只会看排名？科学的选基法到底长啥样？|基金经理_新浪财经

来源：中银基金渠道服务

很多朋友买基金的方式，就是在支付宝里拉业绩排名，选一只涨幅靠前、题材大热的基金。更有甚者，排名都懒得看，直接支付宝推荐买哪只就买哪只。

本来以为，这只基去年涨了100%，今年应该也能涨80%吧，结果到手后，三天一小涨，五天一大跌，刚“飘红”没几天，就开始了漫漫“飘绿”之路。

出现这样的情况，是因为大家对基金的筛选出了问题。

基金有很多种，单拿股票基金来讲，按风格分为：成长、价值、平衡；按资产配置分为：普通股票、被动指数、混合，按投资方向：大盘、中盘、小盘，按主题：单一行业主题（如科创主题基金）、综合行业.....不同类型、不同投资方向的基金，它的市场表现都有自己“脾气”。如果单用一个收益排名，就想粗暴的挑选一只好基，连波动率、最大回撤这种基本风险指标都不看是否和自己匹配，真的too young too naive。

今天大致给大家科普下，科学的选基法长什么样。

评判基金的十大指标

主要指标

年化收益率：这个不用赘述，但提醒大家，这个指标需要基金成立时间越长，说明意义越强。2019-2020年成长风格占优，很多基金净值2年翻番，但到了下一轮风格切换，某些基金经理可能无法适应新风格，业绩不如之前。投资看长期，穿越牛熊才是真王者啊！

年化波动率：基金收益的标准差。两只基金可能去年的收益相同，但波动率越小的基金，净值曲线越平稳。换言之，起伏不大，投资者的小心脏好受，更容易拿得住、不乱反应。

进阶指标（横向比较）

年化收益率、年化波动率、最大回撤，这些都是一只基金的内部评测指标。挑基金，我们还要对它做外部比较。

常用来对比的基准指数有沪深300、中证500指数等，还可以和同类策略基金作比较。常用指标包括Alpha收益、夏普比率等等。

一只基金的收益来源分为两部分：Alpha收益和Beta收益。其中Beta收益代表承担市场系统性风险带来的市场平均收益。Alpha收益代表超越市场基准的收益率，一般是基金经理通过选股、择时等主动管理获得的，反映了基金经理的实力。

夏普比率：代表每承受1单位风险,能获得多少回报。

专业指标

胜率：回望过去几个投资周期，盈利次数的占比。如某基金成立9个季度以来，有8个季度取得正收益，胜率即为8/9。

盈利能力：胜率×盈亏比，是比胜率更精细的指标。举个例子来讲，一个基金可能历史上盈利的次数高于亏损的次数，但如果一次亏损极大，很多可能将前面的多次盈利“吃掉”。所以盈利能力就是一个更具体的计算，衡量基金经理的实力。

其余的卡玛比率、下行风险都比较专业，普通投资者用到的场景很少。我们做下了解即可。

以上就是评判主动管理型基金的10大指标，我们普通投资者因为精力问题，把握最主要的几项指标即可：年化收益率、波动率、最大回撤、Alpha收益、夏普比率。

此外，对于被动管理型指数基金，在跟踪同一指数前提下，收益差距不会太大。重点考察基金公司和规模即可，可用跟踪误差和信息比率做筛选指标。

除了以上的定量指标外，我们提醒大家也要关注定性指标——投资经理变更情况。如果基金经理更换得很频繁，通常不是好事。一来，策略容易频繁更换，不利于长期投资；二来，说明业绩不佳，没有找到合适的人选。

排名选基要看长期

小编费力为大家解释那么多指标，是希望大家能从更底层的角度，去选择一只适合自己的基金。排名选基法固然有不错的参考性，但值得提醒的是：

在单一年度排名前列的基金，可能持仓集中、操作激进，在面临市场风格切换时，去年的策略不一定适用于今年的市场。所以，按照单一年度排名来挑选基金，投资决策可能滞后。

因此，比起单年度排名，我们更要关注基金的长期表现。

拿中银基金的成长股猎手王伟来说，他硕士毕业于上海交通大学工科，2010年加入中银基金管理有限公司，具有6年以上的基金管理经验，其投资偏好大盘成长，擅长挖掘成长性制造业产业中的机会，如新能源汽车、光伏、电子、传媒等。

上海交通大学工科硕士

2010年加入中银基金管理有限公司

主要研究方向：周期、制造业、传媒互联网和食品饮料

王伟自2015年5月28日起管理至今的【中银行业优选】，聚焦于新能源汽车、光伏、电子等成长股，历史业绩优异，近5年收益超基准收益+164.75%。根据海通证券数据，截至2021年1月底，近两年、近三年、近五年同类排名均位于TOP 10，并获得1年、2年、3年和5年评级★★★★★。

中银行业优选历史表现

数据来源：海通证券，截至20210129

值得一提的是，王伟经理不光擅长“耐力长跑”，“爆发短跑”更是实力不俗。在2020年的结构性牛市中，其在管3只基金年度收益率均超过70%，其中【中银智能制造】业绩收益率实现翻倍，年涨幅达到109.09%，震荡市场下超额回报显著。

数据来源：银河证券，20200101-20201231

3月8日至19日，王伟即将发行【中银成长优选】股票型基金（代码：009379），聚焦中国产业升级、消费升级和平安中国的投资主线。

针对2021年，王伟认为长期慢牛格局值得期待，资本市场改革、居民资产配置转移和外资持续流入等因素将成为A股长期支撑。不过，慢牛中也蕴含震荡，流动性回归使得全球资本更看重价值投资。

当前，军工电子半导体处于历史中值附近，传媒通信、钢铁建材房地产均处于低位，金融+周期、化工及银行估值修复较为明显。

对于后期行业重点配置，王伟表示：年初把握周期和成长，周期关注受益于全球景气复苏的有色（铜/铝）、受益于油价上涨的化工，成长中关注新能源车、光伏、消费电子和军工；全年关注可选的修复机会（家电、家具、酒店）和出口链，另外5G后周期应用会在22年落地，市场可能会在21年提前反应。

王伟深耕成长性制造业领域已有12年，其投资逻辑更是管理【中银行业优选】中得到成功验证。穿越6年牛熊，长跑、短跑均取得不俗业绩的王伟，这次又将怎样书写下一个6年呢？

王伟历任管理产品有：中银美丽中国（具体业绩表现详见中银基金官方网站）；现任管理产品有：中银中小盘（2015年3月任职）、中银优选（2015年5月任职）、中银智能制造（2015年6月任职）。中银中小盘于2011年11月23日成立，任职年份以来的回报/业绩基准回报分别为：2015年度44.18%/28.04%，2016年度-25.35%/-13.19%，2017年度5.55%/2.81%，2018年度-27.96%/-25.96%，2019年度47.36%/26.22%，2020年度76.14%/23.21%；中银优选于2009年4月3日成立，任职年份以来的回报/业绩基准回报分别为：2015年度49.09%/6.94%，2016年度-21.51%/-6.15%，2017年度28.84%/13.06%，2018年度-21.24%/-15.03%，2019年度55.40%/24.79%，2020年度71.80%/18.74%；中银智能制造于2015年6月19日成立，任职年份以来的回报/业绩基准回报分别为：成立日至2015年12月31日，0.50%/-23.80%，2016年度-28.16%/-16.79%，2017年度13.71%/0.49%，2018年度-38.98%/-24.03%，2019年度53.69%/23.28%，2020年度109.09%/54.01%。（数据来源：产品定期报告）

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