王群航：产品“契约遵守度”比基金经理变动更重要

　　【第820期】再说说基金经理变动

　　来源：微信公众号王群航  作者：王群航 

　　9月7日，本号曾写过文章《关于FOF投资中的基金经理变动》，从业绩这个最主要的角度简要地讨论了一下上述问题，根据读者与同业的反馈，现在再增加八个更为细化的专业视角，这些都是我们研究基金经理变动时的常规关注角度，且不同的角度，有不同的关注偏重点，对于标的基金的影响各不一样。

　　这八个角度是：（1）主动型产品、被动型产品、量化策略型产品。（2）权益类产品、固收类产品、货基。（3）单一基金经理型产品、多基金经理型产品。（4）内部变动、外部变动。（5）大公司的变动、小公司的变动。（6）新增的、离开的。（7）业绩好的、业绩不好的。（8）新人型的、老革命型的。

　　对于基金经理任职时间的长短，根据当前一些FOF研究人员的统计，平均任职期限在2年左右，的确比较短。由此来看，无论长短，在公募基金里，研究基金，我一贯在倡导的核心指标----“契约遵守度”----是多么的重要、必要，因为FOF关注的核心是产品，不是人；或者说：FOF所关注的首先是基金产品本身，其次才是管理相关产品的基金经理。可即便如此，该做的功课，还是一定要做好。

　　最后，提示一个需要特别关注的地方：关于基金经理的变动，尤其是多基金经理在产品管理中的分工和排序，在某些基金公司的公开信息披露中，经常会出现一些不一致的地方，即网站披露的与最新季报披露的内容不一样。这背后的原因当然是与相关基金公司的后台工作有关，并可以由此延伸的公司的内部管理等，但从FOF投研的角度来，我们首先还是需要通过基础调研，来确认相关的情况。

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责任编辑：常福强