5.42亿债券"违约" 宁夏上陵实业一天内被下调9个评级

　　来源：银角大王的葫芦

　　劲爆！5.42亿债券到期违约，AA民企一天内被下调了9个评级

　　10月15日，宁夏上陵实业（集团）有限公司公告披露，由于受到多重因素的影响，导致公司原定的偿债资金安排未能如期到账，公司在发生相关情况后，积极努力争取各方力量支持，但未能形成有效的解决方案，导致公司未能按照相关约定期限向“12宁夏上陵债”托管机构进行划拨偿债资金，致使公司未能如期按时兑付本期债券本金及利息，本息合计5.42亿元。

　　六年前，国海证券作为主承销商，为宁夏上陵实业（集团）有限公司（宁上陵集团）发行了一期规模5亿、期限3+3年的企业债。

　　这期企业债，也是宁上陵集团唯一的公开债务融资，金额占到有息负债约20%。

　　2018年，还是宁夏回族自治区成立六十周年，充满了维稳预期。

　　四个月前，鹏元资信评估有限公司（鹏元评级）还将宁上陵集团的主体评级从AA-上调至AA、债项从AA升至AA+，展望为稳定。

　　鹏元评级调高的理由是，牧业作为宁上陵的重点发展板块，规模不断扩大、并享有扶贫政策支持、牧业板块还在2017年3月完成了4亿的定增，担保物的评估值对本息也有2倍的覆盖率。

　　可谓是天时地利人和，要说宁上陵会违约，请问鹏元评级的脸往哪搁？建设银行的脸往哪搁？这就是企业给自治区的献礼么？

　　宁上陵集团当然不敢，在年中的时候，就早早做好了偿债方案：“对10月16日到期的5亿债券，建行可贷款2亿元；二是自有资金2亿元；三是公司新华汇项目8月末可办理预售许可，销售款可达2亿元”。

　　并且宁上陵集团还称，与银行和金融机构做了沟通，下半年到期的贷款都会续贷。

　　惊变！还款者联盟里出了个叛徒！

　　阻碍了看似有条不紊偿债计划的“元凶”是黄河农村商业银行股份有限公司（黄河农商）。

　　9月26日，宁上陵集团核心子公司宁夏上陵牧业股份有限公司（宁上陵牧业）的募集资金专用账户（也即上文鹏元所述的4亿定增资金账户）被黄河农商营业部强行划转1.95亿、基本户黄河农商新华支行中244万被划转，用于归还宁上陵集团下属公司借款本息。

　　半年报显示，黄河农商对宁上陵集团的授信为4亿，已使用2亿。

　　这一幕是不是有点眼熟。

　　今年5月份，盾安控股集团现资金链危机，旗下江南化工（002226.SZ）的募集资金三方监管账户一度被杭州银行合肥分行扣款2.1亿，而其在杭州银行的贷款并未到期。

　　黄河农商划转的近2亿资金，自然给了宁上陵集团致命的一击。

　　10月9日，宁上陵集团发布公告表示，“由于原定的偿债计划实施进程受阻，导致我公司出现了严重的资金流动性困难，经过多方努力，至今尚未形成有效的解决方案，偿债资金尚未有效落实，本期债券到期兑付存在不确定性，公司目前正在努力积极筹措偿债资金”。

　　树倒猢狲散，评级机构翻脸无情！

　　实际上，在宁上陵10月9号召开12宁上陵债券持有人大会当天，鹏元资信评估有限公司就果断将“12宁夏上陵债”的债项评级从此前AA+下调为BB，公司主体评级由AA评为B，一天内被下调了9个评级。

　　这里扯句题外话，宁上陵集团的财报数据还是相当实诚的，属于人狠话不多。

　　宁上陵集团截至2018年6月30日合并报表的货币资金3.1亿，其中集团层面有1.1亿，可以推测，整个集团的货币资金基本集中在宁上陵集团的母公司层面和宁上陵牧业之中。

　　记得当年亿阳集团和邹平长城违约时，显示的在账货币资金分别是49亿和29亿，一期债券要还的金额无非也就5-10亿间。

　　一位债券持有人认为，主承销商和评级公司在发行人信息跟踪和披露或许存在一定问题，必要时会利用法律维护自己权利。

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责任编辑：牛鹏飞