资隐藏风险？| 圆桌解盘
来源：大宗内参
近期沥青走势一泻千里，不知道投资者有没有抓住这波做空行情？大宗内参这期圆桌访谈邀请到了宏源期货化工研究员朱子悦、海通期货研究员刘威以及中银国际研究员曹擎，让我们一起盘点一下沥青暴跌的原因，讨论一下该如何应对沥青下跌。
大宗内参：沥青近日暴跌的原因是什么？
曹擎：近日沥青价格的大幅下跌主要是受到成本端原油价格大幅下跌的影响。而国际原油价格的下行则主要是因为新冠病毒在世界上多个国家都开始出现了超预期的扩散这个事件带来的悲观预期。
截至今天我们看到的数据包括韩国已经有1595确诊病例，且新增病例在不断地增加。日本包括“钻石公主号”邮轮在内共895确诊病例。意大利已经有470确诊病例和12名因新冠病毒死亡的病例，根据目前世界平均的病死率判断，很可能确诊数依然会继续增加。而更可怕的是伊朗目前已经有19个死亡病例，却只找到了139个确诊病例，科威特、巴林、伊拉克的新增病例均是伊朗旅行史导致，可见中东地区恐怕还有继续大爆发的风险。实际上我们看中国的公共卫生紧急事件控制力度是非常严厉的，在我们强有力的隔离手段下，国内除湖北省外其他省市的情况在持续好转中，甚至超过了三周前的市场预期，因此在前两周我们也看到了原油以及整个能化市场在乐观情绪下都出现了不同程度的行情的反弹。然而从上周末开始出现的国际上其他国际的病毒传染情况再次打击了市场信心，如果出现全球性的蔓延，其后果比当初仅仅封闭在中国的情形恐怕会更差。这也是我们看到全球金融市场都在跌跌不休的主要原因。
沥青作为与原油相关性最强的品种之一，上市时间长、品种成熟、投资门槛相对较低都使得沥青在一定程度上可作为原油投资的替代或者套利品种，因此它与国际油价的走势通常都是趋同的。从基本面上来说，原油作为沥青的直接原料，成本对其价格的影响也是非常显著的。因此短时间来看，在公共卫生安全事件的影响下，原油价格的趋势对沥青的价格中枢依然是有较大的影响力。
朱子悦：沥青的大跌主要有以下三个原因：1）疫情在海外扩散风险加大，市场情绪转为悲观，导致油价二次探底、创新低，而油价走弱带动沥青成本下移，对沥青价格形成压制。2）尽管我国疫情已初步得到控制，但复工节奏仍较为缓慢，沥青当前仍然面临供需双弱、库存偏高的压力。3）沥青前期反弹幅度较大，导致盘面利润较高，套利、套保盘选择锁利润，对盘面形成压制。
刘威：沥青此轮大跌主要有三个方面的原因：需求弱现实局面未出现明显改观，成本端原油大幅下挫使成本支撑下移，制裁导致的原料短缺暂时落空。
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责任编辑：张瑶
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