#基金嘉年华# 2022金麒麟基金大V评选投票火热进行中！罗元裳、财经林妹妹、望京博格、许文臣、宁瑶Lois、二马等130位基金博主PK，谁是你心中最具魅力意见领袖？【快来投票】
历史行情揭示，当股债利差大幅上扬后，往往意味着后期有较可观的回报。其背后的逻辑是，股债利差扩大，意味着股市风险溢价提升，逐利资本将转向股市。
从上图可以看到，2014年以来股债利差与沪深300全收益指数具有明显的方向走势。两者Pearson相关系数为-0.702，处于较高水平的显著负相关。
如果您还不了解股债利差，这里做一下科普：
股债利差又称为FED模型、美联储模型，1997年由经济学家埃德•亚德尼提出，已在国际上受到普遍认可。这个模型的思路很简单，就是比对股票和债券的收益率，利用二者的差值，来确定当前点位的股市投资价值。
A股市的收益率一般用沪深300市盈率（PE）倒数表示，债市的收益率一般选取10年期国债收益率。
股债利差=沪深300市盈率倒数-10年期国债收益率，股债利差越大，代表股票相对债券的性价比越高，则应该加仓股票，降低债券比重。
比如：3月15日沪深300整体市盈率为11.53，每份盈利相对股价的回报是8.67%；当日10年期国债收益率为2.82%，当日的股债利差即为5.85%，创下2020年4月以来的新高。
而在2020年4月以来，沪深300曾走出一轮涨幅较大的行情。
为进一步看清股债利差与沪深300的走势，我们做了一幅股债利差与当期沪深300全收益指数1年后收益的图。不难发现，两者变化趋势接近同步。两者Pearson相关系数为0.88，处于高度正相关。
也就是开篇所讲，当股债利差处于高位往往预示着一年后有较高的收益，反而反之。
最后还要强调一下风险，市场过往表现并不预示未来回报，仅能作为投资布局的参考。
若是您也看好沪深300未来表现，可通过定投沪深300指数基金的方式，平滑市场波动风险，封底加仓。
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
