调研汇总：易方达、睿远、兴全基金等46家明星机构调研博实股份！

博实股份

重点机构：

易方达基金：张一哲、王坤、陈礼昕、梁裕宁、胡硕倬

睿远基金：邓梦琳、孙瑶月

兴全基金：李扬

中欧基金：薛承沛

交银基金：柳轩

富国基金：王泉涌

调研摘要：

问：相关研发的技术指标如何定位？

答：双方合作依托哈工大机器人技术与系统全国重点实验室及其他有关院系的科研能力，本次合作研发人形 机器人的指标 设定、要求对标国内和国际 先进水平，在 强调技术先进性的同时，充分考 虑经济性、可 靠性、适应性、应用性等。 例如：电池动 力目标使用5小时；行走指标8.5km/h；身高在165cm-170cm；超过60个自由度等。

问：公司与哈工大合作研发人形机器人，人形机器人的本体、核心零部件计划自主完成吗？

答：考虑到相对极限的设计技术指标和性能，目前计划自主完成，已有很好的技术储备。

问：参观展厅时看到以蔡院士为首的团队发展历程，公司的实控人都曾是从事机器人相关工作的吗？

答：公司的四位实控人都曾在哈工大机器人研究所从事科研 工作，其中，公司实控人之一，原哈工大机器人研究所所长蔡鹤皋院士，自80年代就开始在机器人领域从事科研创新工作至今，研制 成功中国第一台弧焊机器人和点焊机器人 ；在工业机器人方面，蔡鹤皋院士解决了机器 人轨迹控制精度及路径预测控制等关键技 术；在空间机器人和智能机器人方面，蔡鹤皋院士取得了机器人机构仿真、机器人力控制、机器人宏/微控制、多传感器智能手爪、力 控机器人末端 执行器系统、纳米级微驱动 技术、柔性臂 及其控制以及机器人多指灵巧手 等多项研究成 果。公司的副 董事长赵杰教授是现任哈工大机器人研究所所长。值得称道的是，蔡鹤皋院士实际持有的公司股份，从未减持。

券商研报：

广信材料

重点机构：

汇添富基金：陈潇扬

调研摘要：

问：目前公司在光伏材料领域有哪些产品和突破？

答：公司作为光伏新技术新材料解决方案龙头企业，致力于为客户开发降本增效的材料综合解决方案，截至目前已经开发了光伏绝缘胶、光伏封装胶、光伏感光胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶等一系列光伏胶品解决方案，虽然是根据不同的工艺路线和应用场景开发，大部分产品都可以适配或迭代至适用于BC电池或衍生的TBC、HBC等XBC工艺。

其中，光伏绝缘胶主要应用在BC电池用于规避焊带和正负级接触短路。对于全背接触的的BC电池而言，由于其正负极都在背面，需要配套开发新辅材光伏绝缘胶以规避焊带和正负级接触短路。截至目前，公司光伏绝缘胶已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长。报告期内公司光伏绝缘胶月销售量已达数百万级并成为主要供应商，下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平。

光伏感光胶主要用于铜电镀光刻图形化制程实现无银化，可适用于HJT等需要通过铜电镀实现减银去银从而降本增效的光伏电池工艺。截至目前，公司光伏感光胶已经根据工艺不同开发多体系产品并迭代，已在多家下游太阳能电池企业及设备制造商进行测试。

光伏封装胶主要用于0BB点胶、UV串胶焊带粘接及电池片保护等作用，可适用于XBC、HJT、钙钛矿叠层等工艺光伏电池组件。截至目前，公司光伏封装胶已经根据工艺不同开发多体系产品并迭代，已在多家下游太阳能电池组件企业进行测试。

光伏抗氢氟酸蚀刻胶主要用于规避激光套刻、SE等工艺对电池片的高能损伤，可适用于TOPCon、HJT及其衍生的TBC、HBC等光伏电池工艺。截至目前，公司开发的抗氢氟酸蚀刻保护胶已经得到突破并在多家下游太阳能电池企业通过测试，其耐氢氟酸时间以及退膜效果优于国外送样同类产品，并将进入批量使用验证。

光伏抗电镀胶可以在HF套刻工艺后，进行电镀工艺保护，制作XBC背面正负极，作为其中的抗电镀胶一般可采用丝网印刷方式，控制相较双面细栅电池略宽的线路，在电镀工艺结束后退膜即可在PN结上形成电极。截至目前，已在多家下游太阳能电池企业进行测试。

券商研报：

佳禾食品

重点机构：

嘉实基金：张丽荣

调研摘要：

问：公司咖啡豆的采购优势？对客户的价值有哪些？

答：公司会搜集客户的需求，每个客户对于豆种、品质等方面的需求不同，再结合未来一两年咖啡业务的发展的趋势、增量等情况进行定价。战略合作的形式是签订长期合同。当原料市场没有太大波动的时候，就会相对比较稳定。如果很多临时需求的话就要看市场趋势，届时被动选择就会有一些风险。公司和其他供应商的差异在于已经有了很多固定客户，这些客户对公司的信任以及建立的合作模式是不同的，他们也信任公司的食品安全把控能力以及产品质量管控能力，因此愿意与公司进行合作。公司上游与实力较强的贸易商(LEC、三井等)来进行合作，同时也让下游客户来了解原料市场，进而利于公司开展业务，也有助于让客户了解公司发展意向，也是建立长期战略合作的好机会。

券商研报：

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