【财经分析】蚂蚁集团暂缓上市 或因网络小贷监管加码
来源:新华财经
业内分析,中国银保监会和中国人民银行11月2日共同发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》或是蚂蚁集团暂缓上市的一个主要“变化”。其中,融资杠杆、联合贷款、贷款金额等要求或将限制蚂蚁金服等小额贷款公司业务规模及其业绩、估值增长。
新华财经北京11月4日电(记者刘玉龙、闫鹏) 3日,上交所发布公告称,暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市。公告指出,“你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。”
业内分析,中国银保监会和中国人民银行11月2日共同发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》或是其中一个主要的“变化”。其中,融资杠杆、联合贷款、贷款金额等要求或将限制蚂蚁金服等小额贷款公司业务规模及其业绩、估值增长。
信贷余额约2.15万亿元 为重要收入来源
蚂蚁集团招股书显示,公司的成功依赖于金融机构的互惠合作关系。报告期内,蚂蚁集团数字金融科技平台收入在公司的收入占比不断提高。2019年度及2020年1-6月,数字金融科技平台收入占公司总收入的比例分别达到56.20%和63.39%,预计将成为公司未来增长的重要驱动因素。
数字金融科技平台包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台三大部分,其中,微贷科技平台包括蚂蚁花呗、蚂蚁借呗等产品,是蚂蚁集团第一大收入来源。招股书显示,微贷科技平台上半年收入285.86亿元,占总收入的39.4%,同比增长59.48%。
![(来源:蚂蚁集团招股意向书)](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/29/w550h279/20201104/2a96-kcieywa4021977.png)
公开资料显示,蚂蚁花呗的主体公司是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(蚂蚁小微),蚂蚁借呗的主体公司是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司(蚂蚁商诚),都是蚂蚁集团全资子公司,注册资本分别为120亿元、40亿元,注册地均为重庆。
![(来源:蚂蚁集团招股意向书)](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/257/w550h507/20201104/3401-kcieywa4022082.png)
![(来源:蚂蚁集团招股意向书)](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/102/w550h352/20201104/9949-kcieywa4022143.png)
公告显示,截至2020年6月30日,蚂蚁集团微贷科技平台促成的消费信贷余额为17320亿元、小微经营者信贷余额为4217亿元,共计约2.15万亿元。
网络小贷业务监管加码或影响其业绩及估值
今年9月16日,银保监会办公厅公布《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》,对小贷公司的业务经营、风险防控、监督管理、政策支持等方面进行明确。11月2日发布的征求意见稿被业内认为是对通知的补充和细化,由此形成对小贷公司更加完备的监管制度,有助于进一步规范小贷公司业务,防范小贷行业经营风险。
其中,融资来源、资金杠杆率是小贷公司业务发展的关键因素。
征求意见稿提出,经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍。通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
中关村(4.700, -0.14, -2.89%)互联网金融研究院首席研究员董希淼分析,经营网络小贷业务的小贷公司,融资总杠杆率为5倍。这一点与通知对小贷公司的杠杆率要求一致,但对蚂蚁集团旗下的小贷公司影响极大,将严格限制其通过资产证券化获得资金并助推其规模扩张。同时,征求意见稿还将调整网络小贷杠杆率的权限收归到银保监会,以防地方监管放松管制造成标准不一。
![图为影响蚂蚁集团数字金融科技平台业务的因素及风险(来源:蚂蚁集团招股意向书)](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/495/w550h745/20201104/35ce-kcieywa4017858.png)
同时,对网络小贷的联合贷款出资比例进行限制也备受关注。征求意见稿提出,在单笔联合贷款中,经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。
据小微信贷专家嵇少峰预估,蚂蚁集团小贷业务最大的杠杆和利润点就来自于联合贷款,蚂蚁小贷在联合贷款中的出资比例约为1%-5%,从而通过约360亿元表内资产驱动约1.8万亿元信贷,以此带来了资本回报率的大幅度提升,支撑了其超2万亿元的估值。相应的,征求意见稿控制杠杆的规定将导致信贷收入大幅下滑,估值也将大概率下调。更重要的是,将直接压制大型互联网科技公司以科技输出名义超脱于金融杠杆监管之外的幻想。
促进网络小额贷款业务健康发展
除了上述监管要求,征求意见稿还强调网络小贷业务应在本省级行政区域经营。极个别经过批准才可以跨省经营,且将跨省经营的审批权限上收到银保监会。此外,作为主要股东参股跨省经营网络小贷业务的小贷公司不得超过2家,或控股跨省经营网络小贷业务的小贷公司的数量不得超过1家。
董希淼分析,上述监管举措将有助于降低跨省经营带来的风险。对蚂蚁集团来说,旗下两家小贷公司能否获得跨省经营资质,仍存在较大不确定性。
值得注意的是,征求意见稿还强调了坚持小额、分散的原则。其中明确,对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元,不得超过其最近3年年均收入的三分之一,该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额;对法人或其他组织及其关联方的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币100万元。
对此,业内分析,相关监管要求将大幅降低互联网审批的效率,但将强化对借钱炒股、炒房现象的打击力度。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/512/w256h256/20200807/333c-ixkvvuc9099771.png)
责任编辑:王进和
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
APP专享直播
热门推荐
台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯 收起台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯
- 2025年02月18日
- 03:44
- APP专享
- 扒圈小记
153,208
载近80人,加拿大一客机着陆时突发事故,机身翻覆现场升起浓烟!
- 2025年02月17日
- 22:08
- APP专享
- 扒圈小记
3,534
美一客机在加拿大降落发生事故:机身翻覆机腹朝上 现场升起浓烟
- 2025年02月17日
- 22:56
- APP专享
- 北京时间
2,068
![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
【VIP直播间】近期组合个股教学,今天逆势上涨,想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 08:01:04
【“惠“聚元宵】乐享头彩!即日起《潜伏擒牛》VIP课程全场六折,半年VIP课程低至881元/月;更有月课1088元/月,季课6折3088元/三个月。活动过后价格会提升,切勿错过!加入至尊擒牛VIP:享四大顶级服务 【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每日一份高端内部绝密文章:包含明日布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!赶紧戳,直接购买:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
最后1天!!!【“惠“聚元宵】乐享头彩!《赢在龙头》VIP课程全场5折,半年VIP课程低至499元/月,活动过后价格会提升,切勿错过!加入《赢在龙头》VIP,享三大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间,其中经常分享精选个股买卖逻辑!【2】每周2-5只金股内参调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每天早盘文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!速戳抢购〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。