年末布局指南：从三个角度看2900点，等待or出击？

“十年梦回3000点”是投资者对A股的揶揄和调侃。当沪指持续在3000点上下徘徊时，投资者总觉得有些心慌，但如果从以下多个角度来看当前点位，投资者对3000点的认识就会焕然一新。

历年穿越3000的频率，2019年来是最频繁的

下图是上证指数2007年~2019年的走势，红色框定的范围就是3000点以下的范围。看图可知，自从2007年沪指首次向上突破3000点后，就和3000点结下了不解之缘。

不过，2014年12月之前，A股在大部分时间段都是在3000点以下；2014年12月之后，3000点以下的时段则越来越短。换句话说，每当市场低于3000点之后，都会在比较短的时间内回到3000点及以上。

上证综指走势：自2007年来反复穿越过3000点

（数据来源：Wind

统计区间：2007年1月4日-2019年12月13日）

据统计，沪指穿越3000点的次数，在2019年是最频繁的。往年回到3000点以上可能需要1-3年，但如下图所示，2019年以来可能只要1个月左的右时间就能涨回3000点。这恰恰说明，A股每次跌破3000点，对于投资者来说，或将迎来较好的投资机会，A股并没有持续下挫的动力。

上证综指走势：抓住跌破3000点的上车好机会

（数据来源：Wind

统计区间：2007年1月4日-2019年12月13日）

比较历史上的底部点位，底部在不断抬高

（数据来源：国信证券、Wind

上证综指走势月K线，2005年6月-2019年9月）

如上图所示——

2005年沪指的底部为998点；

2008年底部为1600点；

2013年底部为1800点；

2018年底部为2400点

从大趋势上看，A股的底部是不断抬升的，按照这样的趋势粗略估计，以后的2800点、2900点或也成为阶段底部。

比较历史每次底部的估值，现在处于估值低位

（数据来源：Wind）

如上图所示，2005年以来沪指底部估值水平在11倍-16倍不等，当前沪指估值在12倍左右，低于2005年、2008年、2016年的底部估值，略高于2018年、2013年，处于历史估值较低区域，是值得长期投资的较佳窗口。

经过不同维度的对比发现，无论2800点、2900点，即使形势紧迫，紧跟指数投资，回撤幅度也是非常有限的，现在是机会大于风险，犹豫等待不如主动出击，建议选择长期优异基金进行定投。

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让精选优质基金更简单，第一个步骤就是看准实力平台。银华基金成立18年来，始终坚持以投资者利益为核心，以价值投资为导向，旗下权益类基金星光熠熠，创造了优秀的长期回报。

银河证券数据显示，今年以来，银华富裕主题、银华内需精选、银华中小盘分别取得了61.67%、94.43%、67.47%的年内回报，在同类中排名前1/4；拉长时间看，三只基金近五年回报分别为195.17%、117.45%、180.30%，在同类中排名前1/4。无论长短期均表现出良好的业绩韧性，是值得长期定投配置的好标的。

（数据来源：银河证券；截至时间：2019年12月6日）

三只产品有不同的风格

银华富裕主题

主要投资白马股，参考基金三季报，前十大重仓股以消费行业和医药行业为主，其中白酒占比较高，防御能力较强。基金经理焦巍，证券从业年限已有19.5年，是上海社科院世界经济所博士、德国波恩大学访问学者，在投资沙场中成功穿越多个牛熊周期，是一名经验丰富、全方位、多层次的优秀基金经理。

银华中小盘精选

则是围绕中小盘成长股进行投资的基金，该基金保持高仓位，配置相对均衡，兼顾消费及成长，精选高景气行业中高增长的个股。基金经理李晓星，精通景气度趋势投资和四步选股法，并擅长团队出击、覆盖面广泛，该基金自其管理以来四度斩获金牛基金奖项。

银华内需精选

更多服从于中长期逻辑和产业研究，布局框架较为稳定，将会继续实践“农业大年，科技元年”这个基本框架，并适度向医药、白酒、新能源等行业分散。基金经理刘辉，北京大学经济学博士，投资经验丰富，擅长优选行业和个股，踏准市场节奏。

三只产品都是经典，现在分别由三名不同的优秀基金经理管理，具有不同的投资风格，投资者可以适自身需求，选择不同的基金进行定投。目前虽然经济环境还有诸多迷雾，但股票资产的性价比相对较高，对于A股还是需要有较为积极的心态，长期坚持，静待风来。

银华富裕主题于2006年11月16日成立，自成立以来收益率628.90%，数据截止至2019.12.06，数据来源：银河证券。2007、2008、2009、2010、2011、2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018年、2019年上半年的净值增长率依次为110.27%、-50.47%、91.88%、15.68%、-28.44%、0.41%、8.87%、16.10%、40.10%、7.45%、53.09%、-22.46%、46.68%，同期业绩基准依次为107.13%、-56.29%、68.71%、-9.86%、-19.41%、6.87%、-6.22%、42.96%、7.38%、-8.54%、16.89%、-19.05%、21.78%。（数据来源：基金定期报告）

银华中小盘于2012年6月20日成立，自成立以来收益率为：420.65%，数据截止至：2019-12-06，数据来源：银河证券。2013、2014、2015、2016、2017、2018年、2019年上半年的净值增长率依次为25.92%、34.00%、90.57%、-2.86%、27.72%、-27.58%、41.62%，同期业绩基准依次为6.54%、36.42%、31.90%、-11.66%、-1.15%、-24.58%、16.68%。（数据来源：基金定期报告）

银华内需精选于2009年07月01日成立，自成立以来收益率117.53%，数据截止至2019.12.06，数据来源：银河证券。2010、2011、2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018年、2019年上半年的净值增长率依次为5.96%、-41.78%、2.27%、20.38%、25.03%、86.95%、-13.70%、-0.12%、-33.25%、41.79%，同期业绩基准依次为-9.12%、-19.67%、7.04%、-5.30%、41.16%、6.98%、-8.16%、17.32%、-19.66%、21.89%。（数据来源：基金定期报告）

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