ETF日报：当前铜、铝库存水平不高，价格回暖可能会有弹性，关注顺周期的矿业ETF、有色60ETF_新浪财经

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　　10月20日，A股三大指数今日集体收跌，截止收盘，沪指跌0.74%，收报2983.06点，失守3000点大关；深证成指跌0.88%，收报9570.36点；创业板指跌0.88%，收报1896.95点。市场成交额达到7317亿元，北向资金今日净卖出16.46亿元。

　　行业板块涨少跌多，风电设备、能源金属、光伏设备、电池等新能源赛道涨幅居前，通信设备、通信服务、半导体、互联网服务、游戏、软件开发、计算机设备等TMT赛道跌幅居前。

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　　时隔近一年，大盘再次跌破3000点，“3000点保卫战”再一次上演。如今的3000点已不同往日，经过多年结构化行情演绎，目前A股市场存在着“时空交错”现象：对一些个股来说，股价对应的是大盘“1万点”区域，而对另一些个股来说，现在可能面临的是“2000点”历史底部。所以，当大盘又一次站在3000点大关时，A 股不同群体的心态也许会有较大差别。

　　在风格迅速切换，各板块”错位发育”的背景下，虽然沪指近期一直在3000点附近围而不破，但深成指、创业板指数已经跌破2022年4月的低点，也就是说，深成指、创业板指数目前实际已经位于大盘“2800点”一带；另一方面，以中证2000、中证1000为代表的小微盘指数则显得较为强势，感兴趣的小伙伴可以通过中证1000增强ETF（159679）和2000ETF（561370）把握小微盘的增长动力。

　　如何在牛熊快速切换，风格轮动加速的市场背景下挖掘投资机遇成为了近期A股市场关注的重点之一。虽然今日上证指数延续近期下跌趋势，开盘就失守3000点，但是不必过分悲观，在政策密集释放，积极信号不断刺激的背景下，A股市场的投资机遇尚有许多值得挖掘。

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　　新能源车ETF（159806）今日逆市上涨，盘中涨幅一度达到2.14%，最终全天收涨0.75%。

　　销售数据看，新能源车需求依然维持较好增长。根据乘联会数据，9月全国新能源乘用车零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.1%；新能源车渗透率达37.0%，同比增长5.2%，环比下降0.3%；1-9月全国新能源乘用车518.9万辆，同比增长34.1%。出口数据也较好，新能源车出口9.1万辆，同比增长107%，环比增长16%，占乘用车出口25.4%。

　　长期看，虽然随着渗透率上升，需求增长速度可能逐步下降，但需求总量依然有望稳定上升。此外轻量化、智能化需求也有望进一步打开增长空间。行业发展角度，经过近期市场“价格战”等引发的出清调整之后，行业集中度进一步提高，竞争格局有所改善，行业风险进一步下降。

　　随着政策端对新能源汽车下乡与充电桩等基础设施建设的支持，新能源车销量预期有望修正，产业链进入底部反弹的区间。随着产业供需边际逐步改善，叠加股价处于历史低位，交易结构有所优化，新能源车再现投资布局窗口。

　　东莞证券表示，国家及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续发力，叠加车企新品集中上市且性价比显著提升，刺激需求进一步释放，“金九”效应显现，9月新能源汽车销量创新高，预计年末冲量四季度新能源汽车销量有望继续走高。产业链方面，近期锂盐厂供应收紧挺价，碳酸锂价格有所回暖，短期内可能拉动下游补库需求。

　　新能源车ETF（159806）的标的指数中证新能源汽车指数目前PE已达到16.80，位于上市以来2.2%的历史低位，当前时间段低位布局性价比显著。一体化压铸、自动驾驶等概念逐步落地，也可能为行业降本增效、打开未来增长点。

　　新能源车经过深度调整后，当前估值处于低位；考虑到政策端对智能汽车、新能源车的支持，如盘后消息，工信部加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，启动公共领域车辆全面电动化先行区试点、智能网联汽车准入和上路通行试点，深入开展新能源汽车下乡活动等。可继续关注新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110）、智能汽车ETF（159889）。

　　来源：Wind

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　　受新能源拉动，有色金属、矿业板块今日盘中也一度走强，矿业ETF（561330）涨0.56%。

　　能源金属方面，锂盐供给减产，锂价近期企稳，小幅反弹，可能一定程度拉动市场情绪。根据海通证券研究所整理SMM数据，中国9月碳酸锂产量41724吨，环减7%，SMM预计其10月产量为38613吨，环减7%；中国9月氢氧化锂产量23999吨，环减5%，SMM预计其10月产量为23491吨，环减2%。

　　产量下降可能是由于持续下降的锂价导致外购锂精矿企业冶炼利润微薄，企业选择减停产或进行检修。后市来看，锂价企稳回升能否持续可能依然取决于下游需求；虽然新能源车需求向好，但目前电池端成品库存仍较高，需持续观察产业去化程度。

　　有色板块中，以黄金为代表的贵金属也具备价值。虽然近期快速上涨的美债收益率对金价造成一定压制，但趋势上看，通胀回落、加息见顶+经济下行的预期对金价构成利好；此外近年地缘政治风险事件频发，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。

　　工业金属方面，铝和铜与宏观经济相关性较高，近期制造业PMI等经济数据的回暖（9月制造业PMI为50.2，回暖至荣枯线以上）有望进一步拉动铜、铝需求。供给侧看，在矿山成本抬升、品位下滑过程中，若下游需求持续复苏，铜矿可能走向偏紧趋势；铝方面，未来国内产能天花板对铝的供给端刚性限制逐渐体现，若需求回暖可能导致其供需偏紧。当前铜、铝库存水平不高，价格回暖可能会有弹性。整体来看可继续关注顺周期的矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）。

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　　展望四季度，对于当前经济运行的状态，一方面，从宏观数据看，随着政策不断落地，PMI重返扩张区间，消费、工业企业等经济指标从低位逐步抬升，表征经济显现企稳复苏态势。另一方面，从反映微观感受的“十一”假期消费数据看，旅游出行数据继续恢复但低成本消费特征明显，房地产销售短暂改观后也未迎来传统的金九银十旺季，微观需求依然偏弱。后续需关注经济修复的持续性和稳定性，这将决定市场信心恢复的程度。

　　政策对于A股市场的态度从近期密集出台的政策就可以看出来，支撑力度还是非常强的。对于行业把握度不是那么高的小伙伴可以关注跟踪上证综指的上证综指ETF（510760）。近年来大盘始终围绕3000点上下做窄幅震荡，一部分原因，是长期结构化的行情导致市场中强势的部分和弱势的部分相互抵消，在这样的背景下，权重较为分散的上证综合指数的表现则相对更优，可以作为“抄底”A股市场的优质投资工具。

　　值得关注的是，上证综指ETF采用抽样复制的方式，上市以来各个阶段相比上证指数都有可观的超额收益。比如最近三年上证指数跌了9.28%，上证综指ETF涨幅4.06%，超额达到13%多。这就相当于大盘3000点，如果持有上证综指ETF三年话还能站在3400点。