兴业证券首席张忆东:市场风格会趋于均衡化 用一个词就是“百花齐放”

兴业证券首席张忆东:市场风格会趋于均衡化 用一个词就是“百花齐放”
2021年09月09日 16:09 新浪财经

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  今日下午,易方达基金指数投资部总经理林伟斌、兴业证券全球首席策略分析师张忆东两位财经大咖,以《风格轮动热点切换,如何玩转ETF》为主题与投资者展开线上交流探讨,新浪财经上市公司研究院杨舒主持本场直播。

  就市场风格轮转的问题,张忆东称,短期看到年底,整个风格会趋于均衡化,用一个词就是“百花齐放”。我们认为从前面的科技、先进制造引领的“结构牛”慢慢扩散,向着价值股+X,最近的化工、有色金属、甚至进一步蔓延到受益于双碳碳中和、碳达峰的钢铁和煤炭,进而向建筑建材扩散。今年这些资产表现为什么特别好?和去年相比,它的业绩弹性和盈利增长性恢复了,同样行情得到了估值和盈利双重驱动的一种结构性牛市格局。

  我们再看另外一部分资产,就是今年相对表现较差一些的资产。所谓风水轮流转,无论是消费还是医药,他们的长期逻辑很清晰,但恰恰因为长期逻辑很清晰、很确定,在去年疫情背景下给予的确定性溢价过高。2016年2月我们提出了核心资产的理念,到去年恰恰是大而强的、围绕着供给侧改革受益,特别是行业竞争格局改善的大而强的龙头公司,他们的确定性溢价在去年疫情时极度放大,所以,在去年他们的好日子太好了,在今年是一个正常修复的年份。毕竟今年它的确定性强,意味着业绩的弹性不足,今年强调成长性,而不是强调确定性,所以,这些消费和医药会进入到一个估值向下修整和巩固性价比的时期。

  这是从短期角度,我们认为趋势还会延续。所以,不要简单的认为风格马上要切换了,现在我们认为是围绕着成长、围绕业绩增长动能、围绕业绩弹性的一种行情扩散。

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责任编辑:彭佳兵

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