“2019年最大的雷”爆了 东旭光电两只中票违约

　　原标题：坐实！“2019年最大的雷”爆了，东旭光电两只中票违约

　　来源：小债看市

　　昨日，有关东旭光电中票违约的消息一直甚嚣尘上，另一方面市场上也有一些没有违约的质疑声音，晚间上清所公告终于坐实消息，号称“2019年最大的雷”爆了。

　　01、爆雷

　　11月19日，上清所连发两份公告称，未收到东旭光电（000413.SZ）发行的中期票据付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。涉及债券分别为“16东旭光电MTN001A”以及“16东旭光电MTN001B”。

上清所公告

　　“16东旭光电MTN001A”，发行规模22亿元，期限为5（3+2）年，附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权；“16东旭光电MTN001B”，发行规模为8亿元，期限5年，票面利率5.09%。

　　《小债看市》统计，“16东旭光电MTN001A”回售违约18.7亿元，“16东旭光电MTN001B”利息违约4072万元。

　　11月18日，“17东旭01”（143007.SH）出现大跌，因为异动被上交所两次盘中临时停牌。有消息称，东旭光电上午召开临时会议，宣布暂时没有资金回售公司之前发行的企业债券，债券回售违约。

　　《小债看市》统计，东旭光电目前存续4只债券，总余额合计56.56亿元，一年以内面临行权的有3只，规模达48.56亿元，公司主体评级为AA+。

　　令人疑惑的是，截止9月末，东旭光电账上还有183亿货币资金，如今竟连18.7亿债券回售无法兑付？难道这又是一个“康得新”？

　　02、诡异的货币资金

　　东旭光电成立于1992年，是国内领先的集液晶玻璃基板装备制造、技术研发及生产销售于一体的高新技术企业，也是全球领先的光电显示材料供应商。

东旭光电官网

　　东旭光电的第一大股东是东旭集团有限公司（以下简称“东旭集团”），持股比例为15.97%。

　　2019年，东旭光电业绩出现下滑。

　　2019年前三季度，东旭光电实现营业收入125.66亿元，同比下滑27.21%；实现归母净利润11.35亿元，同比下滑13.71%。

归母净利润

　　截至9月末，东旭光电总资产724.40亿元，总债务381.60亿元，资产负债率52.68%。

　　《小债看市》分析东旭光电债务结构发现，其主要以流动负债为主合计270.46亿元，其中短期借款高达101.29亿元，应付票据及应付账款84.15亿元，一年内到期的非流动负债32.38亿元。

　　截至9月末，财务数据显示东旭光电账上拥有183.16亿元货币资金，表面上看完全可以覆盖短期债务。

　　2019年5月，深交所曾就货币资金余额问询过东旭光电，深交所要求其说明公司在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的必要性及合理性等。

　　东旭光电账上资金到底是真是假，还需监管部门进一步调查。

　　但是，目前的现实是东旭光电确实资金紧张，有媒体曝出旗下子公司已出现延迟发放工资情况，本该这两天到账的10月工资，现已被告知要延期发放。

　　东旭集团总部位于北京，公司旗下拥有东旭光电（000413）、东旭蓝天（000040）、嘉麟杰（002486）三家上市公司、四百余家全资及控股公司。

　　2019年半年报显示，截至6月末东旭集团总资产2071.30亿元，净资产780.07亿元。光是账面上的货币资金就有564.32亿元；总债务1291.23亿元，资产负债率62.34%。

　　2019年上半年，东旭集团营业务收入201.96亿元，净利润10.97亿元。

　　8年时间，东旭集团将公司净资产从4.26亿元扩张到458.62亿元，成为集光电显示、新能源、金融、地产等为一体的大型多元产业投资集团。

　　除了旗下拥有的东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰三家上市公司之外，东旭集团还是西藏金融租赁、金鹰基金等多家金融机构的第一大股东。

　　目前，东旭集团将其旗下三家上市公司的股权大比例质押，累计质押东旭光电79964万股，质押数量占其持股比列的87.39%；累计质押东旭蓝天57667万股，占其持股比例的99.35%；累计质押嘉麟杰845万股，占其持股比例的100%。

东旭光电股权质押

　　东旭集团想要腾挪的资金空间已经十分有限。

　　03、创始人李兆廷

　　20年前，东旭从一家名不见经传的小厂起家。

　　1997年，李兆廷从石家庄柴油机厂下海创业，与妻子李青共同瞄准CRT装备制造。从几个人的小团队起步，逐步拓展整条生产线的生产配套服务，成为国内最大的CRT装备制造商。

李兆廷

　　2004年，东旭集团的业务重心向平板显示方向转移。

　　2010年5月，东旭集团在郑州旭飞建成国内第一条拥有完全自主知识产权的第5代液晶玻璃基板生产线，实现了玻璃基板真正国产化。年底，东旭建设第5代液晶玻璃基板生产线共9条，东旭集团归母净资产4.26亿元，2010年度营业收入3.84亿元。

　　东旭的资本市场转折点，发生在2009年对宝石A的收购，当时的宝石A受困于连年亏损和产品淘汰的危机。

　　2009年11月，石家庄市国资委收购三家AMC持有的宝石集团股权，同时，东旭集团以其拥有的旭新光电50%股权对宝石集团增资，增资完成后，石家庄市国资委持有宝石集团52.94%股份，东旭集团持有宝石集团47.06%股份。

　　2011年8月，东旭集团以5.3亿元受让宝石集团22.94%的股权。上述股权转让完成后，东旭集团成为宝石集团的控股股东，并间接控制了上市公司宝石A，也就是后来的东旭光电。

　　2012年11月，李兆廷又通过北京赫然恒业受让宝石集团30%股份，全资控制宝石集团，虽未披露转让价格，但按照2011年的交易价格估算，30%股份转让价格不低于6.9亿元。

　　此后，东旭展现了强大的募资能力，2013年增发50亿元（东旭集团认购12.6亿元），2015年增发80亿元（东旭集团认购30亿元），2016年募集69.5亿元（东旭集团未认购），2018年重大资产重组收购申龙客车和旭虹光电（东旭现金认购配套募集资金37.5亿中的22.75亿元）。

　　东旭入主宝石A以来，共计募集现金237亿元，东旭集团出资65.35亿元 。截至目前，东旭集团共直接和间接持有东旭光电12.47亿股。以11月13日的收盘价4.83元/股计算，持有市值60.25亿元。

　　此后，东旭集团又收购了宝安地产、嘉麟杰两家上市公司，几乎完全复制了东旭光电的资本运作路径。

　　2015年9月，东旭集团分两次，共计23.64亿收购宝安地产控股权，后更名为东旭蓝天。

　　2016年，东旭蓝天定增95亿元（东旭集团出资30亿元），2017年，东旭集团出资21.34亿元收购东旭蓝天的地产资产，2018年，东旭蓝天再次定增20亿元，全部由东旭集团认购。

　　截至目前，东旭集团持有东旭蓝天5.8亿股，持有嘉麟杰1.63亿股。

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责任编辑：李铁民