基金评白酒股暴跌：市场见踩踏性抛售 A股或继续磨底

　　基金点评白酒股暴跌：市场发生踩踏性抛售 A股或继续磨底

　　周一（10月29日），白马股从抱团取暖转为争相踩踏，11只白酒股跌停，申万食品饮料指数大跌8.24%。今天，大盘虽反弹翻红，但从行业来看，酒类依旧领跌。

　　对于白马消费股，目前基金公司的看法已出现分歧。展望后市，多家基金公司观点仍较谨慎，虽然近期有多重利好消息，但总体认为内外风险因素仍不可忽视，预计市场将继续震荡磨底。

　　今天早间白酒股再度大跌，其中贵州茅台（600519.SH）在集合竞价阶段一度跌停，但临近午盘随着行情反弹，整个酒类板块跌幅也明显缩窄。截至收盘，口子窖（603589.SH）跌幅接近7%，贵州茅台、古井贡酒（000596.SZ）跌逾4%，五粮液（000858.SZ）、金徽酒（603919.SH）跌逾2%。

　　白酒股为何崩了？

　　实际上，自上周以来，白酒板块就已有明显回调。当时市场传闻白酒行业将加征消费税、基本医疗卫生与健康促进法案二度提交审议，加强对公民过量饮酒危害的宣传教育。

　　对于昨日白酒股的集体跌停，结合中融、泰达宏利、国联安等多家基金公司点评来看，普遍认为茅台三季度业绩大幅低于预期是导火线，从而引发市场恐慌，造成踩踏。具体分析有三点原因：

　　1、因市场筹码结构较集中于消费龙头，白酒龙头标杆的业绩不达预期引起市场恐慌。

　　2、食品饮料等消费股被机构明显超配，一旦业绩不及预期，容易出现踩踏。

　　3、在整体宏观经济放缓的背景下，白酒的商务需求活跃度受到一定程度的抑制，导致市场对于明年白酒企业的盈利预期下修。加之，白酒板块从2016年以来连续2年累积了较高的收益。

　　至于后市，基金分歧明显。中融基金认为，负面信息对情绪的打击力度很强，建议继续对市场保持谨慎。

　　而泰达宏利基金指出，从中期角度来看，本轮白酒板块投资的核心逻辑没有发生根本变化，龙头企业明年仍能维持稳定的增长，估值会有支撑。在板块的风险出清后，仍是中长期值得重点配置的领域。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，从中长期来看，白马股还是具有比较大的配置价值。而且，从历史经验来看，白马股的下跌往往是一轮市场调整接近尾声的信号。所以等白马股完成补跌之后，A股可能就有了见底回升的机会。

　　A股还会跌吗？

　　展望A股行情，多家基金公司均认为，仍将继续磨底。国联安基金表示，市场反转还需等待海外风险释放以及国内经济触底，但同时国内政策底已现，叠加A股估值已隐含了较多悲观预期，预计市场将进入磨底期，期间可寻找结构性机会。

　　广发基金宏观策略部认为，当前处于政策维稳和市场风险博弈的阶段，预计短期市场将进入磨底阶段。行业配置方面，建议以低估值、高股息策略来应对市场波动，如金融、水电板块。

　　摩根士丹利华鑫基金也称，从中长期角度来看，虽然市场估值和情绪底部临近，但未来经济增长存在一定的不确定性，市场底可能还没有筑实。随着内外部风险因素的消化，预计市场将逐渐夯实底部。

　　另外，对于近期部分投资者看到反弹就兴奋过头、大幅加仓的做法，天弘基金提醒称，虽说在市场的底部区域下跌的空间有限，但并不代表不会再下跌了，不鼓励投资者一遇到大涨就着急追涨，一次买入。

　　（绝对值 戴先喜）

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