原标题：东海基金资产配置周报 | 第55期 来源：东海基金
01
一周市场
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年11月26日
股市
上周A股成交额5.91万亿，较前一周增长6.18%，沪指涨0.10%。成长风格表现更优，国证价值指数下跌1.24%，国证成长指数上涨0.96%。有色金属、钢铁、食品饮料、医药生物和商业贸易领涨，休闲服务、农林渔牧、国防军工、银行和传媒领跌。
债市
上周央行公开市场逆回购4000亿元，净投放资金1400亿元。各主要期限国债收益率震荡下行，中长端下行幅度较大；信用债发行规模和净融资规模有所减少，信用债收益率小幅下行，信用利差走扩。
02
权益市场
市场策略
盈利一致预期继续，中长期维度继续关注盈利相对优势。
10月工业企业利润价格为主要贡献，利润格局未改善，中下游企业成本端继续承压。在营收利润率承压、产量增速放缓，PPI回落趋势下，预计工业企业利润总额增速逐步放缓难改。
三季报披露以来后，市场中性预期下全A非金融2022年从15%左右下修至小个位数增长，10月工业效益数据披露后自上而下测算A股非金融2022年盈利同比预期进一步下修至0%附近。
如果2022年A股整体盈利负增长，那么增速在20%以上的行业和个股将有望获得盈利的确定性和相对优势溢价。
积极应对疫情反复。
对于A股整体而言，阶段性事件性正向影响行业主要集中在医药、社交受限以及出口等方面；建议客观看待南非新毒株短期对市场情绪的冲击，重视宽信用预期的低估值（金融）方向和传统高成长（TMT）；中长期布局资金仍然会积极拥抱的政策+景气双强的新能导方向。
指数表现
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年11月26日
资金流向
图：北向资金流入行业
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年11月26日
市场动向
上周五个交易日A股指数上涨0.10%，成交量维持高位。各指数走势分化，中小盘与成长风格延续，上证50下跌0.80%，沪深300下跌0.61%，创业板指上涨1.46%，科创50上涨1.05%，上周两市融资融券余额小幅回升，达到18537.33亿元。
各行业涨跌参半，其中有色金属、钢铁、食品饮料、医药生物、商业贸易领涨，休闲服务、农林牧渔、国防军工、银行、传媒下跌，“茅指数”下跌1.14%，“宁组合”上涨0.55%；各行业交易热度依旧围绕电气设备、TMT等成长行业，上周有色金属、钢铁等周期行业换手率明显回升。
资金流向方面，上周北向资金净净流入57.1亿元,南向资金净流出2.93亿港元。行业资金方面，北向资金流入前五行业分别为电力设备、食品饮料、电子、非银金融、有色金属、医药生物，流出前五行业分别为银行、汽车、钢铁、公用事业、石油石化。
03
债券市场
资金面
上周央行共进行逆回购操作4000亿，其中周中开始每日逆回购操作规模由周初的500亿元上升至1000亿元，主要考虑“跨月”因素，当周实现资金净投放1400亿元。
资金面总体仍维持偏宽松，周五SHIBOR隔夜利率收于1.71%，较前一周末下行29BP，SHIBOR 7天期收于2.25%，较前一周末上行8BP；DR001加权均价收于1.69%，较前一周末下行30BP，DR007收于2.26%，较前一周末上行12BP。
现券走势
上周各主要期限国债收益率呈现震荡下行趋势，其中中长端下行幅度较大，均较前一周末下行超过6BP以上，收益率曲线呈现平坦化下行。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年11月26日
信用债发行规模较前一周有所减少，净融资规模同比缩减，二级成交规模总体维持稳定。
上周信用债收益率同步下行，幅度低于利率债，信用利差被动走扩。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年11月26日
04
一周要闻
国内市场要闻
10月工业企业利润持续回升:全国规模以上工业企业利润同比增长24.6%，较上月加快8.3个百分点，连续两个月回升；两年平均增长26.4%（以2019年同期为基期，采用几何平均方法计算），加快13.2个百分点。1—10月份，规模以上工业企业利润同比增长42.2%，两年平均增长19.7%，继续保持快速增长态势。
海外市场要闻
新冠新毒株引发全球股市恐慌性抛售
世界卫生组织周五召开紧急会议讨论在南非、博茨瓦纳等非洲国家发现的新型新冠变异毒株，引发市场担忧。此前，英国专家警告称，新毒株的毒性和传播性很可能比现有的变异毒株德尔塔（Delta）“更可怕”。
其中，因为新毒株触发多国多地旅行新禁令，航空、邮轮股再次暴跌，表征市场恐惧心理的CBOE波动性指数飙升，显示美股对疫情的新发展并无准备。该指数在周五飙升54%。
05
宏观日历
11月30日（周二）
中国11月官方制造业PMI，前值49.2
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