【小安观市·A股周刊】全球疫情蔓延，国内复工推进；政策发力进一步提振A股市场情绪

上周回顾

全球疫情继续快速蔓延，截止至4月6日全球新冠确诊人数已超过120万。国内疫情防控得力，复工复产有序推进。政策释放暖意，股市底部震荡，消费占优。周一，央行开展逆回购操作，回购利率下调20BP，标志着央行将进一步加大逆周期调节力度。周二，国务院表示强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准。同日国务院决定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。周五上午，国务院举行新闻发布会表示将会增加专项债规模并强化普惠性金融支持。

本周上证综指下跌0.30%，深证成指下跌0.22%，中小板指上涨1.33%，创业板指上涨0.15%。行业表现：表现相对居前的是农林牧渔(7.30%），食品饮料(3.43%），电子(2.11%）；表现相对落后的是：通信(-4.16%），传媒(-3.45%），休闲服务(-2.63%）。

数据来源：Wind；2020.03.30-2020.04.03

市场展望

当前对市场的判断：继续震荡。

1、经济下行压力较大。国内经济在逐渐修复中。一季度经济表现低迷当前市场已有一定预期，企业已经陆续复工，消费端刺激政策不断出台，后期经济数据或有好转，后续两会召开，国内政策对冲也将持续加码；但不排除海外疫情对二季度及后续经济产生负面作用。

2、流动性将继续宽松。周五，央行宣布对县域农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，并自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

3、市场情绪方面：近期全球疫情仍在快速蔓延，全球确诊人数激增，对市场情绪继续产生扰动，未来需观察各国确认人数数据拐点，海外市场仍需警惕经济与盈利数据冲击带来的市场波动。

4、整体来看，A股整体仍以震荡为主，后期需要观察海外疫情的数据变化以及国内稳增长政策力度。

行业配置上建议关注：

关注基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股，逆周期调节以及复工带动下的新老基建产业链，内需驱动、需求回暖的消费板块。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。