中国保险业协会商敬国：建议尽快扩大个人养老金税延

　　新浪财经讯 1月12日，《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》成果发布会（中国社会保险学会2018年度重点课题）暨第三支柱养老金理论与实践研讨会在北京召开。会议由中国养老金融50人论坛主办。新浪财经为媒体支持。

　　中国保险行业协会秘书长商敬国发表主题演讲。关于当前国内养老第三支柱，他提出六点看法。第一，中国经济发展水平与第三支柱相辅相成，面临着地区经济差别等问题。第二，第三支柱不能脱离客户风险承受能力；第三，养老第三支柱建设需要银行证券保险等行业充分配合协同发展。第四，科技创新时代，影响第三支柱，如个人养老金管理的复杂性需要科技解决方案，网上和移动支付普及，让投资者体验大幅改善。第五，第三支柱养老金是经济转型的重要引擎，未来养老金要能抵御通货膨胀，助力经济转型升级发展。第六，第三支柱的设计应当实现以客户为中心客户利益最大化。他建议，对于个人养老金、税延养老等工作，应当尽快扩大试点区域，把投资者利益放在首位。

　　以下是实录：

　　商敬国：大家下午好，感谢董教授给我这个机会。 我们今天银证保行业组织都来了，我们银证保合作都非常紧密地，以后我们合作也会继续紧密下去，把第三支柱共同做好。

　　我今天的题目是《第三支柱个人养老金路径分析》。 第三支柱不是一个技术问题，你很难用一个很技术的工具把它框下来，所以我的一些思路也供大家批评指正。

　　我从六个方面来说，第三支柱有六个立足于。一是立足于中国经济发展的现状，因为中国经济发展到一定程度，我们有实力有这个能力去建立第三支柱；第二立足于客户风险承受能力，我们面对的客户的参与者，它的风险承受能力决定了我们采取什么样的形式，比如说用什么样的金融工具，我们的客户跟欧美是不一样的，这是我们基本的国情。第三立足于专业化分工银证保各具特色，只有合作起来才能让客户利益最大化；第四立足于科技创新新时代的特征，因为我们现在这个时代迎合欧美建立第三支柱已经不一样了，因为我们有这么多的科技工具可以用，我们应该用新的思维建立第三支柱；第五立足于发展第三支柱，其实我觉得这是战略性的选择，可以促进我们现在正在进行的产业转型升级。它不是一个专业的概念，已经是一个可以带动我们国家经济实现转型。从这个高度去认识，才知道我们为什么迫切建立起来。第六个立足于客户利益最大化。我具体再说一下经济发展水平和第三支柱相辅相成的。我们不能脱离我们国家经济发展水平，我们国家经济差异特别大，南北东西经济发展水平特别大，经济差异也决定了福利政策的供给能力是不一样的，税延政策不是说哪个地方都有能力供给，为什么我们试点选择了上海、福建，它要跟当地政策供给能力结合。第三，经济的发展程度也带来了市场化程度的提高。我们知道第三支柱它有更多的选择权，只有一个成熟的市场，就是金融工具丰富的市场才有可能建立，所以在市场环境适宜的地区扩大试点范围。因为我们第三支柱体系确实挺庞杂的涉及到关系方很多，它的成本很高，特别是初始的成本。如果我们规模很小的话，初始成本会降下来。养老金规模的扩大，我们不要静态去看，是不是国家税收少了，我们是不是拿出钱花掉了，我觉得不是它是促进了经济更稳定的发展，用这个思路去想，我们第三支柱会义无反顾的做大。它的正反馈使经济更稳定，增长更有动力，它让经济有更稳定长期的资金来源，从这个角度讲第三支柱对我们的必要性是很大的。最后，鼓励发达地区，只要符合条件应该尽快地进行试点，由于它是一个资金的积累，规模如果到不了一定程度的话，你很难看到它的受益的。

　　第二，第三支柱不能脱离客户风险承受能力。我们国内客户金融知识普遍不足，零售客户风险承受能力其实总体是不高的，这个我们必须承认。客户并非是理性的投资者，投资选择权不是越多越好，要适中，过度的选择权会让客户带来更大的风险。第四个一定程度的保证收益。我认为还是客户的必需品，包括爆了很多的P2P、理财产品，发现有保证的多么珍贵。我们有教训之后才知道我们的保本都是那么的有价值，所以我们一定要认识到一定程度的保证是必须的。在现阶段中国第三支柱的首要其实保险行业也做过课题的研究，我们得出的结论就是在现阶段第三支柱还应当强调它的保险保障和长期储蓄属性。

　　纵观保险公司不管是发达市场还是不发达市场，天然就是风险保障唯一的供应商，因为这是它的牌照决定的。保险公司在投资方面它积累了重组的经验，因为它的基金性质决定不是做短期投资，长期投资经验有利于第三支柱未来的投资。第三支柱积累的长期资金其实它是未来的风险投资。这个风险投资不是现在的风投。未来的期限越长，你的投资不确定性越大，其实你的风险是越高的。对于追求短期收益的资金端来说风险是很高的，但是反过来说对于第三支柱积累的长期资金并不是风险，其实未来投资最重要的，它可以是不动的，可以一直活下去的，这一点是我们建第三支柱魅力所在。   

　　第三，第三支柱需要银证保专业合作。因为大家各有专场，只有合作起来才能够让客户获利，大家各有各的优势，大家结合起来才能给投资者最好的供给。

　　第四，科技创新新时代成就第三支柱。我们要立足与现在的时代，我们现在科技创新的步伐比我们想象的要快很多，已经超出我们以前的预期。个人养老金管理的复杂性，因为我们个人养老金涉及相关方特别多，期限特别长，客户的选择权特别多，客户风险承受能力不一样，因此管理这么复杂的客户怎么管它未来这么长资金其实就是按照传统的管理方式结果成本就很高，所以说需要我们新的科技解决的方法就是把以前降不下的成本降下来才能还利于客户。我们现在体会到很深的就是网上和移动的支付，这是在多年前不可想象，这个的普及是我们大大的便利，这个是我们感受到的。科技浪潮给我们带来新的工具箱，使我们，包括欧美他们不管是第三支柱还是第二支柱一直困扰他们的问题，包括商业机构不愿意参与就因为成本太高了。但是现在来说，我觉得这个问题是可以解决的，因为我们有了新的科技工具的应用，第三支柱相关方的复杂关系，就是利益相关方特别多协调成本很高。如果我们通过科技的一些系统的运用，只要我们把原则定下来，标准定下来，不管是换了哪一届领导都不会变，这个是把我们的战略、原则固定下来，利用科技的力量就是第三支柱就这么定了，所以一直保持稳定性，也使得相关方协调的成本大大降低。

　　第五，第三支柱养老金是经济转型升级的重要引擎。因为对第三支柱认识我感觉还是在金融领域，还是在养老领域解决未来的养老问题，其实我觉得应该更大的范围去看。养老机构服务发展，现在的瓶颈是非常多的，要跟上，你有钱买不到服务还是要解决养老问题。所以充足的养老金储备可以促进现实的消费支出，出口、投资、消费，消费拉动不明显的是因为大家还有后顾之忧的。我们金融产品种类是很多的，但是客户体验获得感也不是那么强。对养老金一样我们只有更好匹配的服务才能让老百姓真实感觉到这个服务。发展第三支柱会带来养老服务业的大发展，它为养老体系的改变和不断优化产业结构，促进产业转型升级，它的效果是会超出我们想象的。第三支柱的发展可以大大增加金融市场稳定性，我们知道股市波动特别大，缺少长期的投资者。我们去看欧美的国家，它的稳定金融市场不管是养老金投资基金，它是一个抗风险能力最强，它可以穿越投资周期的，因为它没有现金流的需求，它可以抵御短期的波动风险。最后社会资源的重新配置也会带来新的经济增长点。因为第三支柱不是简单地技术问题，它是重组社会资源，能带来好多新的产业出来，这个也是发展第三支柱的社会意义。最后第三支柱带来的产业发展潜力巨大的，虽然我们是讨论探讨的第三支柱很多是金融方面的问题，但是外溢正向的效益是很大的。

　　第六，第三支柱设计还是以客户为中心。你再完美，如果客户没有很好的体验、利益的话都不算成功，科技创新的运用也使得管理费用最小化，第三支柱参与者也能够分享到经济增长的红利。我们经济增长这么快，我们的体量这么大，怎么样让参与者、老百姓分享到呢？第三支柱是很好的分享支柱，实现以客户为中心的经营理念，实践经验优先，试点中完善。确实它太复杂了，欧美国家好多经验也未必适用于我们，但是我们很多成功的经验是建立在我们敢于试的基础上，只有敢试的基础上我们才能知道哪做的好哪做的不好，我们要多走出几步而不是探讨完美的架构设计上，应该多往前走几步才能知道什么样的架构设计。对于客户端，不管是购物还是消费，客户端接触到第三支柱，你不能给他说出太复杂的事情，他就说我能花多少钱，我能得到多大的收益，就是客户端一定要简单。

　　我最后小结一下，中国40年改革开放的成就也为我们建第三支柱养老金奠定了经济基础，是第三支柱难得的发展机遇期，应该尽快扩大试点区域，这个机遇期我觉得我们一定要抓住。第二，建立第三支柱要考虑参与者的金融意识和风险承受能力。在发展初期我个人认为更侧重第三支柱保险保障和长期储蓄属性，充分发挥保险业的风险管理和长期投资优势。第三，建立中国第三支柱养老金体系需要，需要银证保相关行业发挥专业优势，专业化合作为客户带来最好的。    第四，建立第三支柱必须用科学的思维解决复杂的问题，要抛开传统的思维，我们也学了很多发达国家的经验，我们还要抛开传统的思维，有选择的借鉴经验，要体现中国特色。第五，建立第三支柱是中国经济转型发展的一把钥匙，机制的建立可以更多的资源的重新配置，是从传统制造业到现代服务业转型的重要载体。这个意识应该是说让更多人认识到，它不是一个专业的词汇，不是保险，也不是金融专业的词汇，它的建立对我们国家经济转型具有重要作用。第六，建立中国第三支柱还应该把客户利益放在首位，客户利益永远是我们建立第三支柱最终的目标。谢谢大家。

责任编辑：常福强