兴•料 | 市场情绪好转！短期流动性冲击或进入尾声

上周受违约事件影响，信用债市场调整。公开数据显示，一级市场信用债发行量达2250.30亿元，总偿还量3144.37亿元，净融资量-894.07亿元，净融资量大幅萎缩；50只债券推迟或取消发行，能源类和弱资质城投新增融资受限。信用利差普遍上行，其中中低评级短久期产业债走阔10-19BP，短久期弱资质城投债券利差走阔幅度较大。

向后看，各级部门积极出台相关方案维护市场稳定。上周六金融委会议中强调保持流动性合理充裕，牢牢守住不发生系统性风险的底线。11月23日资金面整体宽松，市场情绪有所缓和，债市出现大涨。11月24日永煤短融成功展期，同时河南省政府相关领导强调将严厉处罚各种“逃废债”行为。

市场情绪边际继续转好，短期流动性冲击或进入尾声。在前期的流动性冲击下，部分信用债利差空间较为充足，性价比凸显。

新闻 · 概览

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【中国证券报头版】“紧平衡”几成常态，货币政策正常化信号明显。在酝酿得早、铺垫充分的货币政策领域，正常化事实上已经在途，近期市场上更出现了对“加息”的讨论。在分析人士看来，随着经济不断恢复向好，未来政策工具“退”或是较确定的方向，但短期内“加息”的条件不充分，且流动性环境及市场利率已提前有所体现，年内继续趋紧的风险反而可控，年底前货币市场利率甚至可能会有所回落。近期，央行流动性操作已释放出积极信号。

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【证券时报头版】深交所理事会发行规范委倡议：提高新股定价市场化水平，提升上市公司质量。11月24日，深交所理事会创业板股票发行规范委员会召开2020年第三次工作会议，通报近期创业板股票发行情况，明确行业自律监管要求，经合议一致同意并发出行业倡议，倡导共同维护发行秩序，提高新股定价市场化水平，从源头提升上市公司质量。深交所总经理沙雁出席本次会议并讲话，发行规范委全体委员及中国证监会发行部、中国证券业协会相关代表参加。

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【海外市场观察】欧美股市涨跌不一，纳指创收盘纪录新高。香港万得通讯社报道，周三欧美股市涨跌不一，美联储会议纪要暗示可能即将调整资产负债表。道指收跌0.58%，在突破三万点后小幅回落；纳指涨0.48%，创收盘纪录新高；标普500指数跌0.16%。欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数微跌0.02%。

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