地方债发行渐入尾声 积极财政如何积极

　　来源：北京商报

　　在11月18日举办的第9届财新峰会上，全国社会保障基金理事会理事长楼继伟指出，在目前地方政府负债高的状况下，积极财政政策的空间并不大，因为地方政府的债务已非常沉重，收入也并不乐观。同时，地方政府也不能启动大规模基建，否则会导致杠杆越来越高。当前我国地方债发行量在狂奔几月后，发债量正逐步回落，同时，伴随着高风险，地方债的操作空间已十分有限，减税降费、推动消费渐成主旋律。

　　发行量骤降

　　7月以来，随着中国经济下行压力的加大，宏观政策作出微调，强调“积极财政政策要更加积极”，地方债的发行量也迎来大幅增长。但随着2018年度新增专项债额度已接近完成，10月至今，此前发行如火如荼的地方债，发行节奏明显放缓。

　　北京商报记者梳理发现，今年7-9月，受发行提速的影响，地方债发行规模较此前大幅增长，其中7月为7570亿元，8月更是达到8830亿元，9月为7485亿元，3个月地方债发行量占今年前10月地方债发行总规模的59%。但10月地方债发行量仅为2560.31亿元，同比下降24.71%，环比下降超65%。在10月地方债发行量回落后，11月地方债发行量继续大幅缩减，有统计显示，截至11月15日，地方债发行规模仅为225.3亿元，其中专项债为114.47亿元。

　　国家行政学院经济学部教授冯俏彬告诉北京商报记者，我国的地方债限额是年初就由相关部门确定的，因此即便是在积极的财政政策下，地方债也不能超发。7-9月，地方政府置换、偿债和财政支出需求较大，因此地方债发行提速，这也使地方债的余量骤降，目前，全年新增地方债额度已基本用完，“在经过7-9月地方债发行高峰后，国内新增专项债剩余额度已经不多。”冯俏彬表示。

　　此前财政部预算司发布的数据也显示，截至2018年10月18日，各地发行地方政府专项债券18169.26亿元。其中，发行新增专项债券12648.26亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的93.7%；各地发行地方政府一般债券21155亿元。其中，发行新增一般债券7891.68亿元，占当年新增一般债券限额8300亿元的95.1%。2018年度新增专项债额度已接近完成。

　　值得注意的是，7-8月地方债发行量大幅增长源于此时固定资产投资的颓势，数据表明，今年1-7月，全国固定资产投资（不含农户）355798亿元，同比增长5.5%，增速比1-6月回落0.5个百分点；1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）415158亿元，同比增长5.3%，增速再比1-7月回落0.2个百分点，而GDP的很大一部分由投资构成，投资又依赖于地方基础设施投资，在此背景下，为刺激投资，地方债一路飙升。

　　今年8月以来，财政部曾多次发文明确9、10月新增地方政府专项债发行进度。近日，国务院办公厅印发的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》也提出，财政部门要完善地方政府专项债券制度，优化专项债券发行程序，合理安排发行进度。分配地方政府专项债券规模时，充分考虑债务水平外，还要考虑在建项目和补短板重大项目资金需求，以及国家重大建设项目库项目储备情况。

　　促进减税降费

　　在地方债发行量下降、地方债务负担较重、举债空间不大的背景下，减税降税将更有利于降低企业经营成本。一直以来，为企业和个人减税降费都是国家稳增长政策的重点。财政部部长刘昆对增强国内经济稳定性提出四点，即加力减负、补齐短板、促进消费、节用裕民。其中，加力减负（包括企业和居民）被摆在了首要位置。据悉，按照已经出台的减税降费政策，落地后预计全年减税降费规模将超过1.3万亿元。财政部副部长刘伟日前也曾表示，下一步将聚焦减税降费，助力解决小微企业融资困难。

　　目前我国中小企业盈利能力不强，交易成本较高，税费负担较重，严重影响中小企业的融资成本。 这除了依靠行政手段外，更需要提高中小企业的发展活力，通过自身实力吸引融资。因此，加大力度减税降费、实质性降低企业负担势在必行。

　　为促进减税降费落地，今年以来，我国出台了多项减税措施，例如，5月1日起实施降低增值税税率、统一小规模纳税人标准、试行留抵退税等3大深化增值税改革措施；今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由此前已确定的500万元进一步提高到1000万元；10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利不再续做等。此外，我国还出台了若干促进实体经济发展、支持科技创新等的措施。同时，进一步清理规范行政事业性收费和政府性基金等。

　　以上措施在数据上也有了充分体现。1月至10月，国内增值税52682亿元，同比增长10.3%。其中，10月份国内增值税同比下降2.8%，降幅比上月扩大1.6个百分点。10月，全国一般公共预算收入中的税收收入13464亿元，同比下降5.1%，这是今年以来我国税收收入首次负增长。而随着个税起征点提高、印花税收入下降，企业、个人可支配收入将不断提高，这也将提高居民的消费能力，刺激消费，并激发企业的经营活力。

责任编辑：牛鹏飞