12月11日SMM基本金属现货交易日评

铜：今日亚盘时段，伦铜开于6102.5美元/吨，开盘短暂下触6100美元/吨后铜价一路震荡攀升至高位6138美元/吨，随后保持在6126-6136美元/吨区间内窄幅震荡，直至欧盘盘初，铜价短线探高6133美元/吨后快速下行，截至16:30，伦铜报6104.5美元/吨，美元指数报96.99，美原油报50.96美元/桶。今日伦铜上影线拉长，上触5日均线，并向布林曲线中轨试探，MACD绿柱拉长，KDJ开口下扩趋缓。晚间关注美国11月PPI环比预期0%低于前值，关注EIA公布月度短期能源展望报告，今日因中国副总理刘鹤与美财长通话提振谈判预期，美元指数震荡走软，从97上方下滑至96.9附近，测试晚间美指是否能回升至97位置，伦铜区间震荡格局不变，缺乏单边利多消息刺激，上方均线压力难以突破，但6100美元附近或仍能坚守。

今日沪铜主力1902合约早市开于日内低位48940元/吨，受凌晨伦铜走强带动，沪铜受此提振，多入空平，铜价震荡上行至日均线上方49100元/吨受阻，期间再次摸低48940元/吨，并在49080元/吨~49100元/吨区间多次上行未果，空头引领加大压制力，铜价小幅回落至49050元/吨，多头携仓入市、空头离场，铜价再次获力震荡上行至49130元/吨，期间多次上探日内高位49170元/吨受阻回落。午后，伦铜走弱，沪铜受累回吐上午部分涨幅，回落至49040元/吨附近，但仍位于日均线上方，尾盘铜价基本在日均线上方沿49050元/吨一线盘整，振幅不超过50元/吨，收报49090元/吨，涨30元/吨，涨幅0.06%。主力持仓小减38手至18.1万手，成交增23508手至17.3万手。1812合约减仓9200手；1903、1904合约增仓4118手，其中1903合约增仓3178手，后期关注远月增仓情况。今日沪铜指数流出资金5944万元，位居有色板块流出资金榜首。日内沪铜主力再向布林下轨靠拢，目前直接承压于5日均线，最近两日铜价基本在48800元/吨~49260元/吨区间震荡，震荡格局不变，KDJ开口下扩，晚间等待外盘指引，关注多空仓量表现，晚间测试沪铜主力能否守住49000元/吨关口。

今日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨~升水320元/吨，平水铜成交价格49220元/吨~49300元/吨，升水铜成交价格49350元/吨~49420元/吨。沪期铜仍保持低位震荡，围绕49100元/吨区间震荡。市场高升水的意愿越来越低，买盘力度趋弱，抛货者集中度高。早间持货商延续昨日下午的报价于升水300-350元/吨区间，已然一路打开调降模式，好铜表现率先引领性的下跌，10点左右已自升水300元/吨上方快降至升水270元/吨左右，被好铜挤压迫降，平水铜跟其一路下滑，自升水130元下调至升水100元/吨。第二节交易阶段，平水铜维持百元附近，因好铜失去投机商的青睐，报价跌势难止，再度调降至升水230元/吨左右，湿法铜基本维持昨日报价，因下游买盘表现刚需。十一点后，平水铜报价回落至百元以下，报价升水80~90元/吨，好铜低至升水220元/吨附近。 市场驻足观望居多，买兴无力，盘面短期承压显弱，铜期现活跃度都较低，好铜的高升水拉涨局面已失，目前正走在回归于平水铜与好铜的正常价差区间的道路中。下午持货商对于好铜仍以积极换现为主，但集中抛货度较上午有所下降，升水下调速度也因此较上午放缓，但平水铜表现较为平稳，下游仍保持观望和刚需，接货意愿低，平水铜升水维稳，下午平水铜报升水110~升水120元/吨，好铜报升水200~升水230元/吨，成交价格在49180元/吨~49350元/吨区间。

铝：伦铝早间开于1942美元/吨，亚洲交易时段市场交易氛围较为淡静，日K线以短线为主，波幅价差不超过8美元/吨，伦铝走势略显纠结。进入欧洲交易时段后，因久盘未能实现上行突破，伦铝开始震荡下跌，跌破日均线一路下行落于1935美元/吨日内最低位，截至17：45分，伦铝似有表现返升之势，收于1940.5美元/吨，跌6元/吨，跌0.31%，录得小阴线，位于所有均线以下。今日发布LME金属库存，在所有金属库存皆降情况下，铝金属库存激增逾3万吨，在海外供需面宽松背景下，施压价格下行。今日外盘金属红肥绿瘦，铝金属跌幅较为明显，预计晚间继续试探回踩5日均线，但上方压力较大，预计晚间维持偏弱震荡，晚间继续关注美元指数及美国11月生产者物价指数年率等宏观数据。

沪铝主连1902合约早间开于13655元/吨，开盘即顺沿5日均线爬升至13725元/吨日内最高点，但上方压力较大，进入第二交易阶段后，沪铝略有滑低，开始围绕13695元/吨一线徘徊，临近日盘盘尾难以支撑，滑低至13660元/吨低位，跌落于日均线下方，今日收于13680元/吨，跌5元/吨，跌幅0.04%，录得小阳线，成交量增3776手至87064手，持仓量增1352手至21.8万手，重心较昨日基本持平。沪铝1901合约今日录得小阴线，与昨日相比未有大幅波动，收于13625元/吨，成交量减5290手至94682手，持仓量减6942手至17.8万手。今日美元指数高位回落，沪铝收复部分隔夜跌幅，但基本面未改背景下，晚间预计维持偏弱震荡，晚间继续关注美元指数、中国11月货币供应及社融贷款规模等数据对市场交易氛围的影响。

现货市场，期铝当月开盘即震荡爬升，第二交易阶段基本维持区间震荡。上海成交价集中于13590~13610元/吨，对当月平水~升水10元/吨，无锡成交价集中13590~13610元/吨，杭州成交价集中于13630~13640元/吨之间，今日主流成交价相较昨日基本持平。今日市场成交活跃，因大户维持大量收货节奏，且升水表现吸引持货商出货积极，中间商相互之间询价接盘活跃，但下游接货较为谨慎静，基本按需采购。午后期铝下行，跌幅较快，市场成交价在19560~19590元/吨之间，对当月平水，仅贸易商间小范围成交。

铅：日内，伦铅开于1953.5美元/吨，亚洲时段，盘初美指走弱，外盘有色金属受提振整体走强，伦铅顺势震荡上行，日内重心随之小幅上移，于1961美元/吨一线盘整，进入欧洲时段，承接盘逢低入场，伦铅强势拉升，一度攀升至1937.5美元/吨，截止16：02，伦铅暂收高位1972美元/吨，涨17美元/吨，涨幅0.87%。伦铅暂收小阳线，暂止跌企稳，运行至布林道中轨，上方5日均线存在压制。预计夜间伦铅或以1950美元/吨一线为支撑，并考验上方5日均线压力。夜间重点关注美国11月PPI环比等经济数据。

日内，沪铅1901合约开于18435元/吨，盘初沪铅沿18420元/吨一线短暂盘整，后受有色金属走强带动，沪铅震荡平台上移至日均线附近，继而空增多减，沪铅震荡下行，并于18390元/吨平台企稳盘整，期间录得日内低位18370元/吨，最终报于18380元/吨，跌150美元/吨，跌幅0.81%，持仓量减1502手至51210手。1902合约持仓增量近2000手，主力逐渐后移。沪铅报收中阴线，上方承压于18500元/吨压力平台，下方以18375元/吨一线托底，且5日均线拐头向下，预计夜间沪铅或考验下方20日均线支撑。

上海市场普通品牌铅18820-18870元/吨，对1812合约贴水100-50元/吨报价；金沙铅18920-18970元/吨，对1812合约平水到升水50元/吨报价；进口哈铅18520-18720元/吨，对1812合约贴水400-200元/吨报价。期盘震荡走弱，持货商报价随行就市，但下游仅以刚需采购，且因再生精铅贴水较大，分流部分需求，市场成交暂无较大改善。

广东市场南华铅18700-18725元/吨，对SMM1#铅均价贴水100-75元/吨报价；南方18630-18700元/吨，对SMM1#铅均价贴水170-100元/吨报价。铅价持续下跌，部分持货商小幅扩大报价贴水，下游仅按需慎采，散单市场交投清淡。 河南地区豫光、万洋铅18750-18800元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价；岷山18750-18775元/吨，对SMM1#铅均价贴水50-25元/吨报价。炼厂散单多维持贴水报价，但再生精铅普遍对SMM1#铅均价贴水500-400元/吨报价，下游按需择优采购，散单市场成交持续偏弱。 安徽地区铜冠铅18925元/吨，对SMM1#铅均价升水125元/吨；江西地区江铜18800元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；湖南地区水口山18800元/吨，对SMM1#铅均价平水报价（贸易商货源）；银星18750元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价；其他小厂铅18625-18700元/吨，对SMM1#铅均价贴水175-100元/吨报价；云南地区小厂铅18450-18500元/吨，对SMM1#铅均价贴水350-300元/吨报价。炼厂散单随行报价，报价贴水幅度暂无较大变化，同时下游按需采购，加上来自再生精铅的价格竞争，整体市场成交活跃度不高。

锌：日内伦锌开于2574美元/吨，盘初伦锌顺延日均线上行，但上方2600美元/吨整数位压制力度较强，伦锌几度上测均以失败告终，其中高位录得2593美元/吨，午后，伦锌承压，重心下移至2580美元/吨附近，随后下测40日均线未果，探低2573.5美元/吨后返升，录得一V形后，重回日均线下沿窄幅整理。截止17：09，伦锌收报2589美元/吨，较前一交易日涨12美元/吨，涨幅0.47%。日内伦锌下测40日均线失败后，回填跌幅，暂录一小阳柱，LME0-3现货升水出现回落，紧张局面略有缓解之下，伦锌上行动能较为有限，晚间或整理于5,60日均线之间。

沪锌主力1902合约开于20915元/吨，盘初空头减仓，沪锌跃上日均线，于21000元/吨整数位下沿震荡蓄势，随后沪锌再度上测，录得21060元/吨后，动能略显不足，稍有回落后，重回日均线附近窄幅整理。收涨报20995元/吨，较前一交易涨80元/吨，涨幅0.38%，成交量增15044手至55.5万手，持仓量增9326手至22.2万手。沪锌收得一小阳柱，下影线下刺60日均线，日内资金继续向后转移，其中1902，1903合约累计增仓1.3万余手，当前多空博弈之下，沪锌陷入多路均线震荡，技术指标趋于平缓，上行动能略有不足，晚间沪锌或于21000元/吨整数位下沿震荡。

上海0#普通主流成交21510-21600元/吨，双燕、驰宏主流成交于21990-22030元/吨。0#普通对1901合约报升水300-320元/吨；双燕、驰宏对1月报升水750-780元/吨。1#主流报21400-21450元/吨。炼厂出货正常，市场成交疲弱施压，持货商挺价意愿不强，早市报价迅速调整，自升水350元/吨左右调整自升水320元/吨左右，对成交作用有限，部分持货商率先调价至升水300-310元/吨有所成交，随后贸易商跟随调整，但成交有所走弱，而长单仍对SMM均价下浮5-10元/吨左右。进入第二交易时段，市场交投略显僵持，市场报价持稳于升水300-320元/吨左右，下游仍谨慎等待，刚需采购为主要节奏，临近尾盘听闻部分持货商调价至升水280-290元/吨，整体市场成交氛围偏弱。午后，由于隔月价差扩大，现货升水拉高至升水320-350元/吨左右均有成交，贸易商短线交投转活跃，成交较早市略有好转。

广东0#锌主流成交于21630-21730元/吨，粤市较沪市由昨日的升水160元/吨转至升水140元/吨附近。对沪锌1901合约升水410-460元/吨附近，升水较昨日收窄了80元/吨。炼厂正常出货，市场货量相对充裕，早间部分持货商尝试报在对沪锌1901合约升水460元/吨附近，但未有成交，市场静待定价，定价之后出货氛围愈发积极，升水录得进一步下调，但成交仍旧较难，升水普遍报在对沪锌1901合约升水410-430元/吨附近，下游消费积极性不高，叠加入库货量增加，市场供给增多之下，拿货方大多观望等待，今日整体成交仍较为疲弱，基本持平昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于21630-21730元/吨附近。

天津市场0#锌锭主流成交于21440-23300元/吨，0#普通品牌主流成交于21440-21500元/吨，对1901合约升水210-290元/吨附近，较昨日基本持平，津市较沪市由贴水100元/吨附近收窄至贴水50元/吨附近。炼厂正常出货，持货商正常出货，普遍报在对1901合约升水210-290元/吨附近，现阶段期锌于相对低位盘整，前期震荡行情之下观望的下游企业采购积极性有所好转，少有备库， 整体成交货量有所增加，较昨日稍有好转。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21440-21500元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交21390-21450元/吨。

锡：今日伦锡开盘18940美元/吨，亚洲时段在开盘价附近窄幅盘整，上方阻力19000美元/吨明显，下方虽短暂下破18900美元/吨，但很快收复，区间震荡格局暂难打破。中美贸易战阴云不散，投资者操作较为谨慎，同时由于中国经济数据依然疲软，投资者期待更多刺激措施实施。伦锡下方支撑18700美元/吨，短期料以震荡为主。

今日沪期锡主力合约换月至1905合约，昨夜走势在146000元/吨附近震荡，今日开盘146010元/吨，上午走势震荡下挫至最低145210元/吨，午后受到空头减仓支撑走势回升，几乎收复失地，最终收盘146070元/吨，较前一日收盘价下跌130元/吨。成交10082手，持仓26536手增274手。今日沪市金属多数收跌，沪期锡下方支撑145000元/吨，短期走势料承压。

沪锡市场，今日沪期锡走势先抑后扬。受此影响，沪锡市场早市成交区间143500-145300元/吨，午盘时下行至143300-144500元/吨附近，部分小牌以143000元/吨价格成交。午后沪期锡走势返升，现货价格上线随之上扬至145000元/吨。云锡对1901合约升水500-700元/吨左右，普通云字平水左右，小牌贴水500元/吨左右。市场行情偏弱，价格持续低位震荡，下游观望氛围较重。

镍：伦镍亚盘今日开于10790元/吨，上午时段，伦镍多在日均线上方，重心围绕10850美元/吨上下波动。午后，伦镍下滑探低10765美元/吨，但快速收复，重归日均线上方，但重心下移至10820美元/吨窄幅波动。进入欧洲时段，美元先扬后抑，令伦镍先跌后返升，波动幅度仍较窄。截止17:50，报于10805美元/吨。日线技术KDJ开口向下，MACD红柱变短。晚间关注伦镍能否守住10800美元/吨关口。晚间公布美国11月PPI环比数据。

沪镍1905今日开于88840元/吨，午前，沪镍一度摸高89480元/吨，随后上方多次承压89400元/吨关口，下方89100元/吨关口支撑，区间震荡。午后，空头发力增仓，沪镍一路下行，探底88310元/吨，随后空头获利，减仓离场，沪镍完成深V走势，抹平之前跌幅，重回日均线上方。临近收盘，沪镍重心围绕88800元/吨窄幅波动，收于88830元/吨。整日，沪镍主力合约1905收于小阴线，较前一日交易结算价下跌450元/吨，跌幅0.50%。成交量增10万手至41.8万手，持仓量增1.8万手至27.2万手。日线技术KDJ开口向下，MACD红柱变短。夜间观测沪镍能否守住88500元/吨关口。

今日早间，俄镍报价较无锡1901合约贴水200-300元/吨，SMM了解，有华东钢厂因镍价再次回调至9万元以下的低位，且厂内纯镍库存较少，逢低补俄镍。今日上午俄镍成交区间89200-89400元/吨，下午盘面价格下行，俄镍成交重心回落至88800元/吨，俄镍近两日成交总体好于上周平均量。另，SMM获悉近期钢厂逢低采购镍豆的积极性有所提振，镍豆现货升贴水价格将此前贴水900-1000元/吨收窄至近期700元/吨。金川镍方面，金川公司今日出厂价维持96000元/吨，上周以来金川镍基本维持小幅回调节奏，下游企业恐金川镍价继续回调，采购并不积极，金川镍成交区间95800-96100元/吨。金川和俄镍价差已回调至6600-6650元/吨。