8月7日，大盘低开后全天窄幅震荡，沪指终结4连阴。截至收盘，上证指数涨0.09%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.43%，A股全天仅成交5947.4亿元。板块方面，商业航天、煤炭等板块走强，医药、芯片、养殖等板块回调。
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养殖ETF（159865）今日下跌1.92%。上周猪价继续攀升，截至8月2日，全国生猪出栏均价19.85元/kg，较前一周环比上涨0.53元/kg。同时仔猪价格止跌企稳，15kg仔猪全国均价700元/头上下波动。月末出栏节奏放缓，同时市场惜售情绪明显，带动猪价走强。三季度对应生猪出栏低点，猪价上涨动力较为充足，而四季度为传统需求旺季，猪价或将维持高位。
来源：Wind，iFind，中邮证券研究所前期生猪产能经过了长时间的去化，对应目前出栏生猪数逐月减少，下半年生猪供给将在低位持续较长时间。另外饲料成本维持低位导致压栏成本较低，惜售情绪较浓，短期猪价下降空间有限，或将继续偏强运行。从已披露的中报业绩预告来看，二季度行业盈利明显好转。站在当前时点来看，下半年猪价偏乐观，养殖利润弹性有望超预期。
随着猪价上涨，养殖板块基本面持续改善。目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均为正且有持续扩大趋势，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望进一步放大。基本面景气度向好的背景下，感兴趣的小伙伴可以关注养殖ETF（159865）的低位布局机会。
来源：Wind，iFind，中邮证券研究所
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煤炭板块经历较长时间回调后近期有所企稳，煤炭ETF（515220）今日上涨1.36%。
消息面上，7月31日，国家矿山安监局山西局对山西省朔州市政府开展矿山安全生产约谈，要求朔州市政府切实提高政治站位、牢固树立事故可防可控理念，尽快扭转矿山事故频发的被动局面。
动力煤产地供应相对稳定，需求受台风过境影响，电厂日耗出现一定回落。但随着台风影响消退，叠加8月以来长江中下游高温天气面积扩大，居民用电需求将增加，电厂日耗将逐步提升。迎峰度夏需求旺季对煤价有所支撑，动力煤价格或将延续小幅震荡。焦煤方面，市场供需仍处相对平衡状态，短期价格或仍承压。
受中报业绩扰动影响，板块短期出现震荡调整。但煤价下限支撑仍在，在政策端强调安全生产的背景下，煤炭供给端或存在收缩预期。煤炭板块当前股息率5.51%，高分红的特征使其具备一定防御属性，在大盘偏震荡时具备较高配置价值。可以关注煤炭ETF（515220），逢低布局。
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医药板块今日回调，相关产品从估值角度看均处在低位，安全边际较高。过去一年国家开展了系统性医疗反腐工作，对医疗行为进行规范，为未来真正具备临床价值的诊疗行为提供了更广阔和健康的发展空间。在工作执行的过程中，医疗机构的诊疗活动、上游产品出现一定波动。随着行业的规范化，医疗板块将逐步回到健康的成长轨道上。
消息面上，上月末上海市人民政府办公厅发布《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，其中提出持续加大创新药研发支持力度。此外，国家药监局正式发布《国家药监局关于印发优化创新药临床试验审评审批试点工作方案的通知》，以期实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，并于8月2日审核同意了在北京、上海开展优化创新药临床试验审评审批试点。
据相关企业半年报和业绩预告，伴随着全球生物医药行业投融资的逐步复苏，今年上半年多家CXO龙头企业业绩环比有所改善。受美国大选不确定性、美联储降息预期等多重因素交织影响，板块近期整体波动较大。但随着美国生物安全法案立法预期减弱、国内医药产业政策持续优化，以及未来美联储降息确定性逐步提升、医药投融资环境改善等积极催化因素推动下，板块有望进一步复苏。
目前来看，经历过去几年调整后，政策、需求、地缘政治等前期压制医药板块表现的负面因素或已充分体现在定价中。当前政策端回暖趋势明显，另外人口老龄化+消费升级的逻辑依然存在，板块长期趋势向好。可以关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）等标的。
特约作者：国泰基金
责任编辑：常福强
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