刘格菘“全绿”掉队广发基金豪赌新能源要“血亏”到底？_新浪财经

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　　来源：丽尔摩斯

　　重仓死磕一个行业是要付出惨重代价的。

　　9月25日，广发基金“顶流”基金经理刘格菘依旧深陷“全绿”的泥潭之中，在管理6只基金产品近两年全部亏损超四成，接近50%腰斩线的有3只，占一半。

　　一个多月前披露的二季，刘格菘在管6只产品，同样是集体翻绿全部为负，平均回撤超12%，规模最大的广发科技先锋二季度净值回撤14%，利润亏损17.3亿元。

　　伴随净值的回撤，刘格菘在管产品二季度累计亏损66.7亿元，加上一季度亏损的37.2亿元，上半年累计亏损超百亿。

　　事实上，不仅刘格菘一人吃瘪，2022年广发基金旗下所有基金市值也是亏得让人肝颤。

　　据媒体报道，2022年广发基金旗下所有基金亏损高达815亿元。

　　815亿元，几乎是一整个南京银行，两个世纪华通，甚至佛山2022年全年的财政收入都不够广发基金亏损。

　　细究这其中的巨亏，会发现一个有趣的现象：过去两年多的时间，新能源见顶快速回撤的趋势中，广发基金与刘格菘则在高位接盘又逆势加仓，死磕到底，“血亏”也不回头。

　　完美地错过了今年以来科技股大行情的广发基金，难道是要“血战”到底还是“血亏”到底呢？

　　豪赌新能源

　　每家基金公司的投资，都有自己的风格和特点。比如易方达偏爱消费股尤其是白酒板块，前十重仓股有5只是白酒股。华夏基金则偏爱互联网、半导体，广发基金则对新能源情有独钟。

　　2023年二季度，广发十大重仓股中，有8只为新能源股。尤其是前4大重仓股，均为新能源股，分别为晶澳科技、阳光电源、天合光能、亿纬锂能。

　　同样刘格菘，也是新能源板块的忠实拥趸。目前，刘格菘在管的主要基金共6只（含A类、C类份额），规模约461亿元，较一季度的526亿元减少65亿元。

　　这些基金的重仓个股没有太大差别，相互抄作业。如广发双擎升级、广发行业严选及广发小盘成长等3只基金的第一大重仓股，都是晶澳科技。

　　晶澳科技同时是广发创新升级、广发多元新兴、广发科技先锋的第二大重仓股。

　　事实上，几乎把筹码都单押在新能源上的广发基金，却是高位“接盘”新能源。

　　A股光伏新能源板块，在2021年年底基本见顶，近一年多来基本为震荡下跌走势。

　　隆基绿能从2020年1月到2021年10月，涨幅超过456%；但2021年11月1日至今的跌幅已经超过60%。

　　天合光能2020年1月到2021年10月涨幅377%，但2021年11月1日至今跌幅已超过50%。

　　亿纬锂能2020年1月到2021年10月涨幅331%，2021年11月1日至今，跌幅48%。

　　最离谱的可能要数阳光电源了，2020年1月到2021年10月涨幅高达1467%。但2021年11月1日至今跌幅37%。

　　而正是在2021年年底，广发旗下多只基金，大举加仓新能源基金，并持有至今。显然，2021年底买入新能源的多只广发旗下基金，妥妥的买在了山顶上。

　　但即使跌成这样，广发旗下的基金经理也依然“坚守”新能源。

　　而重仓个股的走势直接影响了基金业绩。比如广发高端制造基金近两年的跌幅接近30%，近一年的跌幅达到30.35%。

　　2022年，广发高端制造基金A类份额和C类份额合计净利润亏损近40亿元。今年一季度，该基金A、C类份额合计亏损超过12亿元。尤其是重仓光伏、新能源的广发科技先锋混合和广发行业严选三年持有期混合，二者2022年合计亏损就超过86亿元。

　　重仓新能源的刘格菘，也亏得很惨。据统计，2022年年报显示，刘格菘在管的六只基金无一盈利，全年合计亏损近185亿元。

　　批量“造星”吸粉

　　广发基金作为一家老牌公募巨头，成立于2003年8月5日，近几年可谓扶摇直上。

　　券商中国数据显示，截至2023年二季度末，广发基金管理规模达到13209.61亿元（含次新基金规模估算值），排名行业第二。

　　而在2020年，广发基金的规模排名还在第6名和第7名之间波动，管理规模也还不到7500亿，2019年末更是只有不到5000亿元。到2021年一季度，进入高速发展时期的广发基金一举跃入行业前三，同年二季度公司管理规模突破万亿；到2022年二季度末，广发基金跻身第二。

　　广发基金如何在3年时间实现管理规模翻番呢？那就是批量“造星”，多发基金。

　　随着A股板块轮动，每隔一段时间就会有基金经理撞上大运，成为基金圈的“顶流”。基金公司趁热打铁，一手包装基金经理，一手发行产品做规模，从中赚取巨额管理费。凭借这一策略，广发基金成功跻身头部公募基金之列。

　　近年来，广发基金“批量制造”明星基金经理，先后涌现出傅友兴、吴兴武、郑澄然、林英睿、唐晓斌等一批“顶流”基金经理，其中最为引人注目还是刘格菘。

　　三年前，凭借重仓科技能源股，刘格菘一举包揽下2019年主动权益类基金前三名，一战成名。

　　在进入公募圈之前，刘格菘先是就职于中国人民银行营业管理部，2013年才踏入基金领域，加入中邮基金，先后担任研究员、基金经理等职位。2017年，刘格菘加入广发基金，这一年广发基金的总规模还只有2750.64亿元。

　　加入广发基金两年后，刘格菘便迎来“高光时刻”。2019年，因为押中半导体、光伏、新能源以及医药等热门赛道，2019年其管理的三只基金广发双擎升级A基金、广发创新升级以及广发多元新兴三只基金换手率均超过了200%，分别为391.53%、236.2%和318.78%，由此声名鹊起。

　　广发基金趁热打铁，2020年1月为刘格菘发行了广发科技先锋基金。据悉，该基金当时出现了“一基难求”的盛况，募集期间的认购金额超900亿元。到2020年末刘格菘管理规模已达到了843.43亿元。

　　然而，近两年刘格菘的业绩突然大变脸，所管理的基金也从行业头牌，变成了“吊车尾”，坑惨了信任他的投资者。

　　目前，刘格菘管理着“广发行业严选三年持有期混合A”“广发双擎升级混合A”“广发创新升级混合”“广发科技先锋混合”“广发多元新兴股票”“广发小盘LOF”六只基金。从持仓情况来看，重仓股基本都是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、天合光能、圣邦股份等几只股票，同质化严重。

　　财报显示，刘格菘管理的6只基金规模合计461亿元，较一季度末规模缩水超过60亿元，退出500亿级基金经理行列。

　　从基金收益来看，刘格菘在管产品二季度收益均为负，且跑输同期业绩比较基准，平均回撤超12%。今年以来（截至7月20日）6只产品收益在-18.69%至-25.21%之间，表现较弱。其中，5只基金二季度净值回撤超10%，规模超百亿的广发科技先锋回撤达到14.03%，跑输同期业绩基准9.74个百分点。

　　无论是近半年，近一年甚至近3年，该基金均跑输业绩基准以及沪深300指数，且在同类排名中垫底。

　　而刘格菘的一系列“散户式”操盘动作，也让基民对他的“滤镜光环”消失殆尽。

　　4月27日， A股上市公司国联股份（SH：603613）突然陷入财务造假传言，起因始于当天国联股份被其年报审计机构立信会计师事务所出具了“带有强调事项段的无保留审计意见”；27日深夜，上交所对国联股份下发“定期报告信息披露监管问询函”。

　　而市场似乎早有风声，4月25日，也就是国联股份披露年报之前，该股便出现了跌停，当日股价以45.87元/股开盘，以42.03元/股收盘。此后，公司股价屡屡下挫。从第二季度股价表现来看，国联股份大跌三成。据东方财富数据统计，3月1日至6月30日，这只股票从55.56元/股，大跌至31元/股，几近腰斩。这让里面重仓的大量基金损失惨重，而国联股份最大的多头正是广发基金刘格菘。

　　截至2023年一季度末，刘格菘旗下6只基金重仓持有国联股份，合计持股4264.57万股，持股比例占国联股份流通股8.55%，持股市值35.38亿元。

　　如果说国联股份属于重大突发事件，无法提前预测，那么对于康泰生物的操盘，则更加暴露刘格菘的操盘技术缺陷。

　　2019年第三季度，刘格菘管理的基金“杀入”康泰生物。2019年7月1日到2020年8月最高时盈利能够高达355.86%。然而，刘格菘并没有落袋为安，反而逐步加仓。

　　到了2021年三季度，康泰生物达到98.65元的高点，此后股价一路下滑至目前28.77元的收盘价，不及近两年高点的三分之一，股价妥妥的被“膝斩”。在股价30~40元区间的2022年第三季度，跌去信心的刘格菘，开始大规模减仓康泰生物。

　　数据显示，2022年二季度广发科技先锋混合持股1754万股，从当年三季度开始该基金连续减仓，到了今年一季度持股数仅为1404万股，累计减持350万股。此时，刘格菘的操作完全不像一个职业操盘手，更像一个气急败坏的散户，越跌越卖。

　　在刘格菘之前，广发基金其他明星经理包括傅友兴、唐晓斌、林英睿、郑澄然等早已“翻车”。比如主攻医疗股的吴兴武在管基金同样全军覆没，广发医药健康混合A、C和广发创新医疗两年持有混合A、C等基金近两年跌幅都在50%左右；以押注赛道式投资而出圈的90后广发基金新锐基金经理郑澄然，手中曾红极一时的广发高端制造A近两年跌幅达到了31.75%，其他基金的跌幅普遍也在30%左右。

　　广发基金“造”出来的这批明星基金经理，绝大程度上依靠的是板块的轮动而非自身本领过硬。随着潮水褪去，曾经炙手可热的明星基金经理纷纷跌落神坛，留下的却是基民无法言说的愤怒和账户亏损。

　　豪赌输了基民担？

　　虽然广发基金没能够给基民创造收益，甚至造成了不少亏损，但自身依然没少赚钱。2022年，广发旗下基金合计亏损超过800亿元，但公司收取的管理费达到73.57亿元，仅次于易方达的101.5亿元，排名全行业第二。

　　“顶流”刘格菘虽然亏损185亿，但按1.5%的管理费计算，过去四年半，刘格菘管理的6只基金至少帮助广发基金收取了40亿元的管理费，今年上半年上述6只产品仍然贡献了超7亿元的管理费用；作为基金经理人，刘格菘的薪酬自然也是要达到数千万。

　　亏损是基民的，机构却旱涝保收，没有深刻的利益绑定机制，难怪基金经理对于亏损丝毫不觉得愧疚。这种模式也引起了基民不满。

　　据证券时报近日报道，2022年各类基金大亏1.45万亿，但公募基金收取的各类费用却高达2146.01亿元（管理费占比超60%），创出历史新高。这种现象值得我们深思。