基金调研:招商平安关注三花智控 华夏景林访洋河股份

　　新浪财经2月19日讯  截止发稿，今日共有9家上市公司发布接待机构公告。其中，三花智控接受来自涌峰投资、永富资本、六禾投资、广证恒生、广发证券、天风证券、国泰君安、平安基金、招商基金等在内的23家机构的调研。德意志银行、景林投资、重阳投资、路博迈、安信证券、招商证券、易方达基金、华夏基金等21家机构关注洋河股份。利亚德接受银河证券资管、台新证券、凯基投信、统一投信、复华投5家机构调研。安信证券、泰信基金、惠华基金3家机构关注振芯科技。

　　三花智控

　　主要机构：涌峰投资、永富资本、六禾投资、广证恒生、广发证券、天风证券、国泰君安、平安基金、招商基金

　　调研摘要：

　　汽车行业增速在下滑，为什么公司汽车零部件业务能保持较高的增长？ 

　　回答：公司在传统车配套产品货值不到100元，但是在新能源车上配货值远超过传统车。随着今年特斯拉、吉利、比亚迪、北汽、上汽等整车厂新能源车的集体上量，公司新能源车业务收入大幅增长，整体保持较高的增长。 

　　新能源车热管理与传统车的区别？ 

　　回答：在传统汽车中，汽车空调系统和动力、传动热管理系统两个部分相对独立。而对于新能源汽车而言，空调和热管理系统紧密结合，因此新能源汽车中的电池、电控及电机模块都需要热管理，与空调系统协同工作，因此空调及热管理系统更复杂，对部件需求和要求均进一步增加。 

　　公司如何看待美国关税调整对公司的影响？ 

　　回答：美国关税调整的确对公司业务的确有一些影响。但我们分析后得出，我们公司在美国主要竞争对手主要还是国内企业，美国客户产品需求也很难离开中国企业。公司的全球化战略布局会比竞争对手更好的应对关税贸易风险，目前在美国、墨西哥、波兰、土耳其、印度都设有工厂，东南亚工厂已经开始建设，未来还将加快海外建厂进度。  

　　洋河股份

　　主要机构：德意志银行、景林投资、重阳投资、路博迈、安信证券、招商证券、易方达基金、华夏基金

　　调研摘要：

　　公司产品结构的变化情况？ 

　　回答：公司将强化产品结构梳理，从严管理买断产品，发力主导产品，补充推出新品。在主导产品方面，继续加大梦系列营销推广力度，利用基酒产能优势，不断提升绵柔品质；在新产品研发方面已取得新成果。 

　　今年省内外市场的发展方向？ 

　　回答：随竞争态势的变化，省内市场竞争压力加大，但是公司将通过机构调整、精细化管理等措施强化省内市场；省外有些市场开始进入放量期，销售结构也在优化，预计省外在未来一段时期内能继续保持增长。 

　　公司今年是否会增加市场费用投放？ 

　　回答：市场费用的投放会根据公司营销策略制定。从总量上来看，投放规模会增加，但是营销费用率会保持稳定；从投放结构来看，在方向上会增加直接面向消费者的投放，在区域上加大对成长期市场的支持，在品牌上向重点品牌倾斜。  

　　利亚德

　　主要机构：银河证券资管、台新证券、凯基投信、统一投信、复华投信

　　调研摘要：

　　公司业务介绍

　　公司已于2019年1月24日在京举行了战略发布会，将最新的业务定位及战略布局与市场进行了交流。

　　总的来说，2018年受国际国内政治经济影响，公司业绩低于设定的目标，主要是夜游经济板块，由于从年初开始全国政府去杠杆，订单规模大幅缩减，从而导致整年业绩不达预期。根据当前的形势，公司及时对各板块的业务重新做了调整，具体如下：

　　首先是夜游经济。自2018年上半年受国家政策导向影响以来，很多政府对这方面的投入缩减甚至停止了，所以公司对这类项目的选择也更加审慎，并及时地调整了对该业务板块的预期，控制其在营收中的占比，不再将这个板块作为公司高增长的支柱产业之一，维持现有营收水平，直至整体环境得到改善。

　　智能显示是公司营收占比最大的板块，也是公司发展的根基。公司的显示产品无论是市场占有率还是品牌影响力在市场上都是排在首位的，所以我们对这个板块也很有信心能继续深耕做好。具体措施包括以下几个方面：

　　1、产品上，公司将开发全产业链显示产品，根据不同客户需求和类型开发新产品，如智能会议系统，我们针对目前比较空缺的中型会议室市场推出了100寸的液晶电视，未来会逐步会扩大到120寸，并自行开发了集高清视频会议、电话会议、协同白板、远程投屏等多功能一体的终端系统和运作在多种智能终端的智能会议应用套件。另外还有可广泛适用于楼宇橱窗的透明屏等。

　　2、技术上，我们也在向更小间距突破，在发布会上首次公开推出Micro产品，待成熟后即可规模化生产投放市场。

　　3、在市场维护上，我们将不断开拓渠道销售模式。渠道模式有利于开发维护小间距电视及其他显示产品的中端市场客户。与渠道商合作的千店计划，目前也进展顺利。

　　第三个板块是文化旅游，虽然一部分客户也是政府部门，但因为占比较小，影响不是太大。其付款方式与直销的显示业务一样。

　　VR板块增速还是不错。我们收购的NP拥有世界领先的技术和产品，正在进行国内市场的开拓。一方面是组建国内的销售团队，另一方面，随着国内客户日益增长的需求，我们在国内开设了产线。经过一段时间的培育，随着5G时代的到来，VR技术将更加成熟地应用于生活的各个场景，届时利亚德也将发挥自身的优势。

责任编辑：陶然